STRC 从入坑到盈利:接下来怎么做?
8、9 月份一直带着老婆孩子在外面避暑旅游,阅读计划搁置了一段时间。
前几天继续阅读,看的是最早 1949 年出版的《聪明的投资者》。
书中第四章以及后面章节反复提及:优先股在行情疲软时会暴露诸多问题,只适合在其跌至不合理价格时购买!
看到这句话立马就戳到我了。
1949 年的聪明人总结的避坑经验,在 2026 年的我们居然还在踩坑。
所以大家应该都懂!
在这次的复盘中,按照时间线与心路历程,我分享了 4 个长期有效的套利策略。
希望对一起经历或没经历这波、但对套利感兴趣的朋友有参考,也是对自己的复盘。
但这波 STRC 战役中,不仅仅是套利!
还有对 Pendle 的 PT/YT 博弈(比如 mint 大量 YT-apyUSD 来回波段,比如 YT-sUSDat 回水的天量利息派发)。
还有对项目机制的套利(比如 sUSDat 预言机价格、链上价格与合约价格错位)。
还有对 LP 不同费率的路由争夺(比如 0.25% 更好,还是 0.1999% 更好,比如直接使用 0.0001% 的 LP 接货和卖货避开 Swap 高额抽税)。
还有最最重要的仓位管理以及风险控制!
整体来说,2026 年的 STRC 这一战,是我进圈以来值得铭记的一课。
时间跨度之长,使用的手段之多,多到现在回忆不清。
另外吧,以后大家复盘也要及时记录,即使不会立马公开,也要先把细节记下来,以便自己迭代。
哦,对,之前有两篇基础套利模型文章,是为这次总结做的铺垫,也和这次实际操作是同一套逻辑!
对「A = B」脱锚套利模型解析:xitter.cf/BitHappy/status/208052…
对「A = B,B = C,因此 A = C」脱锚套利模型解析:xitter.cf/BitHappy/status/207974…
系列到这里结束!
如果有其他路径想再展开讨论,欢迎留言~
系列推文:
STRC 入坑始末:xitter.cf/BitHappy/status/210808…
STRC 套利自救之一:xitter.cf/BitHappy/status/210844…
STRC 套利自救之二:xitter.cf/BitHappy/status/210880…
STRC 套利自救之三:xitter.cf/BitHappy/status/210954…
以上仅为信息分享,不构成任何投资建议。
持续进化中的 BitHappy
STRC 从入坑到盈利:套利自救之三
在前面两篇的回本路径中,有两种套利方式:
1/ apxUSD 与 apyUSD 的脱锚套利;
2/ apxUSD、apyUSD、sUSDat 与合约开空 STRC 的价差套利;
让我们回到公式,既然 apxUSD 和 sUSDat 都与 STRC 相关,那么公式可以转换:
sUSDat ≈ apxUSD × y ≈ STRC × 0.01 × y
也就是说,sUSDat 与 apxUSD 之间也可以做脱锚套利。
操作上说白话,就是当 apxUSD 相比 sUSDat 的系数关系跌超时,抄底相对便宜的一方,等待价格收敛。
通常是 apxUSD 下跌,而 sUSDat 稳定。
不过在连续吃了一个多星期的 apxUSD 和 sUSDat 的锚定互换后,机会突然变少了。
发现居然有人组了 apxUSD 与 sUSDat 的 LP,导致它们之间的汇率越来越稳定。
接着我也转向去做 LP,并且只在极度波动的情况下才进行互换,每天赚个 $300-500 是很简单的。
不过随着组建 LP 的仓位越来越大,割肉 apxUSD 的人越来越少,机会也越来越少。
到这时,时间已经来到 6 月底,STRC 的价格也回归到 80 左右,我已接近回本,记得回本价是 82。
接下来,便是盈利之路!
接着看,apxUSD 与 sUSDat 可以理解为同一标的的汇率差导致的脱锚套利,以及通过提供 apxUSD 与 sUSDat 的 LP,可实现自平衡与抽税。
核心还是同一件事:系数关系一旦错位,就会出现可操作的窗口。
但窗口往往很短,深度和抽水会快速吃掉利润。
不过在步入 7 月后,之前三种套利方式的利润,在不上杠杆的情况下,利润很难超过 1%,而上杠杆,深度又不够。
主要原因还是 6 月太多人割肉离场,剩下的大多数人要么沉默等待 STRC 回锚,要么已经麻木了,当时链上和群里都能看到,大规模资金流出之后,价差出现的频率明显下降。
但我一直到 9 月中旬还持有 apyUSD 和 sUSDat,直到最近才清空 apyUSD。
当然不是因为产生了感情,是因为还有套利空间与利润。
在 apxUSD 与 sUSDat 汇率差机会越来越少后,我就在找另外一条路,但路其实早就有了,依旧公式先行。
继续推导与演变公式。
不难发现,sUSDat 与 apyUSD 也存在系数关系:
sUSDat × x ≈ STRC × y
在这个公式的逻辑下,操作上其实与 apxUSD 和 sUSDat 的汇率差操作基本一致,依旧是互换,依旧是LP。
最疯狂的一天,某个大户单日抛了 200 万的 apyUSD,导致我其中一个 $20K 的 LP 钱包,单日收入超过 $3000。
这种单日大额抛售带来的窗口,之后很少出现。。
不过整体收入依旧是递减的,从 7 月到 9 月,虽然日结收入偶有爆发,但每天的利润也从日常的 $1-2000,到后来不足 $100。
这个递减也很容易理解:即使 STRC 跌幅很大,大家很恐慌,Apyx 项目方的做法也非常可恶,但存量资金是有限的,割肉的肯定是慢慢减少的。
而最相信的人,往往受伤最深。
所以最开始的大规模资金流出是来自 apxUSD。
毕竟它从稳定币变成不是稳定,也没办法赎回(后来可以赎回了,但官方抽税严重),而且价格还一直追不上 STRC。
帖子写到这里,通过分享的这些路径,我早早就回本并实现了持续两个月的盈利。
在配图的左边为 sUSDat 与 apyUSD 的汇率走势,右边为 sUSDat 与 apyUSD 的汇率走势,这其中每一个波动都是机会。
系列的套利复盘到此也告一段落~
下一篇,我想结合最近的阅读计划,聊聊这波经历后,我接下来怎么看、怎么做。
以上仅为信息分享,不构成任何投资建议。
持续进化中的 BitHappy
STRC 即将改成日派息,这刀要是早点砍掉,当初能少交不少学费。
写「STRC 从入坑到盈利」时说过,那场 DeFi 考试的一道大题,就是 STRC 相关生息代币在除息日会怎么走。
现在有了数字。
自 2025 年 8 月起,月派时除息日中位跌 43 个基点,半月派是 22 个基点,改成日派之后,只剩约 3.3 个基点。
谁受影响,分两拨人。
在除息前后来回做小价差的,这个机会基本没了。
拿 STRC 做抵押和循环套利的,少了一次固定的跳空,抵押率更稳,被一刀打到清算线附近的概率也小了。
我属于后一拨,所以这件事对我是加分的。
不过还有个信号要一起看:回购越来越贵了。
首轮均价约 86.52,按 12% 股息算,回报约 13.9%;这周约 99.06,只剩约 12.1%。
越靠近面值,越像是在维稳,而不是捡便宜。
《聪明的投资者》里那句话我一直记着:优先股只适合在跌到不合理价格时买。
99 附近,显然不是那个价格。
所以如果周三的投票通过,我的用法会是:把 STRC 当成一个可以抵押的收息套利工具,而不是去吃除息价差,也不会因为回购就追高加仓。
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STRC 从入坑到盈利:接下来怎么做?
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书中第四章以及后面章节反复提及:优先股在行情疲软时会暴露诸多问题,只适合在其跌至不合理价格时购买!
看到这句话立马就戳到我了。
1949 年的聪明人总结的避坑经验,在 2026 年的我们居然还在踩坑。
所以大家应该都懂!
在这次的复盘中,按照时间线与心路历程,我分享了 4 个长期有效的套利策略。
希望对一起经历或没经历这波、但对套利感兴趣的朋友有参考,也是对自己的复盘。
但这波 STRC 战役中,不仅仅是套利!
还有对 Pendle 的 PT/YT 博弈(比如 mint 大量 YT-apyUSD 来回波段,比如 YT-sUSDat 回水的天量利息派发)。
还有对项目机制的套利(比如 sUSDat 预言机价格、链上价格与合约价格错位)。
还有对 LP 不同费率的路由争夺(比如 0.25% 更好,还是 0.1999% 更好,比如直接使用 0.0001% 的 LP 接货和卖货避开 Swap 高额抽税)。
还有最最重要的仓位管理以及风险控制!
整体来说,2026 年的 STRC 这一战,是我进圈以来值得铭记的一课。
时间跨度之长,使用的手段之多,多到现在回忆不清。
另外吧,以后大家复盘也要及时记录,即使不会立马公开,也要先把细节记下来,以便自己迭代。
哦,对,之前有两篇基础套利模型文章,是为这次总结做的铺垫,也和这次实际操作是同一套逻辑!
对「A = B」脱锚套利模型解析:xitter.cf/BitHappy/status/208052…
对「A = B,B = C,因此 A = C」脱锚套利模型解析:xitter.cf/BitHappy/status/207974…
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STRC 入坑始末:xitter.cf/BitHappy/status/210808…
STRC 套利自救之一:xitter.cf/BitHappy/status/210844…
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我还是更喜欢偏确定性的机会:股票 Perp 上这笔 QFEX 的 $2000 亏损返还,真的香~
不是去赌涨跌方向,是拿可控损耗,去换一张上限写死的活动票。
大致规则:QFEX 有亏损返还机制,单周上限返还 $2000,以及 20% 的返还概率。
我开了好几个账户分别去试,总损耗大概 $350,第一周没抽中,第二周中了,到账 2000U。
账很简单:花大约 $350,拿回 $2000,净收入 $1650。
这种玩法对我胃口的地方在于:上限先摆在那儿,成本能卡死,中了就是结果,不是画饼。
最近刚复盘过 StandX:有资金成本去刷 Perp 积分,落地后往往只剩手续费折扣,甚至算下来是亏的。对照一看,QFEX 这笔更干脆,规则把赔付上限写清楚,我们用固定损耗去换一个有上限的返还机会。
更早以前在 Variational 也玩过亏损返还,也很舒服。
总之,越对照越清楚,我真正想要的,是「规则还在、数字对得上」的那一类,而不是无限期押不确定的积分。
所以再看到类似活动,我还是会先看:上限多少、损耗能不能控、以及抽奖机制的数学概率。
对得上,就值得按自己的风控去玩几把。
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刷 Perp 积分之前,先问一句:它有没有二级定价?
StandX 的空投今天开查了,结果是:有资金成本的必然是亏的。
时间线上 @BuTongRen6 老师晒了一组数:手续费 5000U+,总亏损 2 万U,最后空投 900U。
拆开算一下:
1/ 对手续费:900 ÷ 5000 ≈ 18%,返了不到两成;
2/ 对总亏损:900 ÷ 20000 = 4.5%;
3/ @xiaoyon52351223 老师按积分规则倒推:5.24 第一次减半前刷的分,大约返了手续费的十分之一;8.10 再减半后刷的分,只剩四十分之一左右。
所以这次与其说是空投,不如说是一笔手续费折扣,当然,StandX 也官宣失败了。
更值得复盘的,是定价这件事!
StandX 其实有过盘前:10 月中旬 Aspecta、Predict、Polymarket 上都有它的 FDV 盘,报价在 1.8 亿到 3 亿多美元之间来回跳。
但盘前定价的是「将来要发的币」。
10 月 15 日官方宣布不发币,这个价格就没有了落点。
最后积分换多少 DUSD,是项目方一个人定的,事前没有任何市场能帮你锁住这个比例。
我自己的情况是 HODL 积分不值钱,只有手续费贡献的才有返现。
对比最近的另外两家:
1/ Variational:积分有 OTC,最近冒出 50U 一分的报价,不久前大家还在按 7–8U 估;但也有老师提醒,这个报价真假有争议,别直接当成交价;
2/ Predict:币安合约 10 月 25 日上线了 PREDICT 盘前合约,Aster 更早上过,Polymarket 也有 FDV 盘;积分值多少至少有市场在反复报价,想提前锁一部分价值,理论上也有对冲工具,只是空投比例没公布,对冲比例只能估。
所以我现在看一个 Perp 积分,需要关心:
1/ 有没有二级价格(OTC、盘前、预测市场),而且这个价格对应的,是不是我最后真正拿到的东西;
2/ 有没有工具能提前锁住一部分价值;
3/ 如果都没有,就按「最多返一成手续费」来算成本,亏损预算按这个上限定。
刷积分本质上是在买一张没标价的彩票,先自己给它标个价,心态会好很多。
刷过 StandX 的小伙伴,DUSD 11 月 1 日开领、12 月 31 日截止,只认官方入口。
各位老师刷过的 Perp 里,想想还有哪些的积分是有二级定价的?
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X Layer 上的 USDG/USDT0,接上 Uniswap StablePair Hook 啦~
比起「又一个 LP 激励」,重要的还是机制。
StablePair 干的事很简单:稳定币对本来就该在 1:1 附近晃,价格一偏,静态手续费要么便宜到被套利机器人拿走,要么贵到没人愿意交易。
它改成动态费,在偏离参考价时,手续费跟着变,尽量把那部分价差留在池子里给 LP。
这东西原先在以太坊主网跑 USDC/USDT、USDC/USDG,现在正式部署到 X Layer,搭着 USDG/USDT0 池一起上。
同期 OKX Wallet 开了新一期 Boost X Liquidity,指定池子瓜分 250K USDC;
USDG/USDT0 这条还单独挂了首期 1 万美元的 LP 激励,活动到 11 月 10 日 15:00。
有激励数字,取舍应该还是能算的蛮清楚的。
稳定币对的无常无常风险相对小,但桥、合约、挂单区间这些摩擦还在,进场前还是得算一遍净到手,不过 OKX 自家 X Layer 提币和 Gas 几乎是无损的。。
大家去嘛?放在 OKX Pay 里的首 10K 也有 8%,超出部分放交易所也还有 4.1% 的年化。
我看目前这个 StablePair 池里的流动性也不是很多。
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Boost X Liquidity 新一期流动性激励开启,参与瓜分 250K USDC 奖励!
通过 OKX Wallet,为股票、贵金属、主流币及稳定币等指定流动性池提供流动性,参与瓜分奖励。
@Uniswap StablePair Hook 现已正式部署至 X Layer,USDG/USDT0 流动性池同步推出首期 $10K LP 激励,带来更多稳定币流动性收益机会。
🔚 11 月 10 日 15:00 (UTC+8)
🫱 web3.okx.com/ul/i53NnS
币安现货仓位里的 USDC,明天早八开始能自动生息了!
利率是 2%,比现在的 USDC 活期低一点点~
不过这次不是正式改规则,官方写的是活动:一共四周。
更值得注意的应该是这层信号,以前生息,多半要自己划到理财或钱包产品里。
现在仓位里躺着的 USDC,到点就能计息,少了一步操作。
简单拆解:
1/ 时间:四周,属于有明确结束日的试运行,不是永久规则;
2/ 收益:2% 对标活期,短期差一截,重点不在这四周能多拿多少;
3/ 体验:仓位内直接生息,如果后面转正,等于降低了闲置稳定币的管理成本。
活动归活动,完全没有必要为了利息去挪仓,恭喜交易员们有多 2% 的额外年化收入~
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刷 Perp 积分之前,先问一句:它有没有二级定价?
StandX 的空投今天开查了,结果是:有资金成本的必然是亏的。
时间线上 @BuTongRen6 老师晒了一组数:手续费 5000U+,总亏损 2 万U,最后空投 900U。
拆开算一下:
1/ 对手续费:900 ÷ 5000 ≈ 18%,返了不到两成;
2/ 对总亏损:900 ÷ 20000 = 4.5%;
3/ @xiaoyon52351223 老师按积分规则倒推:5.24 第一次减半前刷的分,大约返了手续费的十分之一;8.10 再减半后刷的分,只剩四十分之一左右。
所以这次与其说是空投,不如说是一笔手续费折扣,当然,StandX 也官宣失败了。
更值得复盘的,是定价这件事!
StandX 其实有过盘前:10 月中旬 Aspecta、Predict、Polymarket 上都有它的 FDV 盘,报价在 1.8 亿到 3 亿多美元之间来回跳。
但盘前定价的是「将来要发的币」。
10 月 15 日官方宣布不发币,这个价格就没有了落点。
最后积分换多少 DUSD,是项目方一个人定的,事前没有任何市场能帮你锁住这个比例。
我自己的情况是 HODL 积分不值钱,只有手续费贡献的才有返现。
对比最近的另外两家:
1/ Variational:积分有 OTC,最近冒出 50U 一分的报价,不久前大家还在按 7–8U 估;但也有老师提醒,这个报价真假有争议,别直接当成交价;
2/ Predict:币安合约 10 月 25 日上线了 PREDICT 盘前合约,Aster 更早上过,Polymarket 也有 FDV 盘;积分值多少至少有市场在反复报价,想提前锁一部分价值,理论上也有对冲工具,只是空投比例没公布,对冲比例只能估。
所以我现在看一个 Perp 积分,需要关心:
1/ 有没有二级价格(OTC、盘前、预测市场),而且这个价格对应的,是不是我最后真正拿到的东西;
2/ 有没有工具能提前锁住一部分价值;
3/ 如果都没有,就按「最多返一成手续费」来算成本,亏损预算按这个上限定。
刷积分本质上是在买一张没标价的彩票,先自己给它标个价,心态会好很多。
刷过 StandX 的小伙伴,DUSD 11 月 1 日开领、12 月 31 日截止,只认官方入口。
各位老师刷过的 Perp 里,想想还有哪些的积分是有二级定价的?
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股票不交易的周末,谁在给币股抵押品定价?
一个月前币安宣布:普通用户也能把 bStocks 拿来当保证金,美股敞口和资金灵活性两头都不耽误~
到这个周末,规则有些变化。
币安从 10 月 24 日 00:00(UTC)起,把 bStocks 抵押品的指数价改成了 7×24 动态更新。
休市期间,参考币安自己的订单簿,用 Impact Mid Price 做 EWMA 平滑,再加一个专门的涨跌幅上限。
具体数值没公布;等正常行情数据恢复,再按新旧两种算法的权重逐步过渡。
翻译翻译:周末你的抵押品值多少,看的是币安盘口,不是正股。
而 Aave V4 在 Base 上收的是 Coinbase 的 7 只代币化美股(不是 bStocks),用 Chainlink 的 24/5 价格源。
周末价格停在最后一笔,抵押价值不变;等价格源恢复,休市期间的消息一次提现在价格里。
一个周末慢慢磨,一个恢复时一口吞!
偏偏新规则生效的第一个周六晚上,比特币就跌破了 8 万,The Block 统计 4 小时里多头被清了约 4.04 亿美元。
也许是压力测试?
反正吧,昨天晚上美股关着门,我们这边已经清杠杆了,🤣
先说用币股抵押的小伙伴,周末可能要做四件事:
1/ 周五收盘前,把保证金水平拉到自己能睡着的位置;
2/ 价格提醒按币安的抵押指数价来设,不是正股收盘价;
3/ 周五检查抵押率,可能随时有调整;
4/ 别让币股抵押和高杠杆加密仓位在同一个全仓账户里一起扛比特币急跌。
再说套利,两套规则同时存在,价差就会有地方冒出来。
我目前想到、但还没实操验证的几个观察点:
1/ 周末偏离与周一收敛:我之前说过,$SOXL 在美股未开盘时,加密端价格常常偏离超过 6%,在盘前和开盘后会收敛掉很大一部分。现在币安的抵押价也跟着周末盘口走,这类收敛单的保证金压力会和以前不一样,得重新算;
2/ 不是同一个币:币安的 bStocks 和 Aave 上的 Coinbase 代币化股票,跟踪的是同一只正股,但发行方、链、赎回规则都不同,不能直接当 A = B 去搬砖,最多算 A ≈ B,中间的系数和通道都要自己验证;
3/ 冻结价和链上成交价:Aave 周末按冻结价算抵押,但 Base 上的二级市场是开着的。周末如果出现折价,理论上有空间,但开盘一跳空,清算就会按新价格来,这不是白捡的钱;
4/ 恢复报价那几个小时:Aave 的价格源在美东周日晚 8 点恢复,一步到位;币安退出周末模式时是逐步过渡,两边的抵押价可能短暂对不上。这个窗口值得盯,但能不能做、做多大,我还说不准。
说白了,周末休市的股票,定价规则没休息。
有在两边都用过币股抵押的老师吗?有没有盯价差?👀
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币安前两天把一个挺实用的功能开放了~
符合资格的普通用户,也可以把 bStocks 拿来当保证金。
以前这功能主要给 VIP 3 及以上,现在全仓杠杆和统一保证金账户都能用,普通用户、VIP1、VIP2 需要要先过适当性评估,
这件事好用的地方,不只是 "又能抵押了"。
持有期间通常还能拿到对应股息,虽然是扣税后的,但这样等于是一边保留美股敞口,一边把同一笔资产拿去当抵押。
资金灵活性能抬一截,仓位也不用拆开,买的是代币化美股敞口,拿着还能继续参与平台里的资金安排,不用在 "持股" 和 "用钱" 之间二选一。
我一直挺喜欢这类操作。
不过我最常用的是:抵押可生息的稳定币,再借出其他稳定币,去别的地方吃高一点的利息。
本质是吃息差,通常也就 1–2%,不算多,但逻辑干净,资产继续工作,杠杆也控制在自己熟悉的范围里。
bStocks 能当保证金之后,美股仓位也可以按类似思路来看,而不是只能躺在现货账户里。
另一条线是:bStocks 也最近在币安钱包的新打新板块 Pre-Access 里出现了。
前几天开放的 $pPOLY 给的是 Polymarket 潜在上市前的间接代币化敞口。
虽然它不是官方股权,也不等于已经锁定 Pre-IPO 份额,但币安的造福效应一直在。
这次的额度不仅 Alpha 积分档,也会看 bStocks 的链上活跃度,包括持仓和交易量,活跃账户额度更高。
如果 Pre-Access 表现的还不错,bStocks 这边的权重就值得盯,首期里它已经能单独贡献一档额度,后面也不是没有抬到接近 Alpha 积分高度的可能。
对已经在定投、或者本来就准备把 bStocks 当抵押品用的小伙伴来说,这算是白嫖权重了。
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Metric、Uniswap、Fables 对比:LP 的收益到底从哪来?
时间线在一两周前就 Metric 刷屏过,今天又再度被刷屏,这次我参与的早,已经亏过了~
今天的热度大概率是因为邀请机制的开放,🤣
先看三家怎么定价:
1/ Uniswap(集中流动性):池子自己就是价格,只有有人成交(主要是套利)才会把价格推走;LP 赚的是手续费,价格一旦出了你设的区间,就不再赚了;
2/ Fables:底层还是 Uniswap v4 池,但加了 Hook,会按日历自动调费率——开盘、收盘、隔夜、周末收费不一样;keeper 只能临时把费率往下调,最多调低 50%,最长有效 72 小时;
3/ Metric:池子不再自己算价格,由 Price Provider 直接给出买价、卖价和参考价,流动性就放在参考价上下的百分比区间里,参考价一动,区间跟着一起平移。
所以收益的来源也不一样:
Uniswap 和 Fables 赚的是手续费,Fables 只是把「信息不对称的时段」收得更贵;
Metric 对交易者是 0 手续费,LP 赚的是 Edge。
Edge 就是「成交价偏离参考价的那部分点差」,简单说就是你作为 LP,比参考价多赚(或少亏)的那一截。
这笔钱会再扣掉 curator 和 Metric 的分成(Metric 默认拿 7.5%)。
但不管哪家,真正付钱的都是需要马上成交的人。
再说休市:
我之前也说过,$SOXL 在美股未开盘时,加密端价格常常偏离超过 6%。
这就是参考价失真的现场:股票停了,链上的没停。
对 Uniswap 和 Fables 来说,池子照常成交,周末靠链上情绪定价,周一开盘一跳空,套利者先把池子推到新价格,差价由 LP 来付;Fables 的高费率是在给这段风险定价,但费率不保证能覆盖亏损。
对 Metric 来说,文档写得很直白:
1/ 价格源停更时,池子按最后价格继续成交,超过 staleness 上限才停(最长 7 天,绿色等级池要求 ≤15 秒);
2/ 接 Chainlink 的股票池,收到 market-closed 更新会立刻停,价格源恢复后再交易;
3/ 参考价本身可能滞后或偏离;在 BSC 上,交易还可能被排在做市商报价更新之前,旧报价被吃掉,APR 却照样算作 Edge。
意思是:Metric 的池子在价格源异常时有一定保护(超时停盘、市场关闭停盘),但保护不是绝对的,尤其在参考价滞后或交易排序不利时,LP 仍然可能在不知情的情况下被吃掉旧报价,而界面上显示的 APR 却还是正的。
文档里还有一句我很认同:Positive Edge doesn't mean you're making money.
官方的例子:赚了 $50 Edge,价格涨 10% 后,比单纯持有反而少了 $950。
意思是:你确实从点差里赚了 50 块,但因为成交改变了你持有的币种比例,价格涨了之后,你手里的资产总价值比「一开始就直接持有、不参与 LP」少了 950 块。Edge 只是点差收益,价格波动带来的库存变化才是大头。
按照《聪明的投资者》里的安全边际,需要先看最坏情况亏多少,再看 APR 有多高。
我觉得最近的流动性极差,如果愿意接盘股票,那可以去玩儿!
和邀请机制伴随而来的是积分机制,目前还没官宣,但据说是每周有 50W 的积分发放,邀请应该也有额外积分。
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用币安的 AI Pro 跑的海力士韩美价差收敛策略,现已平仓落袋!
但不顺利,还是接之前引用文的开仓。
当时策略开得挺顺利,AI 还专门设计了平仓逻辑,每 5 分钟检测单腿亏损,超过阈值就自动平。
早上起来看到韩美价差收敛到 49%,账面显示有大概 $87 的利润。
想到群里的大朋友说:这个价差也可以做波段,不一定非要等完全收敛。
我想着正好趁机平掉,后面再上波段策略。
结果在平仓这一步踩坑了。
详细经过:
我先和 AI Pro 对话,让它帮忙平仓,它提示需要我手动点卡片的全平按钮,可页面上根本没有按钮(图 1)。
再让它平,它又发了一张持仓卡片过来,点进去却跳到没有持仓的合约页面。
实在没办法,我只能点策略下线,因为下线时系统提示会自动平仓。下线之后,策略页面的划转按钮点不了,也不显示账户资金,账户总资金也没变化(图 2)。
我再让 AI Pro 帮忙划转,它反而说仓位还在(图 3)。
我打开合约页面,确实看不到持仓,它又提示资金在子账户。打开子账户的合约页面,依旧没有持仓,这时候我开始慌了,想着钱难道丢了?
又去子账户的AI Pro,页面直接提示 "无法确认您的账户状态,工作区锁定"(图 4)。
这时我已经开始后悔,没好好把流程完整的走一遍就直接上实盘。最后还是去子账户的交易记录里翻,才确认仓位其实已经平掉了。
虽然最终本金没有问题也赚了点钱,但没能及时平仓,而且很波折。甚至于有些提心吊胆!
这波实操下来,AI Pro 目前有几个需要注意的地方:
1/ 和 AI Pro 的对话在主账户,但策略跑的资金在子账户,也就是资金和仓位情况无法直接看到的。
2/ 它目前无法通过对话直接操作子账户仓位,只能通过策略本身。
3/ 手动操作仓位(比如策略下线、手动开关仓)之后,AI Pro 给的仓位信息可能不准,需要自己去子账户确认。
4/ 策略关闭后,主账户的 AI Pro 页面既看不到资金情况,也无法直接划转,还是得去子账户核对。
@binancezh @heyibinance @yayabinance 不知道是不是个别现象,但确实遇到了!
现在还在整理韩美海力士的波段价差策略,但打算模拟账户先行了,不过模拟账户可能与子账户这些有关。
在用 AI Pro 的大家,有没有遇到过类似的情况?
借海力士韩美价差,体验一把币安的 AI Pro!
海力士的韩股和美股的价差和资费套利,大家已经玩儿了大半年了。
刚好这三四天价差来回波动明显收敛,群里不少人被套住,开始忍不住在群里嗷嗷叫。
我的想法是:别人嗷嗷的时候,往往是开单的好时机;而且这时候开单成本比大家低一些,就更想开一把尝尝咸淡。
正好最近推上有人在讨论币安 AI Pro,我就想着,要不试试看它能不能一次把完整策略落地。
主要吧,对冲本身需要一定的门槛。
比如:一边多一边空时,两边仓位大小怎么大致配平、价差偏离到什么程度才进场、资金费率成本太高时怎么先停或减仓、亏损到阈值时怎么保证两边一起平掉不留单边。
为了不浪费币安的 AI Token(积分)。
我是先和 Grok 沟通,把策略逻辑、风控参数、资金费控制要求和两边同时平仓的规则都梳理清楚,再一次性喂给币安 AI。
结果只用了一次对话,它就生成了可视化工作流,并直接进入模拟盘,然后我转换到实盘。
开单是成功的,一边先挂条件单,另一边同步开。
止损也自动设成了两边一起全平、不允许留下单边仓位。
但开完之后溢价又扩大了一些,目前处于浮亏(包含手续费)状态。
最不完美的是:做多韩国股合约这边的资金费支出偏高,按目前 2WU 左右的仓位估算,每天的资费成本有些高,大概 60U。
但没办法,币安目前还买不到正股,只能在合约之间对冲,希望后续能直接买到正股吧!
目前仓位已经开好,止损条件也设置完成,后续有情况再更新,比如止损与关单的实际情况。
完整提示词在下面,有兴趣的可直接拿去测试 👇
——————
帮我创建并运行一个 SKHYNIX/SKHY 价差收敛策略,要求一次完整落地。
账户与风控参数:
- 总保证金:10,000 USDT
- 杠杆:2 倍(总名义价值控制在约 20,000 USDT 以内)
- 模式:逐仓
- 单边最大亏损控制在总资金的 10%(约 1,000 USDT)
- 触发止损时必须全平两腿,不允许单腿平仓后留下裸头寸
策略逻辑:
- 做多 SKHYNIXUSDT(韩国股跟踪合约,相对便宜一侧)
- 做空 SKHYUSDT(ADR 跟踪合约,相对贵一侧)
- 仓位按名义金额等额匹配,两边名义价值大致相等,不要按严格 10:1 份数硬配
- 建仓信号:使用价格比率 z 分数(SKHYNIX 价格 ÷ SKHY 价格,基于 100 根 1h K 线滚动标准化),只有价差明显偏离常态时才建仓,避免在已收敛位置白付资金费
- 资金费门控:按两腿实际每天消耗的 USDT 成本设置阈值(考虑结算间隔不同),成本过高时暂停或降低仓位
- 止损执行:任一腿亏损达到 1,000 USDT,或组合整体亏损达到阈值时,同时平掉多空两腿(全平),使用 reduce-only 触发单
其他要求:
- 先生成完整可视化工作流和代码
- 直接进入模拟交易测试
- 明确说明开仓数量、名义价值、保证金占用、全平触发条件和主要风险
- 数据不足时不建仓
请按以上完整参数生成策略并开始模拟运行。
——————
以上仅为信息分享,不构成任何投资建议。
持续进化中的 BitHappy
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刚好这三四天价差来回波动明显收敛,群里不少人被套住,开始忍不住在群里嗷嗷叫。
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主要吧,对冲本身需要一定的门槛。
比如:一边多一边空时,两边仓位大小怎么大致配平、价差偏离到什么程度才进场、资金费率成本太高时怎么先停或减仓、亏损到阈值时怎么保证两边一起平掉不留单边。
为了不浪费币安的 AI Token(积分)。
我是先和 Grok 沟通,把策略逻辑、风控参数、资金费控制要求和两边同时平仓的规则都梳理清楚,再一次性喂给币安 AI。
结果只用了一次对话,它就生成了可视化工作流,并直接进入模拟盘,然后我转换到实盘。
开单是成功的,一边先挂条件单,另一边同步开。
止损也自动设成了两边一起全平、不允许留下单边仓位。
但开完之后溢价又扩大了一些,目前处于浮亏(包含手续费)状态。
最不完美的是:做多韩国股合约这边的资金费支出偏高,按目前 2WU 左右的仓位估算,每天的资费成本有些高,大概 60U。
但没办法,币安目前还买不到正股,只能在合约之间对冲,希望后续能直接买到正股吧!
目前仓位已经开好,止损条件也设置完成,后续有情况再更新,比如止损与关单的实际情况。
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- 止损执行:任一腿亏损达到 1,000 USDT,或组合整体亏损达到阈值时,同时平掉多空两腿(全平),使用 reduce-only 触发单
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持续进化中的 BitHappy
上周看仙道采访孙哥,他提到一个判断:Hyperliquid 拿到合规赦免后,未来 CEX 可能会逐步转向 DEX。
周末再看到大家在讨论 Bitget 背景的 PopDEX,突然觉得,这件事真值得深思。
交易所之间或许已经形成某种潜在共识,只是都还在等。
但对 PopDEX 这个新冒头的 DEX 来说,光有背景想起来也远远不够。
现在大家普遍是「不见兔子不撒鹰」的状态,没有足够吸引人的点,很难真正把交易做起来。
PopDEX 自己的说法是:它是一个为交易员建立的交易基础设施,MegaPop 则是建立在真实交易基础上的价值回流机制。
「价值回流」这四个字本身就比较吸引人,因为它通常指向回购或返现,而不是单纯发积分。
具体 PopDEX 会怎么做?核心就在 MegaPop。
简单来说:
1/ 每周把平台收入的 40% 注入奖池;
2/ 用户通过真实交易获得奖券;
3/ 每周开奖,奖券、奖池、结果和分配全部链上公开;
4/ 开奖数字由比特币区块哈希决定,尽量避免人为操作空间。
这意味着,所有参与交易的用户,是在用一种相对公平、随机的方式,对平台进行分润。
因为是随机开奖,也不容易被针对或被专业人士掏。
有一说一,不发积分、直接发稳定币,确定性确实比积分高太多。
至少大家能明确知道自己拿到的是什么,而不是等着项目方后面的各种解释。
PopDEX 项目方大概初期也担心收入有限,分润有限,无法吸引到人。
所以首期奖池会分两次往奖池注入额外奖励(合计约 25 万 U)。
当然,这只是 40%。剩下的 60% 会通过返佣和生态活动回流。
这部分目前还不够透明,但也好理解,返佣机制一直是交易所(不管是 CEX 还是 DEX)最核心的创新之一,不同层级的用户本来就需要区分。
只是希望后面能把更多活动也做得更清楚一些,通过活动把分润比例提高。
那作为用户,怎么看待 @popdex_ 和它的机制呢?
如果你本来就有对冲需求,或者在看其他平台,不如把一部分量放到 PopDEX 上试试。
如果你本来就能通过各种方式的交易赚钱,那更值得来 PopDEX 试试。
总之,本身的交易该做还是做,但在 PopDEX 上多了每周都有机会的奖券,一旦开到超大奖励,那就麻了!
官推:xitter.cf/popdex_/status/2112076…
以上仅为信息分享,不构成任何投资建议。
持续进化中的 BitHappy
人类最牛的这个盘子莫过于这个了,再往后一百年依然不会崩盘
说的是英国的 Premium Bonds,1956 年发到现在,整 70 年
你买它,它不给你利息,把利息全扔进一个奖池,每个月开一次,谁中了归谁。本金一分不动,背后是英国财政部
一千个人一人出两万,凑两个亿存进去,一年利息三百万。这钱不平分,开奖给一个人,这就是它的玩法
PopDEX @popdex_ 把这个玩法搬进交易所,但没押本金那一步
不用质押,不用买币
你反正要交易,手续费的四成直接进池子,一周开一次,开完就分
机制叫 MegaPop
真实下单,系统按量给你派号,一个号六位数。每周一上午十一点,取那一刻之后第一个比特币区块,哈希最后六位就是开奖号
六位全中,池子四成二归你。五位百分八,四位一百 U,三位十 U,两位五 U。位置对得上才算
号是自动派的,一个地址一周最多一万个。刷量、对敲、零手续费的,一个都不给
没人中的钱不进项目方口袋,滚到下周
它不做积分
积分规则项目方能改。有个 Perp DEX,四十七万地址、八百多亿的量,规则一出,同一个档位有人一分换十一个币,有人换零点五。还有个项目,有人砸二十万美元刷积分,最后拿一千美元的币
MegaPop 的开奖号来自比特币区块,规则提前写死,池子链上可查
这个池子不只是手续费
协议净手续费四成进池子,六成做返佣和生态,没有第三份
团队自己还往里砸钱。开放第一天,先自掏十五万 USDT 注进去,这笔不是从用户手续费里抽的
号数攒到三十万个,再注十万
没人中的继续滚,池子只涨不缩
产品
CLOB 订单簿,不是 AMM。做市商挂单你吃单,看到什么价成交就是什么价
订单簿和成交都在链上,跑量化的能拿自己的单子跟链上对账
一百毫秒出块,十万 TPS
账户在往统一做,币、美股、黄金一个户,还在铺
现在
今天 10 月 19 号 Open Beta 开放,不用邀请码
内测做了四十多亿美元的量,TVL 六千多万,同期竞品三倍
最后还有一轮奖励,十九号前发完,这次也给内测用户补
手机端和 H5 都有
链上永续这行,谁也别吹自己已经赢了
但手续费这笔钱,你交不交都得交。以前交完就没了,现在交一样的钱,你就有机会分这个大的手续费奖池
app.popdex.xyz/en/trade/futu…
STRC 从入坑到盈利:套利自救之三
在前面两篇的回本路径中,有两种套利方式:
1/ apxUSD 与 apyUSD 的脱锚套利;
2/ apxUSD、apyUSD、sUSDat 与合约开空 STRC 的价差套利;
让我们回到公式,既然 apxUSD 和 sUSDat 都与 STRC 相关,那么公式可以转换:
sUSDat ≈ apxUSD × y ≈ STRC × 0.01 × y
也就是说,sUSDat 与 apxUSD 之间也可以做脱锚套利。
操作上说白话,就是当 apxUSD 相比 sUSDat 的系数关系跌超时,抄底相对便宜的一方,等待价格收敛。
通常是 apxUSD 下跌,而 sUSDat 稳定。
不过在连续吃了一个多星期的 apxUSD 和 sUSDat 的锚定互换后,机会突然变少了。
发现居然有人组了 apxUSD 与 sUSDat 的 LP,导致它们之间的汇率越来越稳定。
接着我也转向去做 LP,并且只在极度波动的情况下才进行互换,每天赚个 $300-500 是很简单的。
不过随着组建 LP 的仓位越来越大,割肉 apxUSD 的人越来越少,机会也越来越少。
到这时,时间已经来到 6 月底,STRC 的价格也回归到 80 左右,我已接近回本,记得回本价是 82。
接下来,便是盈利之路!
接着看,apxUSD 与 sUSDat 可以理解为同一标的的汇率差导致的脱锚套利,以及通过提供 apxUSD 与 sUSDat 的 LP,可实现自平衡与抽税。
核心还是同一件事:系数关系一旦错位,就会出现可操作的窗口。
但窗口往往很短,深度和抽水会快速吃掉利润。
不过在步入 7 月后,之前三种套利方式的利润,在不上杠杆的情况下,利润很难超过 1%,而上杠杆,深度又不够。
主要原因还是 6 月太多人割肉离场,剩下的大多数人要么沉默等待 STRC 回锚,要么已经麻木了,当时链上和群里都能看到,大规模资金流出之后,价差出现的频率明显下降。
但我一直到 9 月中旬还持有 apyUSD 和 sUSDat,直到最近才清空 apyUSD。
当然不是因为产生了感情,是因为还有套利空间与利润。
在 apxUSD 与 sUSDat 汇率差机会越来越少后,我就在找另外一条路,但路其实早就有了,依旧公式先行。
继续推导与演变公式。
不难发现,sUSDat 与 apyUSD 也存在系数关系:
sUSDat × x ≈ STRC × y
在这个公式的逻辑下,操作上其实与 apxUSD 和 sUSDat 的汇率差操作基本一致,依旧是互换,依旧是LP。
最疯狂的一天,某个大户单日抛了 200 万的 apyUSD,导致我其中一个 $20K 的 LP 钱包,单日收入超过 $3000。
这种单日大额抛售带来的窗口,之后很少出现。。
不过整体收入依旧是递减的,从 7 月到 9 月,虽然日结收入偶有爆发,但每天的利润也从日常的 $1-2000,到后来不足 $100。
这个递减也很容易理解:即使 STRC 跌幅很大,大家很恐慌,Apyx 项目方的做法也非常可恶,但存量资金是有限的,割肉的肯定是慢慢减少的。
而最相信的人,往往受伤最深。
所以最开始的大规模资金流出是来自 apxUSD。
毕竟它从稳定币变成不是稳定,也没办法赎回(后来可以赎回了,但官方抽税严重),而且价格还一直追不上 STRC。
帖子写到这里,通过分享的这些路径,我早早就回本并实现了持续两个月的盈利。
在配图的左边为 sUSDat 与 apyUSD 的汇率走势,右边为 sUSDat 与 apyUSD 的汇率走势,这其中每一个波动都是机会。
系列的套利复盘到此也告一段落~
下一篇,我想结合最近的阅读计划,聊聊这波经历后,我接下来怎么看、怎么做。
以上仅为信息分享,不构成任何投资建议。
持续进化中的 BitHappy
STRC 从入坑到盈利:套利自救之二
继上一篇的 apxUSD 与 apyUSD 脱锚套利后,我已经看到了解套的希望。
核心观察是:只要系数关系存在,只要出现价差就有机会赚一笔,虽然时间窗口往往很短。
同时,为了加速 apyUSD 与 apxUSD 之间的价差收敛,我还发了条推文说这个逻辑。
所以,IP 的影响力在一定程度上也帮了我一把。
可想而知,当时真是没法儿了,虽然套利路径本身是行之有效的。
OK,继续看公式:
apyUSD ≈ apxUSD × x ≈ STRC × 0.01 × x。
也能发现,apxUSD 与 STRC 之间同样存在系数关系。
这进一步意味着 apyUSD、sUSDat 与 STRC 都存在系数关系:
apxUSD ≈ STRC × 0.01
apyUSD ≈ STRC × 0.01 × x
sUSDat ≈ STRC × 0.01 × y
这意味着,当 apxUSD、apyUSD、sUSDat 的价格跌超系数时,可以通过链上购买这三个代币、交易所做空 STRC 的方式进行价差套利。
这个思路和我之前写的「A = B,B = C,因此 A = C」模型是一致的。
恰好整个 6 月,STRC 相关代币的持有者都惶恐不安,中间有数不清的人割肉跑路,而每次割肉都会产生价差。
当时群里和链上都能看到,有人选择直接离场,也有人按系数关系在找机会。
但问题是,当时支持 STRC 合约的交易所很少。
我知道的第一个是 Lighter,但深度极差,只有大约 1 万左右,导致整个 6 月的上半月,该路径的利润都极其有限。
不过,这里还是要恭喜有美股券商的小伙伴,可以在券商操作。
也因逻辑是成立的,直到发文的今天,这样的机会依旧存在,比如昨天晚上的 apyUSD。
附图为 apxUSD 的走势,本应该与 STRC 保持 100:1 的关系,但经常差 2-4%。
只是由于 apxUSD 和 apyUSD 的链上抽水太高,价差如果不高于 0.5% 的话,基本没有利润空间。
而 sUSDat 又太稳定,很少给机会。
同时对我而言,还有一个重要问题:我的高风险仓位已经花光,理论上不应该再分配新资金给 STRC 进行合约做空的操作。
我手里还是只有 sUSDat 和 apyUSD,应该如何继续辗转腾挪呢?
且等下篇更新套利新的姿势!
以上仅为信息分享,不构成任何投资建议。
持续进化中的 BitHappy
STRC 从入坑到盈利:套利自救之二
继上一篇的 apxUSD 与 apyUSD 脱锚套利后,我已经看到了解套的希望。
核心观察是:只要系数关系存在,只要出现价差就有机会赚一笔,虽然时间窗口往往很短。
同时,为了加速 apyUSD 与 apxUSD 之间的价差收敛,我还发了条推文说这个逻辑。
所以,IP 的影响力在一定程度上也帮了我一把。
可想而知,当时真是没法儿了,虽然套利路径本身是行之有效的。
OK,继续看公式:
apyUSD ≈ apxUSD × x ≈ STRC × 0.01 × x。
也能发现,apxUSD 与 STRC 之间同样存在系数关系。
这进一步意味着 apyUSD、sUSDat 与 STRC 都存在系数关系:
apxUSD ≈ STRC × 0.01
apyUSD ≈ STRC × 0.01 × x
sUSDat ≈ STRC × 0.01 × y
这意味着,当 apxUSD、apyUSD、sUSDat 的价格跌超系数时,可以通过链上购买这三个代币、交易所做空 STRC 的方式进行价差套利。
这个思路和我之前写的「A = B,B = C,因此 A = C」模型是一致的。
恰好整个 6 月,STRC 相关代币的持有者都惶恐不安,中间有数不清的人割肉跑路,而每次割肉都会产生价差。
当时群里和链上都能看到,有人选择直接离场,也有人按系数关系在找机会。
但问题是,当时支持 STRC 合约的交易所很少。
我知道的第一个是 Lighter,但深度极差,只有大约 1 万左右,导致整个 6 月的上半月,该路径的利润都极其有限。
不过,这里还是要恭喜有美股券商的小伙伴,可以在券商操作。
也因逻辑是成立的,直到发文的今天,这样的机会依旧存在,比如昨天晚上的 apyUSD。
附图为 apxUSD 的走势,本应该与 STRC 保持 100:1 的关系,但经常差 2-4%。
只是由于 apxUSD 和 apyUSD 的链上抽水太高,价差如果不高于 0.5% 的话,基本没有利润空间。
而 sUSDat 又太稳定,很少给机会。
同时对我而言,还有一个重要问题:我的高风险仓位已经花光,理论上不应该再分配新资金给 STRC 进行合约做空的操作。
我手里还是只有 sUSDat 和 apyUSD,应该如何继续辗转腾挪呢?
且等下篇更新套利新的姿势!
以上仅为信息分享,不构成任何投资建议。
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STRC 从入坑到盈利:套利自救之一
上一篇讲到,所有高风险子弹打完后,浮亏至少 50% 以上。
当时能安慰自己的只有:从一开始就做了仓位规划,只动用了高风险仓位。
但实际上心理负担很大。
因为 Apyx 仓位做了循环贷,如果把循环部分算进去,已经接近满仓。
我强制自己执行仓位管理,就是为了避免风险蔓延到全部资金。
加仓拉低均价等涨的方式已经失效,又迫于亏损的压力,只能用现有仓位进行辗转腾挪。
后来发现,即使已经套在 apyUSD 上,只要抓住它和 apxUSD 之间的系数关系,仍然可以通过互换把亏损快速缩小。
这是第一次有效的套利。
如上一篇所述,在 STRC 暴跌之前,官方对外以及外界的印象都是:apxUSD 是稳定币。
但实际上因为它的抵押物包含 STRC,所以当 STRC 下跌导致抵押不足时,apxUSD 的净值只能跟着跌。
即使经历了 5 月底到 6 月初的下跌,官方也没有承认 apxUSD 不是稳定币,更没有说它锚定 STRC。
但根据抵押逻辑,apxUSD 的净值肯定与 STRC 强相关,存在系数关系。
最差的情况,apxUSD 也应该与 STRC 维持大致 100:1 的关系;
理论上还应该高于这个比例,因为抵押物不止 STRC,这大概率也是 apxUSD 后续企稳、没有超跌的原因。
那 apyUSD 呢?
官方对外以及外界的印象是,apyUSD 的净值增长与 STRC 派息关联,底层是 apxUSD。
也就是这个公式:
apyUSD ≈ apxUSD × x ≈ STRC × 0.01 × x
可实际情况是,apyUSD 的跌幅一度是 apxUSD 的 3-4 倍。
也就是当 apxUSD 跌 7% 时,apyUSD 跌了 30% 多。
但理论上这个关系是成立,即使自己已经套在 apyUSD 上,也可以通过使用部分 apyUSD 抵押出 apxUSD,再换回更多 apyUSD 的方式,吃到汇率差。
记得最高时,这个汇率差一度达到 23%,一共出现过两次机会,但窗口很短,维持时间大概只有几小时。
很可惜,我当时只有 apyUSD 和 sUSDat。
其中 apyUSD 仓位还通过循环贷抄底进行了补仓,虽然害怕清算,但 LTV 还是拉到了 60% 左右。
我又不想用 sUSDat 再做循环补救,因为 sUSDat 的表现比 apyUSD 强太多。
所以我只能动用部分 apyUSD 抵押出 apxUSD 去换 apyUSD。
后来仅过两天,20% 以上汇率差的机会就没有了。
具体数据可以看配图。
图中的上部分为 apyUSD 的 U 本位走势:
在 6 月 27 日,STRC 真正迎来 30% 多的跌幅时,apyUSD 的 U 本位价格只会跟着 apxUSD 的价格下跌,并没有超跌多少。
图中的下部分为 apyUSD 的 apxUSD 本位走势:
在 apxUSD 本位下,汇率波动相比之前小的可以忽略,也就是 apyUSD 与 apxUSD 的锚定关系是成立的。
也因为公式成立,后续这个脱锚套利的操作还经常给出 1%-3% 的利润。
如果算上循环,利润会更多。
这个逻辑和我之前写过的「A = B」脱锚模型是同一套思路。
很可惜,抄底太急,没有多少可用资金。
不然仅凭 6 月的第一轮下跌,我就可以从被套变为盈利。
只能恭喜当时抓住时机的几位群友了。
到这时,即使价格还没有回归,我的亏损已经少了很多。
具体浮亏还剩多少,我已经记不太清了,但至少看到了解套的希望。
下一篇,我会继续讲另一个长期有效的套利路径。
以上仅为信息分享,不构成任何投资建议。
持续进化中的 BitHappy
STRC 从入坑到盈利:套利自救之一
上一篇讲到,所有高风险子弹打完后,浮亏至少 50% 以上。
当时能安慰自己的只有:从一开始就做了仓位规划,只动用了高风险仓位。
但实际上心理负担很大。
因为 Apyx 仓位做了循环贷,如果把循环部分算进去,已经接近满仓。
我强制自己执行仓位管理,就是为了避免风险蔓延到全部资金。
加仓拉低均价等涨的方式已经失效,又迫于亏损的压力,只能用现有仓位进行辗转腾挪。
后来发现,即使已经套在 apyUSD 上,只要抓住它和 apxUSD 之间的系数关系,仍然可以通过互换把亏损快速缩小。
这是第一次有效的套利。
如上一篇所述,在 STRC 暴跌之前,官方对外以及外界的印象都是:apxUSD 是稳定币。
但实际上因为它的抵押物包含 STRC,所以当 STRC 下跌导致抵押不足时,apxUSD 的净值只能跟着跌。
即使经历了 5 月底到 6 月初的下跌,官方也没有承认 apxUSD 不是稳定币,更没有说它锚定 STRC。
但根据抵押逻辑,apxUSD 的净值肯定与 STRC 强相关,存在系数关系。
最差的情况,apxUSD 也应该与 STRC 维持大致 100:1 的关系;
理论上还应该高于这个比例,因为抵押物不止 STRC,这大概率也是 apxUSD 后续企稳、没有超跌的原因。
那 apyUSD 呢?
官方对外以及外界的印象是,apyUSD 的净值增长与 STRC 派息关联,底层是 apxUSD。
也就是这个公式:
apyUSD ≈ apxUSD × x ≈ STRC × 0.01 × x
可实际情况是,apyUSD 的跌幅一度是 apxUSD 的 3-4 倍。
也就是当 apxUSD 跌 7% 时,apyUSD 跌了 30% 多。
但理论上这个关系是成立,即使自己已经套在 apyUSD 上,也可以通过使用部分 apyUSD 抵押出 apxUSD,再换回更多 apyUSD 的方式,吃到汇率差。
记得最高时,这个汇率差一度达到 23%,一共出现过两次机会,但窗口很短,维持时间大概只有几小时。
很可惜,我当时只有 apyUSD 和 sUSDat。
其中 apyUSD 仓位还通过循环贷抄底进行了补仓,虽然害怕清算,但 LTV 还是拉到了 60% 左右。
我又不想用 sUSDat 再做循环补救,因为 sUSDat 的表现比 apyUSD 强太多。
所以我只能动用部分 apyUSD 抵押出 apxUSD 去换 apyUSD。
后来仅过两天,20% 以上汇率差的机会就没有了。
具体数据可以看配图。
图中的上部分为 apyUSD 的 U 本位走势:
在 6 月 27 日,STRC 真正迎来 30% 多的跌幅时,apyUSD 的 U 本位价格只会跟着 apxUSD 的价格下跌,并没有超跌多少。
图中的下部分为 apyUSD 的 apxUSD 本位走势:
在 apxUSD 本位下,汇率波动相比之前小的可以忽略,也就是 apyUSD 与 apxUSD 的锚定关系是成立的。
也因为公式成立,后续这个脱锚套利的操作还经常给出 1%-3% 的利润。
如果算上循环,利润会更多。
这个逻辑和我之前写过的「A = B」脱锚模型是同一套思路。
很可惜,抄底太急,没有多少可用资金。
不然仅凭 6 月的第一轮下跌,我就可以从被套变为盈利。
只能恭喜当时抓住时机的几位群友了。
到这时,即使价格还没有回归,我的亏损已经少了很多。
具体浮亏还剩多少,我已经记不太清了,但至少看到了解套的希望。
下一篇,我会继续讲另一个长期有效的套利路径。
以上仅为信息分享,不构成任何投资建议。
持续进化中的 BitHappy
STRC 从入坑到盈利:入坑始末!
现在 STRC 的价格已经趋于稳定,基本回锚了。
早先持有STRC、sUSDat、apyUSD的小伙伴,只要没中途割肉,大多也已经实现盈利。
可就在几个月前,情况完全不是这样。
我按计划只动用高风险仓位的一部分,却在一轮轮下跌里把这部分几乎打光,浮亏一度超过 30%。
这不是简单的 "抄底被套",更像一场突如其来的 DeFi 考试。
题目是:STRC 相关生息代币在除息与脱锚时会怎么走,实际答卷却比当时以为的复杂得多。
后来复盘才看清,关键不在于要不要碰 STRC,而在于这些代币之间的系数关系一旦错位,就会出现可操作的价差。
社区里不少朋友对套利路径感兴趣,所以我打算把这次从入坑、被套到自救盈利的过程拆成系列。
本篇先回顾我是怎么在价格还稳的时候,把高风险仓位全部打进去的。
如果没记错,STRC 和链上项目 Apyx 在 X 上被频繁讨论时,还是在 3、4月,那时市场低迷,CeFi 和 DeFi 频繁被盗!
我观望了很久,直到看到 Apyx的 "稳定币" apxUSD 上线 Kraken(这也是坑,后续还有 SpaceX 打新不给筹码的事儿) 的消息。
奔着要干就干票大的,我决定放弃 apxUSD 的低年化(当时也知道它其实有STRC敞口),转而把高风险仓位的 1/5 投入有 STRC 敞口的生息代币 apyUSD,追求当时大约 40% 的年化。
当时很多人也在看这类高息机会,我选择只动用限定仓位,是想把风险锁在自己能承受的范围内。
随后,另一个链上 STRC 项目 Saturn 进入视野。
它和 Apyx 有点类似,也有两个代币:稳定币 USDat,以及有 STRC 敞口的 sUSDat。
sUSDat比较特殊:它的净值会跟着STRC除息而下跌(大致是年化除以12个月的幅度),而按照除息规律,除息后价格通常会回归锚定。
于是我又分配了1/5的高风险仓位,用做 sUSDat 的除息跌幅与价格回归。
因为回归需要时间,除息后我通常还会再持有 15 天左右。
这样一来,sUSDat 的账面收入就包含除息跌幅和持有利息,前两个月大概能有 2-3% 的收益。
到这时,我以为情况会是这样:直到 10 月 Apyx 和 Saturn TGE 之前,我可以在 STRC 相关资产上收获大约半年、40% 左右的年化。
时间往前走,5 月底刚进入 6 月初,STRC 除息后并没有马上企稳,而是继续下跌。
6 月 4 日晚,跌幅接近 8%,链上与 STRC 强相关的 sUSDat 同步下跌。
我按照脱锚逻辑继续抄底,等待回归。
如果只是 sUSDat 下跌,一切还算在预料之中。
可 Apyx 那边的情况完全出乎意料。
作为稳定币的 apxUSD,之前从未与 STRC 同步下跌,这次居然跟跌。
更要命的是 apyUSD 跌得更加夸张,一度达到 30%!
万幸的是,我之前为了做 YT 波段,把 apyUSD 的循环拆了几层,才没有被清算。
面对这样的跌幅,认为 STRC 不会完蛋的我选择继续加仓,最终让 apyUSD 和 sUSDat 各占高风险仓位的一半。
其中跌的最惨的 apyUSD 仓位还包含着循环贷,导致浮亏 50% 以上,而当时 STRC 本身的跌幅只有约 7%。
当时群里也有不少人在讨论要不要继续加,有人选择观望,有人直接离场。
但没想到,噩梦和煎熬才刚刚开始。
6 月 6 日和 6 月 27 日,STRC 又迎来两次巨幅下跌,最低时只有锚定的 68% 左右。
而我的高风险仓位,还没等到后面这两次下跌,就已经打完了。
仓位规划救了我,让我没把全部资金都打进去。
但正因为只动用了有限的高风险仓位并要坚决执行,只能用现有仓位,想办法辗转腾挪,开始自救。
下一篇我会讲第一次最有效的套利路径。
来自对 apxUSD 和 apyUSD 系数关系的重新梳理!
STRC 从入坑到盈利:入坑始末!
现在 STRC 的价格已经趋于稳定,基本回锚了。
早先持有STRC、sUSDat、apyUSD的小伙伴,只要没中途割肉,大多也已经实现盈利。
可就在几个月前,情况完全不是这样。
我按计划只动用高风险仓位的一部分,却在一轮轮下跌里把这部分几乎打光,浮亏一度超过 30%。
这不是简单的 "抄底被套",更像一场突如其来的 DeFi 考试。
题目是:STRC 相关生息代币在除息与脱锚时会怎么走,实际答卷却比当时以为的复杂得多。
后来复盘才看清,关键不在于要不要碰 STRC,而在于这些代币之间的系数关系一旦错位,就会出现可操作的价差。
社区里不少朋友对套利路径感兴趣,所以我打算把这次从入坑、被套到自救盈利的过程拆成系列。
本篇先回顾我是怎么在价格还稳的时候,把高风险仓位全部打进去的。
如果没记错,STRC 和链上项目 Apyx 在 X 上被频繁讨论时,还是在 3、4月,那时市场低迷,CeFi 和 DeFi 频繁被盗!
我观望了很久,直到看到 Apyx的 "稳定币" apxUSD 上线 Kraken(这也是坑,后续还有 SpaceX 打新不给筹码的事儿) 的消息。
奔着要干就干票大的,我决定放弃 apxUSD 的低年化(当时也知道它其实有STRC敞口),转而把高风险仓位的 1/5 投入有 STRC 敞口的生息代币 apyUSD,追求当时大约 40% 的年化。
当时很多人也在看这类高息机会,我选择只动用限定仓位,是想把风险锁在自己能承受的范围内。
随后,另一个链上 STRC 项目 Saturn 进入视野。
它和 Apyx 有点类似,也有两个代币:稳定币 USDat,以及有 STRC 敞口的 sUSDat。
sUSDat比较特殊:它的净值会跟着STRC除息而下跌(大致是年化除以12个月的幅度),而按照除息规律,除息后价格通常会回归锚定。
于是我又分配了1/5的高风险仓位,用做 sUSDat 的除息跌幅与价格回归。
因为回归需要时间,除息后我通常还会再持有 15 天左右。
这样一来,sUSDat 的账面收入就包含除息跌幅和持有利息,前两个月大概能有 2-3% 的收益。
到这时,我以为情况会是这样:直到 10 月 Apyx 和 Saturn TGE 之前,我可以在 STRC 相关资产上收获大约半年、40% 左右的年化。
时间往前走,5 月底刚进入 6 月初,STRC 除息后并没有马上企稳,而是继续下跌。
6 月 4 日晚,跌幅接近 8%,链上与 STRC 强相关的 sUSDat 同步下跌。
我按照脱锚逻辑继续抄底,等待回归。
如果只是 sUSDat 下跌,一切还算在预料之中。
可 Apyx 那边的情况完全出乎意料。
作为稳定币的 apxUSD,之前从未与 STRC 同步下跌,这次居然跟跌。
更要命的是 apyUSD 跌得更加夸张,一度达到 30%!
万幸的是,我之前为了做 YT 波段,把 apyUSD 的循环拆了几层,才没有被清算。
面对这样的跌幅,认为 STRC 不会完蛋的我选择继续加仓,最终让 apyUSD 和 sUSDat 各占高风险仓位的一半。
其中跌的最惨的 apyUSD 仓位还包含着循环贷,导致浮亏 50% 以上,而当时 STRC 本身的跌幅只有约 7%。
当时群里也有不少人在讨论要不要继续加,有人选择观望,有人直接离场。
但没想到,噩梦和煎熬才刚刚开始。
6 月 6 日和 6 月 27 日,STRC 又迎来两次巨幅下跌,最低时只有锚定的 68% 左右。
而我的高风险仓位,还没等到后面这两次下跌,就已经打完了。
仓位规划救了我,让我没把全部资金都打进去。
但正因为只动用了有限的高风险仓位并要坚决执行,只能用现有仓位,想办法辗转腾挪,开始自救。
下一篇我会讲第一次最有效的套利路径。
来自对 apxUSD 和 apyUSD 系数关系的重新梳理!
欧易安心盾,必须开!!!
不是因为它能赔多少,而是开的过程本身,需要把账户该做的安全项过一遍。
Passkey、大额提币保护、网页提币保护、全场景验证,这些本来就该开,也必须把这些做完才能激活。
激活是免费的,也不改变你平时怎么交易。
真要说它多出来的部分,是账户被第三方接管时,有一层酌情赔付可以申请。
普通用户上限大约 10 万美元,VIP 1–3 大约 25 万,更高档再往上。
它不是保险,也不是保证赔,条款和审核都在。
但对大多数人,这一层比没有强。
更实际的差别是:这层保护别人开了,你没开,真出了事,损失本身已经很难受,事后还不好解释自己为什么没做。能做的没做,理由会先站不住。
所以更值得做的,不是盯着那个数字。
而是在走完开启流程之后,把其他交易所的同类措施也补一遍:设备、验证、提币白名单、大额二次确认。
OKX 这次等于给了一份检查单,顺着做完,比单独记一条「要开盾」更有用。
钱包要交易,必须先得有 Gas?
币安钱包官宣支持使用 USDT 当作 Gas,无需对应链的原生代币!
这件事说了好几年,从我进圈开始就存在,现在还有很多人第一次碰链上还会卡在这里。
不是不会点「发送」,是钱包里明明有币,系统却提示:你还缺一笔 BNB、ETH、SOL。
新建一个钱包时尤其烦,资产还没转进来,先得再找一笔「专门用来付手续费」的币,带圈外朋友操作更不用说,解释到一半人已经不想玩儿了。
以前也有钱包做过类似方案,上线一阵又悄悄收回,最后还是把人推回「先买原生币」的老路上。
这次我专门测了一下币安钱包:不只是无私钥钱包能用 USDT 付 Gas,导入助记词或私钥的钱包同样可以。
官方称目前已覆盖 BSC、以太坊、Solana 和波场(我只测了 BSC)。
当然了,手续费并没有消失,该付还是要付,变的是:大家不用再为了付手续费,先研究「这条链该买哪种币」。
对已经持有 USDT 的人来说,这等于把最常见的那一层摩擦拿掉了。
目前的方向还是很清楚的:稳定币开始能直接当「过路费」,已有 Arc 使用 USDC 作为 Gas 等等、
这功能最有用的,可能不是老玩家多省几毛钱,而是新人终于不用在第一笔转账前,先上一堂「什么是 Gas」。
接下来,如果能把任何代币都做成 Gas,到时候的交易体验将会达到最佳。
想交易却没有 Gas 代币?
币安钱包现已支持使用 USDT 支付 Gas 费。
已支持 BNB 智能链、以太坊、Solana 和波场。更多公链网络支持,敬请期待。
了解更多:👉 binance.com/zh-CN/support/fa…
太久没盯 Sui,发现以前熟悉的 Bluefin 金库层,已支持以太坊。
它的业务主体还在 Sui,Perp、Spot、Vault 都还在,变的是它孵化出来的 Ember,不再只服务 Sui。
新上线的 PPLUS 金库,普通存款大约 11%,如果再到 Suilend 或 Bluefin Lend 再循环,粗算可以到 30%+。
我去年在 Ember 金库里存过,后来市场走熊,就慢慢撤了,这次也不只是看到新收益率就盯上了,也是想看看它把复杂策略收成了什么。
PPLUS 的全称是 Bitwise Premium+ RWA Vault。
可简单理解为:你存 USDC,Ember 铸出份额,Bitwise 负责选资产、配仓、加杠杆和风控。
金库里不是单一资产吃利息,而是三类代币化信贷:
1/ Huma:短久期跨境支付融资;
2/ USD_ai:以 AI GPU 为抵押的贷款;
3/ Hastra(和 Figure 合作):优质房屋净值债权。
合作方确实多,也确实复杂,但金库的意义就在这里:把复杂的策略收成「一存」。
Bitwise 调仓和风控,Ember 负责链上执行。
你存的是 Ember,不是直接把钱交给 Bitwise;Bitwise 是策略方,不是发行人,也不是运营方。
它和更早的 PAPY 不是同一个东西。
PAPY 更像超抵押借贷金库,目标大约 5%–6%。
PPLUS 是在同类 RWA 上再加杠杆,官方目标 10%+,风险也更高。
收益大概分三层:底层信贷利息、金库内部杠杆利差,以及把 PPLUS 拿到 Suilend 或 Bluefin Lend 再抵押。
前两层是金库自己的,第三层不是标配,是上线后被接进借贷市场后才出现的。
目前数据为:官方目标年化 10%+,TVL 约 $12.84M。
玩法有两种:
1/ 常规存款,预期大约 11%。
在 Ember 存 USDC,拿 PPLUS,吃策略收益,不想在 Sui 存的也可以在 Ethereum 上存;
2/ 循环贷,预期年化可以做到 30% 以上。
循环方式:在 Bluefin Lend 或 Suilend 里存 PPLUS,借 USDC,再换成 PPLUS 存回去。
但需要注意,金库内部已经加过杠杆了,再循环就是策略杠杆叠借贷杠杆,清算线必须盯紧。
所以关系其实就这一条链:用户存 USDC → Ember 铸出 PPLUS → Bitwise 把钱配进三类 RWA 并加杠杆 → 份额再到 Suilend 或 Bluefin Lend 做抵押。
它比普通 RWA 金库多一档可玩性,是因为三件事叠在一起:Bitwise 的策略品牌、金库已经接到 Ethereum、Sui 借贷盘能直接拿 PPLUS 做抵押。
但还是要提醒一下,可玩性高,也意味着风险高。
官方也提示过,这是杠杆信贷策略,存入资产可能面临部分或全部损失。
最后补充一下 Bitwise 的信息:
很多小伙伴只在链上金库里看到这个名字,不知道它从哪来(俺也)。
Bitwise 是 2017 年成立的加密资产管理公司,主要服务财富顾问、家族办公室和机构客户。
公司自己对外的口径是:客户资产超过 150 亿美元,产品线有 40 多只,覆盖美国 ETF 和欧洲 ETP。
能直接对上的公开产品里,比特币现货 ETF BITB 规模大约 32 亿美元,在纽交所 Arca 交易;Solana 质押 ETF BSOL 超过 12 亿美元,是目前全球最大的 SOL ETF。
换句话说,PPLUS 不是一个新团队临时做的高收益盒子,而是一家已经给传统渠道管过比特币、以太坊、Solana 的资产管理机构,把策略做到链上。
以上仅为信息分享,不构成任何投资建议。
持续进化中的 BitHappy
Introducing PPLUS, the Bitwise Premium+ RWA Vault, now live on Ember.
PPLUS is a USDC vault that gives depositors access to a diversified portfolio of tokenized real-world assets, curated by @Bitwise.
The strategy combines yield across Hastra, Huma, and USD.ai with leverage.
Bitwise designs the portfolio allocations and borrowing and risk parameters as market conditions evolve, balancing yield opportunities with credit quality and liquidity. Ember operates the vault and executes all transactions. @yield_network and @y10kcapital support as the liquidity syndicate and anchor liquidity provider for the vault. The portfolio can expand into additional RWAs over time, subject to Bitwise's due diligence and risk framework.
We're pleased to partner with Bitwise to bring this vault onchain through Ember.
Available to non-U.S. persons only. The vault pursues a leveraged credit strategy involving material risks, including the risk of partial or total loss of deposited assets.
Explore PPLUS: ember.so/earn/PPLUS

































