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花山

@Ye8Fka

PE・M&A・コーポレートファイナンス｜ファンド実務

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花山
@Ye8FkaSep 26
特に「外資系」色が強い新規参入系、APACチームで動きがちなファンドは、実務に近いプレICメモを作るケースを選考でやりがち。 合格レベルに持っていける対策を伝授 外資PEケーススタディ対策【サンプルPPT付】｜花山 note.com/atroxdufin/n/nd95dc…
外資PEケーススタディ・LBOモデルテスト対策【サンプルPPT付】｜花山

外資PEケーススタディ・LBOモデルテスト対策【サンプルPPT付】｜花山

外資系PEファンドの選考では宿題形式やオフィスでの長時間のケーススタディを課すところがよくある。 いわゆる実務より簡略化されたICメモ（および付随するLBOモデル）を作成することが求められ、アウトプットはPPTやWordで資料作成を要求されることが多い。宿題形式でなくとも、フィジカルにオフィスに赴き、3-4時間程度の間モデル作成と簡単なメモを作成する形式のところもある。 この2つの形式は、見...

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米クラフト・ハインツが加工食品などに経営集中するため、北米コーヒー事業をOne Rock Capitalに売却 ちなみにOne Rock Capitalには三菱商事も少し出資していて、商事からの出向者もたまにいる news.yahoo.co.jp/articles/7b…
米クラフト・ハインツが北米コーヒー事業売却、加工食品などに経営集中（ロイター） - Yahoo!ニュース

米クラフト・ハインツが北米コーヒー事業売却、加工食品などに経営集中（ロイター） - Yahoo!ニュース

Juveria Tabassum Alexander Marrow[４日 ロイター] - 米食品大手クラフト・ハインツは４日、北米コーヒー事業を６億５０００万ドルの評価額でプライ‌ベートエクイティー

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野良犬が背筋伸ばすの可愛くて好き
デスポカ (@tea_cow_corn) profile pictureデスポカ@tea_cow_corn7h
俺は「センゴク」の上杉謙信の紹介文がヤバくて好きなんだ。あの信玄が決戦を忌避せし「憑神」だからな。
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LBOモデルの応用とは言わないまでも稀に出てくる配当リキャップ論点 今回はGeneralな内容をサンプル付で解説。 CFが出ている前提ならリキャップすればIRRは改善する note.com/atroxdufin/n/n5c7b1…
LBOモデル応用 ｜配当リキャップ【サンプルモデル付】 ｜花山

LBOモデル応用 ｜配当リキャップ【サンプルモデル付】 ｜花山

今回はLBOモデルの中でも応用論点に該当する配当リキャップについて簡単に解説していく。 おそらく日本語の教材で配当リキャップとは何かを解説したものはあまりないと思われるので、これを入門編として概要を掴んでいただければと思う。 スクショ等で使用しているモデルも付属しているので参考になれば幸いである。 配当リキャップ (Dividend Recap) とは 配当リキャップ (Dividend...

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アクシスコンサル様に久々に寄稿させて頂きました。 BDD専業コンサルについて axc.ne.jp/insights/article/p…
「ビジネスDD専業コンサル」に将来性はあるか？【PEファンド側からの見解】 | AXIS Insights

「ビジネスDD専業コンサル」に将来性はあるか？【PEファンド側からの見解】 | AXIS Insights

はじめまして。花山（@Ye8Fka）と申します。Xでは、M&Aやコーポレートファイナンスについて、自身の実務経験をもとに発信しています。 PEファンドによるバイアウト投資が定着した日本において、ビジネスDDは戦略コンサルティングファームの主要業務の一つとなりました。一方、生成AIやAI Research Agentの進化により、市場調査、競合分析、インタビュー整理といった従来型のDD作業は急...

axc.ne.jp
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戦略コンサル、IBDとかファンドのような会社だと、癖のあるシニアのコメントのアングルや内容の過去事例をAIに全て記憶させたうえで、彼らの目線でAIが資料レビューするというのが最も効果的な気がする 実際にやっているファームも多そう
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ラージキャップのPEとかだと業界そのものを再編するとかアドオンで海外の会社買ってグローバルなプラットフォーム作りましょうよ的なbig pictureを描いて案件作るので、 バルジとかで関与度合薄くてもブルーチップ相手にスケールと意義が大きい案件に関わってた人が好まれるし話合いそう・・と思われやすいものと思料
猫田 鯖虎@ニコニコ証券IBD (@nikoniko_ibd) profile picture猫田 鯖虎@ニコニコ証券IBD
@nikoniko_ibdNov 10
日系IBアソシエイトのエリートの僕に言わせれば、外資IBよりも日系IBで案件の数こなしたほうが成長速度は速いと思うけどね。 それでもカネに目がくらんで外資いきたいならアソで行くのがベスト。 アソなら幾らでも募集あるし、日系IBでちゃんと鍛えられた人材のニーズは高い。 そりゃあGSとかJPMは知らんけど、日本で存在感ない外資IBなんか新卒で行こうものならピッチマシーンになってエグゼキューション経験のない悲しいピッチングバンカーになるだけや。
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このスライドのNGポイントを１０秒以内に3つ見つけられない奴はバンカー向いてないから、投資銀行を受けないことをお勧めする。 正解はコメント欄に。
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LBOモデルのテストには出ないが実務で出てくる細かめ or 応用論点の10選 1. Dividend Recap 2. Add-on M&A 3. Earn-out 4. Management Rollover 5. Management Incentive Plan（MIP） 6. Pref. Equity・PIK Debt 7. Partial Exit 8. Debt Refinancing 9. Seller Financing 10. Exit Waterfall / Ratchet
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Enilec
@kamaimassenNov 10
PEファンドの給与水準（アメリカ） ジュニアはAUM別でみてもそこまで大きな差はない印象 一方シニア層ではAUMのサイズ如何でかなりcash compに差が出てくる
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LBOモデルテスト、5年前、10年前より一般的な内容は広まってきているので外資PEを中心に制限時間含め結構難化してきている印象 入社後にAI活用するとは言え、選考で実施する所はまだ多い
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GMO会食鬼十則？ 接待会食のマニュアルとしては正しい
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欧米のみではあるが2015年以降のファンドレイズ実績top20 上位層はほぼ毎年ファンドレイズしていてIRチームは相当忙しいと推察 待遇も良いと思うが..
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最近日本に進出したメガファンドに転職している人の経歴を見るに、APやBainといった王道PEでの職歴がある人が殆どな印象 ジュニア期間だけ在籍していた、というだけでも結構評価は高い、間違いなく
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それな
花山 (@Ye8Fka) profile picture花山
@Ye8FkaNov 8
コンサルとかだとPLのEBITDAまでを作り込むオペレーティングモデルがメインで財務三表回せないとかIBDの人にマウント取られがちだったが、 三表回したりテクニカルな処理はAIで出来るから、KPIとかドライバーを意識してモデルを作り込むコンサル出身者の方が強くなってきている、と感じる
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「まっぷる」の昭文社HDがMBOで非公開化へ。ファンドは入らず、メガバンク2行の融資で創業家（黒田茂夫社長の資産管理会社MSE）が買い戻します。 TOBの価格は1株752円、前日終値567円（時価総額約100億円）に対してプレミアム32.6%です。 出版市場が縮小する中で、昭文社が持つ「まっぷる」「ことりっぷ」のブランドおよび地図データを生かして、物流・位置情報・自治体向け事業への転換を急ぐために非公開化するということのようです。 業績は、2026年3月期は売上高67億円、営業利益4.75億円で、4期連続の黒字でしたが、今期の上期（4〜9月）は増収ながら営業損益が1.7億円の赤字です。 今回、直近の株価に対してのプレミアムは一定あるものの、昭文社は都内に賃貸オフィスビルを保有しており、今回のTOB価格でも、1株当たり純資産787円を下回っていてPBRは1倍を割った水準でのMBOです。 アクティビストが入っていれば、反対されそうな感じですが、約30%を持つ筆頭株主エムティーアイとの応募契約があり、MSEと黒田氏の保有分、親族会社の応募分を足すと、すでに6割を超えますので、成立はほぼ確実です。 少数株主にとってはあまり望ましくない展開ですが、安定株主でかなりの割合をおさえていると、まだまだPBR1倍を下回る水準でのMBOも成立してしまいますね。 nihon-ma.co.jp/news/20261106…
昭文社HDがMBOで非公開化へ｜M&Aニュース

昭文社HDがMBOで非公開化へ｜M&Aニュース

株式会社MSEは、株式会社昭文社ホールディングス（9475）の普通株式に対して公開買付け（TOB）を実施することを決定した。

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コンサルとかだとPLのEBITDAまでを作り込むオペレーティングモデルがメインで財務三表回せないとかIBDの人にマウント取られがちだったが、 三表回したりテクニカルな処理はAIで出来るから、KPIとかドライバーを意識してモデルを作り込むコンサル出身者の方が強くなってきている、と感じる
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Enilec
@kamaimassenNov 8
製造業だと、財務DDレポートにメンテCapexは定常的に発生し年平均5億円と書いてあっても、投資後前半2-3年に成長投資が膨らむ計画だとLBOローンの返済がきつくなるリスクもある なのでTLA,TLBの比率はTLBを多めに寄せつつ、レバレッジレシオが最も高い買収直後は返済余力を余裕持って見積もるんが吉
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税務DDとかは税法とか通達までバチバチに理解、記憶しているAIに任せればred flagの提示は結構提示出来てしまう気もしている とはいえストラクチャーの工夫はまだ生身のプロフェッショナルの助言が経験ベースで必要にはなるが・・
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バイアウトファンドのみならず、銀行のLBOファイナンスチームも貸し手の視点からレビューするレンダーモデル スポンサーケースのLBOモデルをよりコンサバに厳しく作る、とイメージしておくと吉 PEファンド 実務｜レンダーモデル 【サンプルモデル付】｜花山 note.com/atroxdufin/n/nae799…
PEファンド 実務｜レンダーモデル 【サンプルモデル付】｜花山

PEファンド 実務｜レンダーモデル 【サンプルモデル付】｜花山

PEファンドでバイアウト実務を行う際に作成するものとしてレンダーモデル（Bank modelともいう）がある。 レンダーモデルとは、金融機関（LBOローンの貸し手）の視点で作成される財務モデルであり、バイアウト案件では必ず作成、レンダーに提出するものである。 主に融資返済能力・契約条項遵守（Covenant Compliance）を検証することを目的とするため、より厳しく保守的な目線でレビュ...

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リガクのエグジットが上手くいき、Q3のリターンが良かったカーライル Carlyle's Q3 private equity proceeds hit $5.7b on top exits including Rigaku dealstreetasia.com/stories/c…
Carlyle's Q3 private equity proceeds hit $5.7b on top exits including Rigaku

Carlyle's Q3 private equity proceeds hit $5.7b on top exits including Rigaku

Carlyle acquired nearly 80% in Japan's Rigaku in 2021.

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