きづきアセットでの講演会 次回は11月4日19時から茅場町です

東証の空売り報告によるとTOWAのショートポジションはずいぶんと減っていた

大和総研も中間選挙関連のレポートを出していて、こちらは慎重。 dir.co.jp/report/research/ec… 上下院が民主党になると来年後半の債務上限問題が浮上するのと、民主党主導の公聴会や証人喚問が増えるのか。 AI関連で圧力が増えそう。

おお。（また「おお」だ） この日経新聞の分類はとても分かりやすい。 選挙後のシナリオ。 上院の民主党の議席数が焦点。 3つのシナリオ。 マーケットに悪影響があるのは民主党が54議席以上取るケース。 加えて急進左派の方が躍進するケース。 「ミシガン州の民主党候補エルサイード氏はAI開発やデータセンター建設の一時停止、富裕層課税などを掲げる。独アリアンツ・グローバル・インベスターズ（GI）は「左派候補の勢い次第で、株安に動くかが決まるだろう」と指摘する」 うーむ。 賭けサイトを見るとこのエルサイード氏が勝利の可能性の方が高い。 そこは懸念点だけど、上下院が民主党＝株安とは限らないと把握しておこう。 米中間選挙、民主勝利でも株高？　ウォール街が描く3つのシナリオ - 日本経済新聞 nikkei.com/article/DGXZQOGN2…

なんかすごいことがおこっている感。 UAゼンゼンの賃上げ目標。 6％。 過去の3年の目標と結果の達成率を見ると8割近い。 つまり5％近い賃上げとなる可能性がある。 ベースアップも含まれているけど、インフレ率以上の賃上げじゃないの。 そしてUAゼンゼンの構成員の方々。 組合員が200万人ぐらいなんだけど、そのうち180万人ぐらが、スーパー、外食、ホテル、百貨店なんかの流通関係。 基調的インフレと言うか。 物価上昇の正のサイクルと言うか。 内在的な物価上昇と言うか。 物価が上がる→賃金が上がる→その分の価格転嫁→物価が上がる。 これが毎年繰り返されそう。 22日に連合がやっぱり６％目標って数字を出していた。 製造業中心の金属労協は12月に目標を出すらしい。 インフレ率以上に賃金が上がるわけだから良い方向でもある。 ＵＡゼンセン、春闘の賃上げ目標６％の素案公表…非正規雇用は７％に : 読売新聞 yomiuri.co.jp/economy/202610…

しかしまあ、今日はなんでこんなに良い話が続発するんだ。 信越化学がウエハー値上げ。 おまけに以下。 「シリコンウエハーは「全工程フル稼働」の状態にあるという。フォトレジストに代表されるその他の電子材料についても値上げを実施している。」 その他の電子材料も値上げ。 ウエハー関連だけじゃなくて、他の電子材料銘柄にも盛り上がる話じゃないの。 日本に銘柄たくさん。 石を投げれば電子材料にあたる。 これかな。 日経平均の先物が現物比で1200円も上がっているのは。 ディスコの100人応援増員に次ぐ、決算発表に関連する良いニュースだ。 信越化学がウエハー価格引き上げへ、新規顧客は10月から－増設が必要 bloomberg.com/jp/news/articl…

おお。 （今日は「おお」が多い） この記事によると、メタのCDSのワイドニングが止まったっぽい。 オラクルのCDSは低下したのね。 tradeinzone.in/ai-debt-fears… そして今日、オラクルはインベスターデーなんだ。 オラクルが投資家に評価される発表をすれば、一段と投資家のセンチメントがよくなりそう。

へええ。 これも重要 というか勇気づけられる数字じゃないの。 メタの増資。 発行株数の5倍の需要。 そして。 「関係者によると、普通株の売り出しでは、半分超がロングオンリー投資家と既存投資家に割り当てられた。割当額上位15の投資家が、今回の発行株式の約70%を占めたという」 上位に7割を割当。 販売に苦しんでいる気配がない。 当然ながら引受証券会社はすぐに打ち返しで売りが出てこなそうな投資家に割り当てていなそう。 メタのようなAI開発業者は増資によって資金が調達できる。 今後は各レイヤーごとに増資案件が出てきたら、どんな反応なのかをチェックしていこう。 社債調達で苦しんでいる組が増資では投資家に受け入れたら理想的。 メタの250億ドル規模の普通株売り出し、発行株数の5倍の需要集まる bloomberg.com/jp/news/articl…

おお。 こっちも良いね。 アンソロピックの評判がいいんだ。 まだロードショー前でこの評価は幸先が良いじゃないの。 「「より重要なのは、継続的な収入をもたらす法人顧客が増えていることに加え、特定の顧客に集中していないことだ」とインタビューで述べた。 提出書類によると、2026年1－9月期の売上高の約79%は上位5社以外の顧客から得た。」 8割が上位5社以外。 チャットGPT君によると、1－3月期は上位5社以外の比率は64％だったそうだ。 AIは一部企業の先行利用じゃなくて、幅広い利用の開始。 しかもですよ。アメリカ企業のAI利用率。 まだ25％しかない。 programs.com/resources/busin… アメリカがこれなら、日本を含め世界はもっと低そう。 普及の初期段階。 高いバリュエーションが許容されそう。 アンソロピックの財務内容、ウォール街は高評価－AI売りの警戒和らぐ bloomberg.com/jp/news/articl…

おお。 同じ意見の方が。 「一つの捉え方としては、株式を増やし、信用への依存を減らす」と説明。「この1週間はある意味で信用市場にとって良かった。株式を通じて巨額の資金が入ってくるのを目にしたからだ」 メタの増資は信用市場への依存を減らす。 今日もメタ株の下落は限定的で、株式市場が希薄化を受け入れているのも良いね。 「イランでの戦争が終結する可能性も信用市場の安定化を見込む理由の一つに挙げた。原油価格が下落すれば、米連邦準備制度（FRB）がインフレ抑制のため利上げする圧力が弱まる可能性が高いと、同氏はみている」 イランの戦争が終わって原油価格が下がれば、テック株に資金流入。 これからもAI関連企業の株式市場からの資金調達は好意的にとらえられると考えておこう。 AI投資巡る信用市場は「消化不良」､不安はピーク近い-ノボグラーツ氏 bloomberg.com/jp/news/articl…

今日の初見 お。 半導体が続伸。 メタ増資の効果かな。 社債市場がどうなっているか、あとでチェック。 GEベルノバも4％上がっていてAI関連復活の気配。 しかし、どの銘柄もボトム圏からのリバウンドで、リバーサル色が強い。 日本市場も下がっていた銘柄ほど上がるって展開になるかもしれない。 ボーイングが10％下がっていて、下に突き抜けている。 これは内容を要チェック。 MSとGSの証券は上がっているけど、JPMその他の銀行は上がっていない。 この差はなんだ？ 日経平均先物は現物比で1200円も上がっている。 半導体の上げは日経平均を押し上げそうだけど、1200円の上げはなにか別の要素がありそう。 さてと。 今日もニュースを見ていこう。

アンソロピックのロックアップは良いかも。 チャットGPT君によると添付。 約10％保有の創業者が365日。 0.5％超保有の大株主も365日。 じゃ、この0.5％超の大株主が何％ぐらい保有しているのよ。 これをチャットGPT君に推定してもらうと50－60％。 6－7割が市場にすぐには出てこない可能性。 ロックアップがほぼ毎月開けていったスペースXとはずいぶん違いだ。

うーむ。 すごい一言。 黒岩。 ブラックロック。 「政治に投資判断を任せることはコストがかかることがあります。私たちの分析では、政党が政権を失った時に資金を市場から現金化した投資家は、投資を続けた投資家に比べてリターンが半分に減少したことを示しています。」 現金化するとリターンが半分。。。 グラフも心強い。 中間選挙年は選挙なしよりもアウトパフォーム。 選挙後1カ月ぐらいは同じだけど。 辛抱強く行こう。 blackrock.com/us/financial-p…

へええ。 またパキスタンの元帥が登場。 イランとアメリカの交渉。 パキスタンのムニール元帥がサウジとトルコの代表者とともにテヘラン入り。 会談の詳細は不明。 イランとアメリカの反応もまだ分からない。 少なくともこのムニール元帥がゲームを動かし始めた。 これでこの方が和平に成功したら、ノーベル平和賞はトランプ大統領じゃなくて、この方だと思う。 イラン、サウジやトルコ代表らと協議－協力強化目指し対話継続で合意 bloomberg.com/jp/news/articl…

このメタのニュースはいろんな意味で大切じゃね？ メタが株式で最大950億ドルの調達する計画。 最大の希薄化は6％ぐらい。 メタの設備投資計画が1350～1450億ドルだから、増資によって設備投資資金の多くが調達できる。 これまではAI関連企業の社債利回りが上昇していって問題発生。社債市場の消化難。 巨額な株式調達ができるなら（それを株式市場が許容するなら）問題の沈静化につながるかもしれない。 とりあえず、メタの株価はダイリューション以下の1.9％の下落でとどまっている。株式市場はこの調達を消化できそう（今日限りの反応だけど）。 資金調達の多様化でもある。 メタのCDSスプレットはどんな反応なんだろう。 AI関連社債の利回りはどんな感じ？ 今日の半導体や半導体製造装置のリバウンドはこれが要因っぽい。 メタ、株式で最大15兆円調達へ－「パーソナル超知能」などに投資 bloomberg.com/jp/news/articl…

まあ、IPOのロードショーで「我々は人類を滅亡させます」とリスク面を前面に押し出すはずもなく。 アンソロピックのIPO。 投資家に買ってもらうためにロードショーをするわけだから、楽観的な見解を提示して、投資家に納得してもらうことを優先すると思う。 新技術が出てくると極端な悲観論が出るのは世の常でもある。 IPOのロードショー期間中は明るいムードになると考えておこう。 チャットGPT君によるとロードショーは11月9日に開始だそうだ。 アンソロピックがIPO書類公表、上場へ前進－AIの人類存亡リスク警告 bloomberg.com/jp/news/articl…

これな～。 自動車シェア。 欧州で日中が逆転。 欧州で日本車は関税ゼロ。 中国車は関税が10％～40％。 この条件で日中のシェアが逆転するなんて。 色々と要因があるみたい。 主に3つ。 中国車は比較的関税が低い（10％）PHVでシェア拡大。 イギリスのシェア拡大が突出。 9月のイギリスでの中国車のシェア23％。 イギリスはEU域外なので、EUよりも関税が低い。 レンタカーで中国車がシェア拡大。 日本車は欧州市場からの利益は1割ぐらいだから、現段階では看過できるけど、これが米国で起こったら、ちょっと怖いことになりそう。 中国車の欧州攻勢、日本勢を初めて抜く－5年前のシェア1%から急伸 bloomberg.com/jp/news/articl…

今日の初見 久しぶりのテック株リバウンド。 半導体も半導体製造装置も上昇。 ハイパースケーラー決算前になんだろう？ 防衛関係が続伸。 ロッキード、RTX。 イラン情勢が悪化するようなニュースはなかったと思うけど。 ADRを見るとブラジル関係の銘柄が激しく下がっている。 ペトロナス14％下げ、バンコブラデスコ27％下げ、アンベブ14％下げ、テレフォニカブラジル12％の下げ。 日本にブラジル関連の会社はなかったよな。 激しい下げなので要因をチェック。 うわっ。ブラジル株指数は14％も下がっている。 さてと。 今日もニュースを見ていこう。

家でパター練習 まあまあ、ありがちな展開

安達さん論文。 マルコフモデルってのを使って、ボリンジャーバンドなんかのトレンドフォロー戦略（エクスパンションの時のバンドウォークで買うみたいな）が有効なのかを判定。 この戦略をチャットGPT君に投入して、とりあえず「日経平均はどうなのよ」と聞いてみる。 今は順張りは有効ではないとの判定。 確かにトレンドはぜんぜん続かない。 何かを買いたくなったら、このマルコム判定に一回聞いてみるってプロセスを入れてみようかなあ。

元日銀の安達さん 国際アナリスト連盟の会合で講演。 講演内容がめっちゃ興味深い。 ifta.org/assets/docs/Journal… 「トレンドフォロー戦略は単純であるにもかかわらず、 市場リターンを上回る成果を上げ得る戦略として広く認識されてきた。しかし、 この戦略には、ドローダウンとして知られる比較的 大きな損失など、特定の結果が伴う。」 「大幅なドローダウンが発生しやすい期間においては、 こうした対策が困難となる可能性がある。したがって、ドローダウンを回避するためには、 たとえ完全ではないにせよ、高い確率で そのようなドローダウンを予測するツールを開発することが望まれる。 本論文は、そのような解決策の一つを提案することを目的とする。」 トレンドフォローで儲かる時もあるけど、損する時もある。だから時には休むも相場。 その休むも相場はいつなのかを見つけてくれるらしい。 「いつ買うかだけでなく、そもそも今は売買すべき相場なのかを判断する」 これ知りたい。 11月19日に安達さんは日本でも講演するのか。 ntaa.or.jp/schedule?mm=20261…