VCにおけるEXIT専門職の重要性を、最近強く感じています。 投資責任者、特に自らファンドレイズを行う人間は、LPにとってDPIやIRRがどれほど重要か、嫌というほど理解しています。 それでも、ソーシング、投資判断、バリューアップ、EXIT、ファンドレイズ、採用、監査対応など、やるべきことは山ほどあります。 私自身、EXITには相当な時間を使ってきたつもりです。それでも、十分な時間と手数を確保できているかと問われれば、難しいと感じます。 私は投資銀行出身なので、M&Aを進めるとなれば、買手候補のロングリストを作り、コンタクトポイントを探し、FAや仲介会社を選定し、買収後のシナジーを具体化し、利害関係者を調整していく、といったプロセスは理解しています。 ただ、理解していることと、継続して十分な手数を打てることは別です。 だからこそ、EXIT専門職の存在は非常に大きいと思っています。 もちろん、投資担当者が投資からEXITまで一貫して責任を持つことが大原則です。 投資先の経営者と膝を突き合わせて議論し、難しい利害調整を行い、買手の意思決定を動かす。こうした局面では、長年の信頼関係と事業への深い理解を持つ投資担当者の役割が欠かせません。 一方で、ファンド全体のEXIT案件を管理し、事業会社の買収ニーズやセカンダリーファンドの投資ニーズを継続的に把握・更新することには、専門職だからこそ発揮できる価値があります。 EXITは、売却したくなってから動き始めるのではなく、平時から準備を積み重ねておくことが大切です。 投資する力と、投資を回収する力は、必ずしも同じではありません。 投資担当者の責任と強みを維持しながら、EXIT専門職の力をどう組み合わせるか。VCの運用能力を高めるうえで、もっと重視されてよいテーマだと思います。