Ethan.eth

投资备忘录 2025.10.2 -- shaun 1:想要赢，先学会接受失败，永远不要害怕失败，更不要因为害怕失败产生“从众心理”去追逐热点。但是再看好一个投资机会，也永远不要将自己置身于彻底失败的风险中，顶级投资者可以展现出“认知双重性”----能同时维持交易决策者和风险管理者两种思维，这种双重认知能力可以在进取和保守，乐观和谨慎之间保持平衡。即便每一次投资结果不是最优，但长期待在牌桌之上就会成为名列前茅的赢家。 2:不要过度自信。永远不要为一种投资结果做准备，而要有一个投资组合或者方法，为一系列结果做准备，慢慢积累。 3:投资研究一个项目的基本面是我们需要做的首要的最基本的事情，但它不是唯一重要的，投资交易的是周期，是预期，是情绪。切记不要频繁交易。任何交易都是在买入自己的预期，即对市场未来的预期的提前判断，然后在市场发现并认为这个预期快实现的时候卖出。如果你要等到知更鸟报春，那时春天已经结束了，如果我们执意以确定性作为行动前提，我们将会陷入无所作为的僵局。 我认为预期有两种，第一种是未来方向性预测，包括宏观周期，热点趋势，赛道，具体项目等。这一类预期比较偏向于概念，往往无法真正完美的落地，实际上最终的结果很难达到甚至超过市场的预期，但一旦形成便是确定性很高的趋势方向，这也是我们能赚取可观利润的主要方式。第二种是数据的预期，数据的某种结果在公布之前已经被市场定价，但数据结果的不确定性还是比较高，我们也很难比其他人更有优势，公布的结果是满足预期还是不足或者超出预期，对短期价格的影响可能比较大。而且对很多宏观交易来说数据往往是滞后的，我一般不压注一次数据的短期波动，在数据可能会变坏，比如衰退的证实之前，就要做好仓位的应对准备;在数据出乎意料的好的时候，要卖出止盈一部分。 所以，要选择赔率高确定性高的方向性预期，如果自己的预期最终不是市场的预期，也要有止损的勇气。 4:逆向思维的重要性，盲从仍然是投资中典型的常见行为，杰出的投资者在关键时刻不人云亦云。如果你做的事情和其他人相同，那么很难取得成功，但逆向思维是建立在认知和情绪的磨练之上的，否则很危险。你必须懂得别人在做什么，懂得他们为什么不对，懂得应该做什么，还必须有强大的精神力量反其道而行，以及能够坚持备受煎熬的状态直到最后的成功来临，在好不容易的成功来临时还要保持清晰的头脑和冷静的情绪及时抽身离去，这些是极其艰难的。一个逆向投资者更喜欢买那些“失宠”的东西。 5:保持理性和客观的分析项目和市场趋势的基本面，在预期的逻辑满足一定卖出条件时，不要和持仓谈多余的长期恋爱。经常思考一件事，如果你现在卖掉所有的持仓，还会全部按原比例再买回来吗？大部分人的坚守来源于情绪和执念。 6:市场永远会有周期，因为周期源于过度行为，然后对过度行为的修正。过度行为源于情绪和人性。不要以别人的行为来判断自己的行为是否正确，“市场先生”有时候是极其愚蠢的，投资者其实不需要很“聪明”，在“市场先生”愚蠢的时候我们就会有很好的机会获利。 捕捉“市场先生”的情绪比很多技术分析都更有用，学会利用情绪交易。当事情变好的时候，不要喜形于色；当事情变糟的时候，也不要叹气沮丧。保持长期的专注和正确的思考框架，不必理会短期波动，隔绝市场巨大的情绪影响力，保持理性，这是最大的挑战。 在交易竞争中我们并不比其他人更具有优势，所以我的观点还是，反周期操作会收获巨大，要有勇气在周期底部进行投资，同样也有勇气在周期顶部的激流中止盈。 7:投资是从认知到情绪再到自我认同的修炼过程，认知影响情绪，情绪影响决策，决策影响结果，结果影响自我认同，自我认同反馈调整认知。每一个决策都是对自身价值观与自己眼中世界图景的确认或质疑，每一次投资都是我们与自己内心的深度对话，不要和别人比较，允许自己错过机会。 控制自己的情绪：贪婪和恐惧。贪婪最常见的错误就是：看到别人某种投资逻辑赚钱了，完全没有思考和研究也冲进去；建仓太快太fomo，没有合理的分批次建仓，在市场情绪不好的时候，总觉得自己看好的投资标的明天就要上涨而着急买入；市场情绪非常好的时候，一直保持满仓不肯止盈；大幅下跌中卖出想买到更低，周期底部总想买到更低。 恐惧最常见的错误是在项目基本面没有发生改变的情况下，被市场情绪左右在底部大幅止损卖出；机会出现的时候，不够果断出手。 8:每一次买入和卖出都要有自己完整思考的逻辑，切勿脑袋一热就去乱交易。 9:运气就是，当机会来了，你刚好已经准备好了，肩上扛着球棒耐心站在自己的位置上，等待完美一击的出现，注意完美一击不是指的只卖一次/买一次。往往运气需要大量的失败积累经验。 10:成功绝对不是来自于知晓一切，而是来自于掌握真正重要的事情。我们要找出最重要的那几件事，然后深入研究，并去预测它们的发展方向。尽早的思考和洞察市场的预期，再调整自己的预期。 11:坚守并持续更新自己的能力圈，学会放弃不属于自己的机会，知道自己不懂不会陷入麻烦，陷入麻烦的一定是你认为自己知道的。忽略那些超出自己投资理念之外的机会，看到曾错过的却令他人赚钱的机会，能够心平气和。投资理念的核心应该是提供方向，而不是呆板一成不变，但更新自己的能力圈应该谨慎选择并小成本试错。 12:合理的仓位管理非常重要，即风险管理，永远不要轻易满仓。我们需要多元化投资来降低风险，但也要警惕“劣质多元化”，要做到充分研究，耐心等待，分批建仓，合理重仓，知行合一。在充分的了解后，集中投资的策略反而可以很好的降低风险，伟大的投资机会不可多得，一旦出现便要下大注。通常我所认为的集中投资策略最多不应超过总仓位的33%。在卖出的时候不要担心卖飞，市场永远都不缺下一个机会，缺的是本金，特别是小市值山寨币。在卖出机会来临的时候，一定不能犹豫和贪婪。 13:保持谦逊是留在“游戏”中的唯一方法，永远敬畏市场，不要过于自信的保持活跃，知道自己什么时候不交易更重要。机会永远会留给那些有耐心和纪律的人，持久力是终极法宝。 14:人性的难点在于，人们通常在一个token或股票价格上涨的时候才会关注这个公司。所以不要被市场价格的波动吸引，而是要把注意力和精力放在安全边际上，即研究公司的基本面事实、预期、价格和宏观经济周期。简单来说，安全边际来自资产的护城河和价格，通俗地讲就是选对项目找好买点。我们也需要警惕“安全边际陷阱”，即在经济状况有利时期把业务兴旺，叙事宏大（画大饼），短期高利润，受大家追捧等同于安全边际，投资者的主要亏损来自于经济状况有利时期所购买的垃圾资产。并且即便项目再优秀，牛市中后期也不存在任何安全边际。因此，有利条件下的大多数投资，即使是按照有利价格购买的，也必然会在不利条件下经历令人不安的价格下跌，而且这种情况经常是在不利条件出现之前就已经发生了。 一定要记住，在市场情绪有利的条件下，请相信不利条件一定会出现，市场情绪一定会比大部分人的预期更早变化。投资者再谨慎也会犯错误，永远不要支付过高的价格，才能使犯错的几率最小化，所以保持耐心等待极少时间的市场无效定价时刻，一个好机会大于100次平庸的机会。 15:有时候，心如止水,呆若木鸡，也是一种大智慧。 16:轻判断，重风控。不要去预测价格和短期涨跌，而要重视控制风险，比如宏观趋势节点、长期持有者已实现利润、大的利好、大的涨幅。 在上涨趋势中，利空很难终结牛市，利好的释出和落地是终结牛市的风险。 大量的买盘出现是终结牛市的风险，买盘激增后已实现利润大幅增加，往往导致需求不足，市场开始转向。 17:交易中，很多人执着于提高胜率，但真正决定长期盈利的核心其实是盈亏比。即便胜率一般，只要盈亏比足够高，长期下来也能实现正收益。如果盈亏比很低，即便胜率很高，也会陷入“挣小钱，亏大钱”的死循环中。交易的关键不在于短期预测是否正确，而是永久亏损风险可控，止盈空间充足，标的安全边际足够高，采用动态风险预算评估。

增加赢家组合，减少输家组合。在山寨或者meme周期，我应该在开始的时候勇敢的将风险最大化，并随着时间的推移慢慢降低风险，感受市场的催化情绪，并在第一次市场情绪冲动时获取部分利润。当市场已经不关心meme的利好新闻时，当市场对山寨币新闻，公告，上市做出冷淡甚至抛售的行为时，要迅速消减你的输家组合。 强者恒强。我们都喜欢购买尚未增长的代币，但更多时候，弱者往往持续滞后，直到舞动结束，迅速崩塌。

一百年来，市场的规律性从来都是相似的，因为人性是不变的。但我们无法精准预测何时发生，如何发生，所以我觉得模糊的正确远远好于精准的错误（或错过）。那么模糊的正确看似容易，为什么那么多人还赚不到钱，问题还是出在人性，控制不住情绪和行为是我们的死敌，希望/贪婪/恐惧/没有耐心等等等。时机就是一切，一年真正需要交易的次数其实很少，很多人最大的问题就是认为市场随时都有机会，自己随时都要抓住他们，并且幻想自己每次都能赚钱。每次我没有耐心脑袋一热的交易，回头看全都是亏钱的。每次我想赚快钱的时候，也全都是亏钱的。但因为不果断错过机会也给我带来很灾难的感受，所以这中间的平衡需要不断磨练自己的心智。但我还是认为前者更致命。 止损对我来说是最难的事，可能是因为我的性格导致，我曾经在24年第二季度因为看好应用链时代到来而押注模块化区块链，买入30万美金的celestia钻到今年归零都没止损，这给我带来了沉痛的打击。后来我就思考要不要用利弗莫尔的10%固定亏损止损法则，但觉得还是不适合我，因为我不用杠杆，而且是左侧主动被套型建仓，这对选标的，判断周期位置，仓位控制的要求很高，后来慢慢我的止损逻辑变成买入逻辑失效就卖出。 流水不争先，争滔滔不绝。耐心，耐心，还是耐心，这是成功的关键，每天都想赢是人类共同的弱点。制定自己的交易计划，然后执行，不要一直去预测市场。如果计划不够好，最终的结果会反过来重塑你的认知，下次你会做的更好。但是没有独立思考后的计划，结果很可能是灾难性的。 我过去很喜欢用过去的价格最为锚点，这是一个灾难性的习惯，比如24年年底的二级山寨币没有止盈是因为甚至都没有破前高；比如我不卖tia是因为前高20多美元，我的成本才7美元；比如6月eth低点1510我错过了，现在我就会很想再买到这个价位的eth。这种愚蠢的心理就像：一辆火车朝你撞过来或者马上离你而去，你还傻傻的站在那一动不动，要么被撞死要么完全错过这班列车。控制情绪，快速基于现在去思考和判断是一个重要的能力。 顺从阻力最小的方向去判断市场趋势，不需要搞清楚背后的所有原因，更不需要和市场争论。行情总是在消息出现之前走完，市场反映的是未来，市场情绪的转变一定比利空更早出现，甚至比牛市末期的利好还要早。所以牛市末期即便是优质资产也不存在任何安全边际，散户亏损的最大原因是牛市末期买入的当时基本面很好的“垃圾资产”，这是典型的‘安全边际陷阱’。 不管谁反对，大趋势一定会被背后的推动力量尽其所能的快速推动到尽头，判断对的人很多，但在初期判断对又坚持不动的人很少。研究大势，忘掉持有的资产，一直到市场情绪最高点，到动能衰竭，到利好频出，到已实现利润出现更低的高点，到市场反转等等等，分批止盈。必须要放弃底和顶，这是世界上最昂贵的两样东西，让散户耗费了大部分财产。 失败并不可怕，但必须可控，把亏损至于失控的风险中的信念一文不值。没死，痛了，就记住了，我经历了很多次这种循环。就像游戏一样。 enjoy your game

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继续坚持建仓 $dreams，@daydreamsagents 启动慢，上限高

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我大仓位在$4stock亏了75%，gstock出来后第二天早上起床我把4stock全换成了gstock，当时gstock14m，跌到8m多还继续加仓了几万u，目前之前亏的是回本了，我感觉meme真的得有些运气，但回想一下，我这种看好了就死拿类型的投资风格 果断换仓的逻辑是：1，4stock已经不具备我当初看好的逻辑：币股联动的飞轮失效，因为bnc4可以和bncb自由兑换后已经没有溢价和申请铸造的意义；bnc4本来就是一个过渡品，叙事核心在帮助币安做大bnc和bnb上，那么配对bncb一定会更优，4stock没有任何优势；2，对于手续费买入的bnc金库，再进入董事会席位甚至收购，我持保留看法和态度，但是讲故事，去制造即便是不会实现的预期也很重要，信不信在刚开始讲故事时候根本不重要。我今天和genuis创始人沟通提意见，他回复了，我觉得社区的参与方式会被他释放出来。3，这个新发射台绝对比four这个台子更值得我信任和押注，他搞事情的动力更大，币安也没理由不支持。4，创始人明显在努力推动bncb，币安也在推动bnc。5，gstock有很大概率币安的alpha和合约预期，除了因为代币本身关注度，成交量，叙事以外，genuis第一个alpha和合约，币安给的概率我觉得更大一些。 $gstock $4stock

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