Flávia Soares Julius

Você deve odiar números, dados, comparações internacionais e coisas do tipo, né? Mas se esforça só um pouquinho. Vou mastigar pra você. Qual é a sua tese? Que o Brasil tem os juros reais mais altos do mundo porque suas contas públicas estão entre as mais desequilibradas do planeta, certo? Mas olha que curioso! O Brasil tem resultado primário MELHOR que 116 economias do mundo, mas ocupa o 1º lugar no ranking de juros reais! Vamos aos dados. Hoje, o Brasil tem déficit primário de apenas 0,52% do PIB, mas paga impressionantes 8,99% do PIB em juros. Segundo ranking divulgado ontem, o Brasil tem a maior taxa real de juros entre 40 economias analisadas, com 9,49% ao ano. Peguei essas mesmas 40 economias e fui conferir seus resultados primários na base do FMI. Das 38 com dados comparáveis em 2025, nada menos que 29 tiveram resultados PIORES que o Brasil! Nosso déficit primário foi de apenas 0,1% do PIB, contra 3,9% nos EUA, 6,9% na China, 2,2% na Índia e 2,1% na Alemanha. E os juros reais? EUA: 0,46%. China: 0,21%. Índia: -0,09%. Alemanha: 0,31%. Brasil: 9,49%! Mas já que não gosta de números, que tal um pouquinho de história? Em 2005, tivemos superávit primário de 4,84% do PIB, um dos maiores entre as grandes economias, enquanto EUA e Reino Unido registravam déficits. E sabe quanto estava a Selic? Chegou a 19,75%! Éramos campeões mundiais de juros reais, acredita? Entre 2003 e 2010, tivemos superávits primários médios superiores a 3% do PIB, a dívida líquida caiu de 60% para 38% do PIB e conquistamos o grau de investimento! E os juros? Continuaram entre os maiores do mundo. Aí veio a crise. A economia brasileira foi arrasada por uma recessão brutal, com desemprego em massa, empresas quebrando, investimentos desabando e milhões de brasileiros perdendo renda. E olha o que aconteceu: entre 2016 e 2019, tivemos déficits primários todos os anos, a dívida pública aumentou e a Selic DESPENCOU de 13,75% para 4,5%! Os juros caíram justamente depois que a economia brasileira foi destruída, com o PIB no chão, a arrecadação despencando e a dívida subindo! Agora me explica: quando tínhamos superávits enormes, dívida caindo e grau de investimento, os juros eram altíssimos. Quando passamos a ter déficits, dívida subindo e uma economia praticamente morta, os juros despencaram. E hoje, com resultado primário melhor que o de 116 economias, voltamos a ter os maiores juros reais do mundo. Será que o problema histórico dos juros brasileiros é mesmo essa falta de credibilidade fiscal que você tanto repete? Pois é.