Tanglesheep

Děje se to znovu. Trh se nachází ve své iracionální fázi. Čachruje se s účetnictvím, trh s nemovitostmi se tváří, že se nic špatného neděje, technologické firmy slibují něco co nemohou doručit a retail? Ten kupuje jednu společnost za druhou podle toho jaký zaznamenala nárůst během posledních pár měsíců. Samozřejmě, že čím větší tím lepší. Čekáme až nakoupí i ten poslední taxikář. Pak se to zhroutí. Panuje neuvěřitelný optimismus a trhy jsou na svém ath. To vše v době nejvyšších úrokových sazeb. V době kdy budou společnosti muset refinancovat svůj dluh. Je to jak přes kopírák. Rok 2000, 2007, 2019. Vždy měl trh vsazeno na soft landing a atakoval nové vrcholy. Nic se nezměnilo. Nikdy se nepoučíme. Avizované ukončení BTFP nebude ten největší problém. Bude to kreditní událost kombinovaná s krizí likvidity napříč sektory. Bublá tady problém, který nikdo neřeší. Je to kolabující trh komerčních nemovitostí. Lidé se po covidu nevrátili do svých kanceláří a jejich ceny padají. Je to hodně znatelné zejména v Kalifornii, ale ten problém je všudypřítomný. Sám o sobě by to nejspíš takový problém nebyl, ale víte kdo drží nejvíce hypotečních úvěrů na komerční nemovitosti? Ano, regionální banky. Ty regionální banky, které aktuálně bojují s propadlými cenami dluhopisů. ⚠️ A teď dovolte 3 krátké úryvky z bloombergu: - Treasury Secretary Janet Yellen said last week that losses in commercial real estate are a worry, but that the situation is “manageable” - Transactions ground to a halt as potential sellers were unwilling to unload buildings at distressed prices — an outcome that allowed them to pretend that nothing had fundamentally changed. - Wells Fargo & Co. had $3.9 billion set aside for potential commercial property losses at the end of last year, up from $2.2 billion a year earlier.