对于绝大多数人来说，只要能吃到ai的beta，已经足以改变命运 就像改开近30年的中国楼市长牛，买的房如果因为10%的市场价格变化买卖，还能吃到十几倍甚至几十倍的增值吗？ 大周期只需要一次买入，和一次逃顶，其他都是噪音

耐心多一点，眼光长一点， $btc 牛市才露尖尖角 震荡行情至少要走个半年才会迎来流畅的主升浪 币股的熄火也是暂时的，rwa对币圈来说是堪比 defi 级别的创新叙事 总之，牛初要做耐心资本&先信资本

这轮牛市的 beta 币，除了 bitcoin:native 我目前最看好的是 ethereum:0x6982508145454ce325ddbe47a25d4ec3d2311933 $eth 这轮因为有 rwa 有 hood 链带来巨大交易和defi需求，处境会比上一轮牛市好很多，但是以太的老问题还是存在的，4000+这个位置套牢了两轮牛顶fomo 的幸运儿，要冲到 5 千 6 千会很难，即便在这轮大牛顶能冲到 1 万，赔率也不高。 但是 e 链的繁荣会让市场把注意力重新带回距离 ath 跌了近 90% 的meme龙头 $pepe 上。 至于 $sol ，这轮表现有概率还是能跑赢以太，但是跑不赢上一轮的自己。

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我怎么感觉papertrade这股风刮得有点邪门了？这项目从经济学上完全不可行啊？ Papertrade 不在 Hyperliquid 上真实下单。它是用户和 LP 之间的合成合约：开仓时锁定 Hyperliquid 的 BBO 中间价，平仓时再读一次，盈亏直接跟 LP 结算。爆仓有大约 5bp 的缓冲，穿仓时没收全部逐仓保证金，所以亏损封顶在保证金，盈利却不封顶。 问题出在价格跳空。如果价格在两次预言机读数之间直接跳过爆仓线，亏的一边只赔保证金，赚的一边按整个跳幅结算。所以双开对冲本质上是用一份保证金买了一个跨式期权。 举个例子：两个号各 $1,000 保证金，开 1000x，名义价值各 $1M。FOMC 公布后第一次读数 BTC 跳了 0.5%。空单爆仓亏 $1,000，多单毛利 $5,000。毛利和成本之比大约是 1000 乘以跳幅，跳幅只要超过约 0.1%（再加上 haircut）就是正期望。而且亏的那条腿还能铸币：LP 低于 $2M 时，每亏 $1 铸 100 PAPER。 每次大事件或插针，对冲套利者从 LP 抽走一笔，LP 长期上不去，兑付队列越排越长。赢家拿不到钱，散户就流失，没有新的亏损补 LP，质押分红也随之消失。这个循环是自我强化的。连项目介绍本身也承认，模型依赖源源不断的散户，LP 资不抵债是可能的。在悲观情况下，PAPER 会趋近于零。它背后没有资产兜底，只是一张分红权。 dev卖100条裤子赚20wu，我认为是这个项目最大的发明创新点

牛初外部利空因素导致的价格下跌是非常好的买入机会，fud越大越好，当然不要搞成新冠那种黑天鹅，核弹级别的利空谁都受不了😂 我至今还清晰记得 23 年 3 月份硅谷银行倒闭导致 usdc 严重脱钩，fud 最猛的时候连 usdt 都受到了波及，我那会有一大半仓位都是 u，慌得不行，最终狠下心在 3 月 11 日2 万左右均价梭哈了大饼，梭哈完第二天大饼就起飞了。 感谢 @TingHu888 T大当年给我吃的定心丸。

坚持贯彻龙头战法 $btc $pepe $pons $marscoin #牛来

利好 $pepe