Gin

低风险打出高回报率，这几个逻辑其实用在套利上会发现一切都想通了。

把这几个 #MU #SNDK #SKHY #WDC 放一起，应该就明白什么是统计套利了，今晚上频繁配置交易对忙不过来了，晚点发篇统计套利的文章吧。不用care涨跌，只赚取波动的钱，很舒服的。 我还在找适合的工具，我觉得目前的这些工具都还缺少这部分功能，但是agent时代，我觉得这种工具的开发门槛不高，难度在于监控和策略上，这个应该才是护城河 今天有看到 #anthropic 取消ipo的消息，我之前有做这个交易对。对交易所的pre-ipo提前定价是坏消息，并且之前有oura的前车之鉴，这很容易让套利出现额外风险。最近深入研究统计套利，躲过了这次冲击。 每天都在守护本金，存在几个交易所里的10%年化也不错，关于套利的理论知识文章明天发吧，碎片化研究需要点时间整理

700bps的价差，其实有赌的成分在里面。拆开一下这组交易对风险等同于赌财报单边做多 #amd。底层逻辑是强的更强，弱的更弱。这个收益让我有动力单独出一篇文章

研究套利过程中，试过了市面上大量的自动化套利工具。总体来说体验都挺不错的，机会监控到自动化下单这些基本功能都是具备的。上个月因为中心化交易所出现的危急月化收益做到了5%的月化收益。 对于上个月的行情来说我觉得已经很满意。不过这存在一个很致命的问题就是有点等天吃饭的味道，枯坐盯机会收益没有 #meme 收入更刺激多巴胺，而且有时候半夜出现机会这导致经常错过一些大的价差机会。 我最近发现交易所中的美股来做套利机会还挺多的。这其中的价差我觉得非常可观，甚至周末也存在交易机会。目前我再找找合适的交易工具能针对美股去做统计套利。统计套利美股不同于普通山寨的市场波动先后时间差、下架、错时上新的价差机会。它的风险可控性与收益率远远优于这些。 因为上周 #INTC 暴跌的缘故，今晚 #AMD 也要出财报，我打算试试这两个做一下统计套利，下面是我目前的监控。

📌 最近一直在研究套利。一开始我以为「两边都开了」就是套利，「不看涨跌」就是对冲，还常把套保和套利混着说。顺着期现、资金费、再到链上路径往下挖，后来发现其实是收益来源决定你在做什么： - 单边：赌的是方向 - 对冲：只是把某个风险压小的动作，本身不保证赚钱 - 套保：图的是锁成本、换稳定，常常要付损耗 - 套利：相对价错了，对冲之后靠收敛或结算、扣完摩擦仍然为正 — — 💡 先把套利本身说清楚。我以前看到 delta-neutral 就容易直接往套利上靠；现在更愿意把它看成风险形态。钱从相对价或结算里来、扣完摩擦后是否仍为正，才是现金流命题。前者满足、后者不满足，我这段时间对下来，发现很常见。把这套逻辑拆开，其实是三个问题。 — — ① 到底在赚什么钱 对冲之后，PnL 只剩两块：两腿相对价怎么变，以及永续腿的资金费结算。 基差收窄：比如「永续贵、现货便宜」时买现货、空永续；之后价差往 0 走，两边平掉，价差那一段进口袋。 资金费：多头付空头或反过来，按结算时刻记一笔——这是现金流，不是屏幕上的年化。我早先盯年化看得多，后来才习惯把「结算进没进账」单独记一笔。 两种收益可以叠加，也会冲突：基差已经很贵，后面资金费还要倒贴，账就是负的。这个冲突，纸面上不显眼，对着实盘对一阵就很清楚。 — — ② 入场价差 ≠ 能兑现的价差 机会页按中位价差排序，看的是中间价附近大概差多少。真实成交吃的是盘口：现货买卖一、永续买卖一，再加手续费档位。 10/31 #Gate 上 #MPLX 永续对现货，中位大概 +2.77%。较小腿簿一薄，吃完前几档，实际开仓基差可能只剩 1.x%；平仓再吃一遍，来回摩擦后，屏幕上的 2.77% 能落袋多少要重算。#OPENAI 这类跨所组合更狠——较小腿 24h 大约只有 3 万量级时，中位价差好看，你一按量，价就被自己推走了。机会页我还在用，只是不会再把排序第一直接当成已经到手的利润。 — — ③ 有对冲仍不是真套利 教科书式真套利要求：两腿标的和交割/结算规则足够同质，且能在可接受滑点内同时锁开平。跨所永续经常不满足——合约乘数、资金费公式、强平规则、提现限额都不一样。这是相关对冲，不是无残差的锁价。这一点是我对了好几类「看起来很中性」的仓之后，才慢慢咬死的。 由此就得到套利的两种获利途径： ▸ 收敛单：主要赌基差回归，资金费当噪音或补贴；要算按当前费率，入场基差要多少个结算周期才能回本。回本天数一长，中间费率翻向、单腿穿仓、提币卡住，都会把看起来的套利打成单边。 ▸ 费率单：基差差不多平了，主要吃资金费；应看历史已结算费率，而不是只看预测年化——预测会变，结算才进账。 — — 🔁 按照这套逻辑来看三角套利就会发现它更「闭环」——不靠涨跌，靠一条兑换路径走一圈，起点资产变多。链上常见形态是 USDC → A → B → USDC。钱不是来自 A、B 涨跌，而是环上各池有效汇率相乘，扣完每跳手续费后乘积仍大于 1。设三跳成交均价为 p1、p2、p3，Π = p1 × p2 × p3；只有 Π > 1，同方向走环才有边。 和期现仓不同，链上三角可以做成原子的：同一笔里换完，中途失败整笔回滚，没有「第一条腿成了、第二条挂着」。原子性抹掉腿间敞口；抹不掉的是 gas、抢跑，以及模拟价和上链成交价不是同一个。期现里我担心 legging，三角里我更常担心的是：边还在不在、gas 吃不吃得完。 同理： ① 到底在赚什么钱 对冲或路径走完之后，看的还是钱从哪来。三角这边不是涨跌，是环上汇率乘完、扣掉每跳手续费，还能不能大于 1。路径结束时起点资产变多没有（用了闪电贷，就看还清以后还有没有剩） ② 入场价差 ≠ 能兑现的价差 getAmountOut 给的是瞬时附近大概差多少，和机会页盯中位一个道理。size 一上去，价会坏，Π 会掉。量太小，gas 先把边吃掉；量太大，价差是你自己推没的。 ③ 有对冲 / 有路径仍不是真套利 池里一笔走完，失败整笔回滚，腿间敞口好处理一些。拆成好几笔，中间价一动，你就是在主动做单边。跨 CEX–DEX、过桥充提那种，原子性没了，更像搬库存

实测好使，冲一波

<押注板块轮动机器人 #robo 短期博突破> 1/ 最近 #AI 和 #芯片 板块热度轮动，机器人概念越来越被边缘化，最近的启动行情应该会是 #tsla 的 #Optimus。但是机器人的落地和远景来看是宏大的，有关注到 #ROBO 这个机器人+自动化的ETF，不是因为它最猛，而是因为它可能是更干净的机器人 / Physical AI 产业链表达。如果市场开始从“模型和算力”扩散到“机器人落地和自动化应用”，ROBO 反而更有意思。🧵 2/ ROBO 的核心优势是：它不是单一 mega-cap proxy。 很多 AI / 机器人主题 ETF，最后看下来还是在买 NVDA、TSLA 或几只大科技的权重。ROBO 不一样。它更像一个机器人产业链篮子，覆盖自动化、传感器、测试设备、工业机器人、仓储物流自动化、医疗机器人等环节。 3/ 机器人行情如果真的进入第二阶段，涨的不一定只有“讲故事的公司”。真正受益的可能是： 谁提供测试设备？ 谁提供运动控制？ 谁提供传感器？ 谁做工业自动化？ 谁做仓储物流系统？ 谁做医疗机器人？ ROBO 买的是这个链条。 4/ 成分上，ROBO 前十大持仓大概只有 18%。包括 Teradyne、Rockwell、Fanuc、IPG Photonics、Symbotic、Daifuku、Intuitive Surgical、Novanta 等。 这意味着它不会被单一公司决定命运。 优点是更稳、更纯； 缺点是短期爆发力会被摊薄。 5/ 所以我不会把 ROBO 当成“最暴力的机器人交易”。 它更像是： 如果机器人 / Physical AI 这条线真的从主题交易变成产业扩散，ROBO 是一个比较干净的 beta。 它不一定跑赢最强单票，但它能降低选错单票的风险。 6/ 技术面上，现在 $81 是关键位。上周五和今天盘前都在试这个位置。这里如果站稳，ROBO 就不是简单反弹，而是有机会走成突破。但如果冲上去又跌回 $80 下方，那就说明资金还没有真正接受这个突破。 7/ 我的位置观点很简单： $81 上方站稳：偏突破； 跌回 $80 下方：动能转弱； $78.5 附近：支撑位； $84-85：第一观察目标。 这个位置不适合无脑追，但如果突破有效，也不该太早下车。 8/ ROBO 最大的问题也很清楚： 费用率高，弹性不如 BOTZ，成交活跃度也不是最强。 所以它不适合拿来赌一根暴力阳线。 它适合的场景是： 你相信机器人行情不是一天热度，而是从 AI 叙事扩散到真实自动化产业链。 9/ 我对 ROBO 的判断： 它不是最性感的机器人标的，但可能是更干净的产业链表达。如果 $81 突破站住，我愿意继续看 $84-85。如果跌回 $80 下方，说明这次突破还需要重新验证。这笔交易，核心不是追机器人热度，而是看资金是否开始给 Physical AI 产业链重新定价。 非投资建议，只是验证思路

能不能来个有劲的反弹 #pepe #BTC #MU #SNDK

<战况&表现强劲的版块> 1/ 美伊冲突爆发一周以来，交锋模式已从初期的“斩首行动”急剧升温为持续的双边火力打击。美国政府采取了罕见的极限施压策略，要求伊朗“无条件投降”。在核武器使用受限的现代国际环境下，美方目前的强硬立场主要由常规军事部署支撑，其第三艘航母战斗群已赴相关海域并伴随“最大规模轰炸”的军事威慑；而伊朗方面则明确宣告拒绝妥协。双方底线的严重对立，促使市场对本次冲突“持久战”的预期 2/ 这周大盘两次测试6710的位置，相较于之前7000强已经跌去近4 percent。除了能源股以外，软件股在这周内表现不错，#igv 上周涨幅 8.5 percent。之前市场对“AI 颠覆传统软件护城河”的过度担忧，导致这些拥有极高市占率的传统 SaaS 巨头遭遇估值杀跌，PE和市销率PS被压缩至历史均值下方，#orcl 一度跌到了130的位置，高点跌幅超过50 percent。，在上周 #igv 中的十支核心成分股单股表现不错 3/ 地缘政治的急剧恶化，叠加昨夜表现疲软的非农就业数据，引发了市场的强烈避险情绪与供给端恐慌。受此风险重新定价的影响，#WTI 原油期货周五单日暴涨10%，价格飙升至91美元/桶。从Hyperliquid上数据来看原油已经开始接近120美元 等待进场时机🎯

<本周交易复盘> 这两天大起大落，频繁的波动节奏踩对大概率是吃肉的。但是这波下来我发现其实是在亏钱的。 1/ 周五看到多国发布撤侨或勿往伊朗的通知 → 推理出周末美伊可能开战 → 寻找避险资产买入 → 选择了 CEG 和 FCX → 预期开盘大涨 首先被新闻情绪裹挟，周五各国发布撤侨或警告通知，伊朗作为一个中东国家，最直接受影响的就是石油。那时候看到石油已经出现涨幅，并且polymarket上对于什么时候开战，3.1号前的概率直线上升。我认为周末开打的概率极大，但是认为美国亲自下场战争的持续性不会太久。石油的高价维持时间不会太长并且面对Trump的反复多变，随时都有结束战争的可能性。导致我没有选择相信石油，选择CEG和FCX这种逻辑链较长的票用来避险甚至等待拉升。复盘发现FCX 和 CEG 这样的逻辑链条太长且不直接根本不是标准的地缘政治避险资产。 FCX的核心业务是铜矿。铜（有色金属）是高度绑定全球宏观经济周期的“顺周期”商品。如果真的爆发大规模战争，市场的本能反应是恐慌性抛售、流动性危机以及对全球经济衰退的担忧，这种情况下铜价大概率会暴跌。 CEG是美国本土的核电/公用事业公司，近期更多受 AI 数据中心电力需求驱动。中东打仗，真正受益的是原油、国防军工、中东的其他输出能源。 2/ TTD 吃了 10% 反弹觉得足够了 → 看到 2 倍做多海力士跌到 34，觉得位置很低 → 卖出 TTD，全仓切入海力士博弈反弹→ 结果遭遇单边下跌 也是第一次见到韩股这么大的波动，之前只知道韩国全民炒币，对加密资产的激情，股市的全面杠杆化存在认知不足。TTD切到海力士这笔失败的交易挺标准的，顺势的右侧交易切换为左侧交易逆势接飞刀，盲目的选用自己的心理低点进行交易最后亏损。 3/ 节奏混乱，认知不足以及盲目的追高是这周交易失利的主要问题。调整节奏和交易习惯。交易愉快✊

<韩国100万亿韩元救市计划> 1/ 昨夜 #MU 的小反弹让我觉得今天存储应该会稳住，但是今天海力士和三星再一次熔断，两天跌幅高达20%。随即韩国金融监管机构宣布：如市场波动过度加剧，将指示积极运作100万亿韩元市场稳定计划。 2/ 中东全面战争 ➡️ 能源危机 ➡️ 全球通胀重燃 ➡️ 美元可能因避险和加息预期再次走强” 这样的极端剧本让韩股遭受强美元的虹吸。 战争爆发导致避险资金重回美元，同时原油断供引发的通胀让美联储降息预期直线下降。美元维持强势，意味着所有非美货币（尤其是新兴市场）都面临巨大的贬值和资本外流压力。霍尔木兹海峡的油气船通行量已经从每天正常的 80 艘暴跌至仅剩 2 艘。摩根大通（JPM）发出严厉警告：中东产油国的储油能力最多只能支撑 25 天，超过这个时间，原油生产将被迫物理关停。 市场已经开始炒作伊朗的“突袭式半导体封锁”。因为特种气体和原材料的断供预期，今天有消息称 DRAM 现货价格出现了夸张的翻倍预期。但这对于海力士（SK Hynix）来说绝对不是利好，因为这是“无货可卖”的恐慌性溢价，而不是需求拉动。叠加今天 KOSPI 指数单日暴跌超过 12%，直接触发了交易所的熔断机制（Circuit Breaker）。其中，三星电子重挫超 11%，海力士也暴跌近 10%。 3/ 韩国是典型的“两头在外”经济体。海峡封锁导致其能源成本狂飙，氦气断供导致海力士/三星面临停线。韩国政府的救市资金买不来物理世界中被封锁的特种气体。 强行救市只会加速韩元贬值，引发输入型恶性通胀，最终逼迫韩国央行在衰退期“自杀式加息”。这对于整个韩国这个全民高杠杆炒股的市场的打击是剧烈的。从宏观来看怎么都是该止损的局面，但是韩国这个“财阀至上”的国家，三星的产值更是占据韩国GDP将近20%而言，短期的多空博弈是肯定的，洗出散户和机构再捡带血的筹码两头赚才是上策 4/ 无视风险的持续看好存储叙事，押注霍尔木兹海峡的尽快通航，目前 #海力士 #三星 无疑在酝酿一个黄金坑的位置。这次冲突中马后炮来看上策是币股、#BTC、#LNG、航运、铝、石油以及被已被严重打压的版块，中策是持有现金不动，下策是黄金、白银等传统认知中的战争避险。 持续复盘、观察、耐心、出击，交易愉快🫡

<美伊冲突可能不会是持久战> 任期一年内对于股市和赚钱的问题上Trump还是很少骗人的，虽然赚钱的不一定是散户 今天的下跌出现了很多黄金坑，存储、有色、黄金、白银、软件等等。目前大盘趋势还是反弹没有明确方向，考虑日内或者无视风险开始建头仓。 复盘一下上周的操作发现，上策是不动空仓，中策是买入石油、航运，下策是买入自认为的避险。节奏的把握是问题还需要调整 交易愉快😀

<3.3韩股暴跌、三星、海力士等接连重创> 1/ 随着凌晨伊朗宣布霍尔木兹海峡关闭，“不会让一滴石油流出”，霍尔木兹海峡的实质性停运无疑是对半导体、有色、这种大周期的版块打击是致命的。 地缘政治推演中最极端的“末日剧本”落地，我选择的金铜 #fcx 避险策略也失败，当霍尔木兹海峡关闭，市场不再相信短期的“铜矿断供”，而是直接开始交易“全球工厂停工、工业用铜需求雪崩”。在衰退预期面前，强周期属性的铜矿股也会遭遇无差别抛售。从盘面信息来看 #fcx 在下探到$66.41后有极其有力的买盘承接，收盘拉回$68.29。走出了探底回升的结构，结构是否成立还需要看看今天开盘表现 2/ 韩股今天可谓是“黑色星期二”，三星和海力士接连重创高点-11.5%，其实这和霍尔木兹海峡关闭有很大的关系。 霍尔木兹海峡 ➡️ 卡塔尔天然气 ➡️ 全球氦气断供 氦气是无法在空气中大量提取的，主要算是作为液化天然气（LNG）开采和提纯过程中的副产品存在，而卡塔尔是全球最大的液化天然气出口国之一，更是全球第二大氦气生产国（占据全球约30%的供应量），卡塔尔的LNG船和氦气船，绝大多数都要经过霍尔木兹海峡。海峡一旦被伊朗封锁，出不来的不仅是石油，还有支撑全球科技产业的特种气体。在三星和海力士主导的 DRAM（内存条）和 NAND（闪存）制造过程中，高纯度氦气是绝对不可替代的消耗品。 极致的冷却剂： 芯片制造过程（如等离子刻蚀）会产生极高的温度。氦气是所有气体中导热性最好的之一，且呈绝对惰性（不与芯片发生化学反应）。晶圆厂用它来极速冷却晶圆，防止电路烧毁。 EUV 光刻机的“保护伞”： 高端内存的生产越来越依赖极紫外光刻机（EUV）。EUV 内部需要极高的真空环境，而少量的氦气被用来保护精密的光学反射镜面不受污染，并带走巨大的热量。 零容错率： 一旦氦气供应中断或纯度不达标，整条生产线的良率会瞬间崩盘，甚至面临物理停机的风险。而晶圆厂一旦停机，重启的成本是天文数字。 3/ 韩国是一个典型的资源匮乏型出口国家，这是三星和海力士今天遭到重锤的核心原因。韩国几乎没有本土的氦气和化石能源产出，特种气体高度依赖从中东（特别是卡塔尔）和美国进口。海峡被封，等于直接掐断了韩国半导体工厂的“呼吸管”。除了生产端的物理断供，宏观经济的传导更是给了这两家巨头致命一击。霍尔木兹海峡关闭会导致全球油价狂飙，通胀将不可避免地大幅反弹。当全球消费者都在为高昂的汽油、电费和食物买单时，消费电子（手机、PC）的需求将遭遇史诗级的雪崩。 祝交易顺利🤜😤🤛 #SK #hynix

近期的 $bsc meme行情清仓，复盘发现其实并没有拿到几个高倍率，更多得是跑出来后的大仓位追涨，同时操作和认知明显提升，这种提升对于本轮行情后续而言是最有价值的 重仓才有机会实现高盈利。这也极为考验调研能力，这是我目前仍然需要学习提升的，0xsun哥前段时间的全复盘线程我反复看了很多次，甚至像学生时代一般手写出我认为重点的总结，这些在最近的几次出手中深有体会 惯性的学生思维让我去铆钉优秀的人学习。从愉悦老师的推文和一些tg的观点输出大幅度的改变了之前认知不足和简单的思维模式，认知和思维上的正确我觉得决定着收益的下限 不断学习与接受新事物。最近在 #美股 上的学习是最吃力的，和web3是两个方向，一个脆弱敏感的市场和一个有实体基本盘的市场截然不同，初来乍到交了不少学费，同样的跟龟龟等一堆大佬学习，开始逐渐适应并获得正向反馈 运气肯定是赚钱必不可少的，而如何复利持续才是需要不断学习的事情，Q4会拿到我的大结果🫡

让我们操着走 $币安人生 $BNB

举着 $bnb 让 $GIGGLE 带我 $4 一下周杰伦同款吗🥰