Vincent Barrel

L'OPA ostile da parte di Leonardo Maria Del Vecchio a SEIF, come giustamente fa notare @Phastidio, non ha grosse possibilità di successo: il nucleo dei soci fondatori possiede, insieme, la maggioranza assoluta. Inoltre, lo statuto vieta di possedere più del 17% a ogni singolo socio: questo assetto è progettato precisamente per evitare che qualcuno possa prendere il controllo della testata. Però. Però un'OPA ostile può avere delle conseguenze che vanno al di là del controllo sulla carta dell'azienda. La prospettiva di un premio fuori mercato di LMDV ai soci potrebbe farne vacillare qualcuno, incrinando e indebolendo i patti parasociali che assicurano il controllo dell'azienda: non tutti sono giornalisti e qualcuno un pensiero potrebbe farcelo. Insinuare il dubbio tra i soci è già di per sé una polpetta avvelenata. Il gruppo di amici che controlla il giornale sarà costretto a testare quanto solida l'amicizia sia. La due diligence può evidenziare una situazione più problematica di quella conosciuta, nel qual caso il valore delle azioni potrebbe crollare, mettendo a rischio la continuità aziendale da un lato e riducendo l'investimento che Del Vecchio dovrebbe fare. Ma pure se non succedesse è un'attività che costa tempo e risorse all'azienda, che già deve fare attenzione alle spese. Una pressione che potrebbe diventare problematica. Se pure l'OPA dovesse fallire, come ampiamente probabile, ma LMDV decidesse di acquistare dal flottante (che è oltre il 40%) una quota rilevante, fino al 17% consentito, potrà richiedere la convocazione di assemblee, impugnare i bilanci, contestare le spese di rappresentanza, i compensi del CdA e persino le scelte editoriali se mascherate da "danni patrimoniali". Magari qualche suo amico ha nel frattempo acquistato quote, chi lo sa. Imporre condizioni per aumenti di capitale. Immaginate la scena: il valore dell'azienda è sceso a tal punto da mettere a rischio la continuità aziendale, perché i conti sono peggiorati e a giornalisti e dipendenti erano state date rassicurazioni non più credibili. C'è un investitore, ostile certo, che fa una proposta: "Il giornale lo salviamo, io non posso averne il controllo per via delle clausole statutarie quindi ho un potere solo relativo, potete stare tranquilli, no? Ma qualcosa nella gestione dell'azienda e nella linea editoriale deve cambiare altrimenti non è sostenibile". Quanto è solida la lealtà della redazione e delle maestranze davanti alla prospettiva di chiudere? Secondo le stime, il patrimonio di Leonardo Maria Del Vecchio si aggira intorno ai 7 miliardi di euro. Il valore che ha proposto per l'OPA è di 7.25 milioni. È come se qualcuno con 5000€ sul conto corrente volesse comprare qualcosa che ne costa 5. Mi pare una situazione in cui potrebbe applicarsi agevolmente il proverbiale articolo quinto. teapaw.org/Phastidio/status/21145…