Ex-Hedgefund trader | Ars longa, vita brevis
Istanbul, Turkey
Joined January 2017
- Tweets7.7K
- Following852
- Followers12.8K
- Likes10.7K
Pinned Tweet
“İşte geldik aklımızın sınırına, bu noktada siz insanlar bilinçinizi yitiriyorsunuz.Madem sonuna kadar yürütemeyecektin bu işi niçin işbirliği yaptın bizimle? Hem uçmak istiyorsun, hem basının dönmeyeceğinden emil değil misin? Biz mi ısrar ettik sana, yoksa sen mi bize?”
3-4 tane aşırı akıllı adam fransa topraklarında doğdu diye baya abartılan bir topluluk.
BREAKING: European Union says Iran hacked cooling systems in 700 supermarkets in France, raising freezers and fridges as high as 80°C and spoiling massive amounts of food, declaring the EU will now impose sanctions on Iran.
The attack also caused around 20 fires.
"I can confirm that this attack was carried out by the Islamic Revolutionary Guard Corps (IRGC) of the Islamic Republic of Iran," France's FM Barrot says.
"It marks the first large-scale cyberattack aimed at sabotage on our national territory, and it constitutes a major attack on the nation's interests and the security of the French people," he adds.
34
3,777
Net nakit konusunu piyasada geçirdiğim yıllar içinde çok kez tecrübe ettim, eskiden nakite iskonto uygulanmaması gerektiğini ben de düşünürdüm. Üzerine düşünülmesi gereken önemli bir soru,
Bir şirket satın alınırken kontrol güçünü elde edecek paylar için neden değerleme primi oluşur? Kontrol primi ile net nakite uygulanması gereken iskonto arasında ilişki vardır.
Net nakit varlık 1 çeyrek içinde değer azaltacak yatırımlara yönlendirilebilir. Geçmişte kozal ekgyo yıllardır dohol son dönemde gubre ve tcell in satın almaları nakit konusunda size bir şeyler anlatıyor olmalı.
Nakit sizde de var, nakitle nakit alınmaz, şirket bazlı nakitin kötü yatırımalar ile yok olma riskleri bir yana, market riskini almaya değmez çoğu zaman.
Yaptığı faaliyetlerden nakit üreten bir şirket değerlidir, elinde nakit olan fakat faaliyetleri pek parlak görünmeyen bir şirket sadece nakiti var diye risksiz veya ucuz gözükebilir.
Önemli bir özet
Kendinize bir soru sorun bu dönem gelen en iyi 15-20 bilanço arasında kaç şirketim var, çok ucuz bir şirket kötü bilanço getirse bile çok yüksek kazanç sağlayabilir fakat simdi baya bir şirket ucuzladığı için finansalların göreceli önemi arttı.
Buna bakarken dikkat edilmesi gereken yerler malum, faaliyet karları geçen seneye göre reel büyüyor mu(çeyreklik kıyaslarda mevsimsel etkileri gözetin), ciro farklı bir konu dönemin şartları herkes için kısıtlayıcı ama maliyet kontrolleri ile reel büyümek mümkün. İşletme sermayesi ne durumda, şirket nakit yaratabiliyor mu? Borçlanma yapısı nasıl. Ciro reel büyüyorsa buna karşılık feda edilen bir yer var mı, artan ticari alacaklar bir kaç çeyrek sonrası fonlama ihtiyacı nedeni ile finansal borç artısına neden olabilir mi?
Sonra değerleme tarafında sirketin firma değeri/operasyonel nakit akışı önemli bir çarpan(varsa kira ödemelerini düşün) işletme sermayesinde tek seferlik büyük iyileşmeler varsa sorgulayın (çok yükselen bir ticari borç sonraki ceyreklerde korunamayabilir, hızla eritilen bir stok sonraki ceyreklerde yerine konabilir).
Serbest nakit akısı ile arada çok fark varsa, yatırım faaliyetlerinden nakit akısı sorgulanmalı tek seferlik büyüme yatırımları takip eden senelerde durması ile birlikte yükselen serbest nakit akısı ile birlikte fırsat verir.
Reel olarak korunabiliceğine inandığınız bir nakit akış tutarını %10 %12 gibi bir reel iskonto oranına bölün, büyümeyi bosverin 0 alın. Çıkan tutardan şirketin net borçlarını düşün. Piyasa değerine göre ne durumda bakın.
Doruk Kurt retweeted
Serbest Fonları TEFAS’a kapatın. Serbest hisse fonlarının stopajını kaldırın. 20-30 şirket sahibi hisselerini fona koyup vergi kaçırıyor diye bizleri ve yatırımcılarımızı cezalandırdınız. Nitelikli yatırımcı kriterlerini biraz yumuşatın. Biz bu fonları iyi yönetiyoruz. Hisse senedi riskini almasını bilen yatıırmcılarımızla borsada düzgün bir eko sistem kuralım. Bizi başbaşa bırakın. Zaten bir sürü sınır getirildi, kontrolsüz risk almak mümkün değil. İyi şirketlerin finansmanına yardımcı olalım. Biz yatırım yapılmayacak şirkelere para yatırmayız. Yoksa altın döviz alacak insanlar. Hatta paralarını yurt dışı piyasalara yatıracaklar. 50 senede emek emek kurulan düzeni 2 senede bitirdik.
Bu şartlar altında bu kayıp Türkiye için pek kötü sayılmaz. Kayıp cumhuriyetçilerin gerekli aksiyonları alıp tekrardan güçlenmesine neden olabilir, karşısında ekonomi kötü gittiği için belediyeleri kazanan chp var.
Ayrıca bu yolda adımlar net, israil ile iliskiler ve savaşın bitmesi Türkiyenin hem bölgedeki geleceği hem uyguladığımız ekonomi programı açısından kritik.
Bu seçimin oluşturduğu dalga ile amerikada seçmenle barışmak için iran savaşı ve petrol maliyetleri konusunda önemli adımlar atılırsa 2027 beklentilerden daha hızlı faiz indirdiğimiz bir yıl olucak.
Tüm bunların yanında partinin geleceği umrumda değil ben yolumdan dönmem denilip irana nükleer bomba da atılabilir. :)
One of the things the data analysts on our side obsessed over was "composition"—whether the electorate looked close enough to 2024 for Republicans to win. And despite polls that showed a Democrat blowout, the data kept on telling us the same story: in some states turnout was merely OK, in other states it was downright amazing, and in no state was it catastrophic. There was a genuine sense of optimism on our team: our people were showing up.
So, I asked the smartest data guy I know, does that mean we're going to shock the world? "No," he told me. "We might do better than the polls suggest. But the data is telling us that a lot of Trump/Vance 2024 voters are pissed and planning to vote for the other guys. Our voters are turning out, but they may not vote for us."
Well, that looks prophetic now. Our voters did show up. In Florida, for example, the electorate was 9 points more Republican than Democrat, just a couple points worse than 2024. Undoubtedly there were places we could have done better on turnout. But the main problem is not turnout. The main problem is that many people who voted for Trump/Vance in 2024 voted for Democrats in 2026.
There will be a lot of infighting and arguing over what happened and why that is. One of the pollsters I really respect told me that our economic messaging wasn’t sharp enough down the stretch. I’m sure that’s true.
But the real reason we lost is obvious to almost everyone.
Another pollster—one of the smartest people I know in politics, told me yesterday we’d lose the generic ballot by 13 points. I felt negative going into Tuesday, but even I was shocked by this. In his polling, he saw that a lot of Trump 2024 voters were angry and planning to vote for Democrats. He asked those voters who had abandoned us what would cause them to come back on our team. The top four answers, accounting for nearly all of the responses were:
1) End the war
2) Focus on cost of living/inflation
3) Put America First
4) Change our relationship to Israel
Our voters showed up. And the above four reasons are why many of them voted for Democrats. This is according to a pollster who nailed the results. While many spent Monday attacking Rachel Campos Duffy for calling for a diplomatic resolution to the conflict, it turns out her political advice was sound. (She’s also a great person.)
In the next few months, there's going to be a lot of gaslighting. Expect to hear any number of establishment politicians say the solution to our woes is amnesty. I'm open to the idea that we should change enforcement—by focusing more on businesses that hire illegal labor, for instance. But anyone pushing amnesty is lying to you.
The reason we lost is the war. The president himself said so last night.
If you'd like to argue it was worth it, that losing the Senate for the next 6 years was worth it, then do so. Argue it was a worthwhile cost to pay. Agree or disagree, that's at least honest.
But everyone knows why we lost. And any honest conversation about where we go from here must start there.
I remain hopeful about our country. To the people who are pissed off and want to say, “I told you so”: you’re right, you did tell us so. Take that energy into electing Republicans who share your worldview. To the people who are just pissed at the results, you should be. Let’s take that anger and get back to the work of saving our country.
1
20
4,109
Düşünün kaç şirket halka arzdan gelen kaynak sayesinde belki batmaktan kurtuldu. Geçmişte yaşanan halka arzlar net şekilde borsaya zarar verdi, üzerlerinden yapılan spekülasyon bir tarafa. İçlerinden bir iki iyi şirket iyi bir borsacının yatırım yapılabilir evrenini genişletmiştir ancak.
1
50
3,853
Veri sağlayıcı kurumların net borç hesaplarında diğer borçlar yer almıyor, örnekte TTKOM un BTK ya olan finansal borçları yer alıyor. Net Borç hesabına eklendiğinde FD/Favök ve NetBorç/Favök hesaplarını değistirir.
1
34
3,070
1 adet paketin büyüklüğü 640 m TL toplam 20 paketin büyüklüğü 12.7 milyar TL ve 3 ay satış yasağı var. Herhangi bir pys alabilmiş olacağını düşünmüyorum. Devlet müdahalesi olarak yorumluyorum. Piyasadaki önemli bir zorunlu satış baskısı ortadan kalktı.
Serbest piyasa koşullarından uzak bir hamle ama kriz boyunca borsadaki varlık değerlerine kayıtsız kalan ekonomi yönetiminin ilk somut müdahalesi olarak yorumluyorum.
Tüm gün duraksayan bofa son 1 saatte ciddi alış yaptı, vade sonu fixing işlemlerinin yönünün tersinde durarak arbitraj pozisyonlarının hedge akışını karsıladı. Haftasonu büyük bir global olay olmazsa, pazartesi bist30 endeksi pozitif tepki verecek diye düşünüyorum, satış mekanik olduğu için.
Doruk Kurt retweeted
🚨 FLAŞ! Anderson Talisca'dan 'neden gönderildin?' sorusuna cevap 👇
"Bütün bunların neden olduğunu anlamak kolay! Acun Ilıcalı beni kulübe getiren kişiydi.."
Yazida belirttigim normal kosullarin disinda kalan durumlardan birine ornek, ilgili sirket reeskont kredisi kullaniyor bunu uzun vadeli finansal borclar icinde TL kredi olmamasindan anliyoruz, gecmiste alinmis cok uzun vadeli bir kredi bakiyesi olmadigina gore ihracat kredisinden faydalaniyor. Yaniliyor olabilirim tabi ama baska nasil ort faiz bu kadar dusuk olur bilmiyorum.
Bu hali ile net sekilde borclanma sirkete ve degere bir avantaj saglamakta. Bu ozel kosullarda nadiren olur ve kullanilmasi cok degerlidir.
Sermaye daha riskli bir yatırım olduğundan ayrıca vergi kalkanı katkısı ile, sermaye maliyeti > borç maliyeti eşitliği verilir. Dolayısıyla bir şirketin borç ağırlığının yüksek olması ağırlıklı ortamala sermaye maliyetini aşağı çeker ve düşük iskonto değeri artırabilir?
Gerçek hayatta normal koşullarda borçlanmadan kaynaklanan bedava bir getiri oluşmaz, evet brütte sermaye maliyeti, borç maliyetinden yüksektir ve bunun oranını düşürmek ortalamayı düşürür sanılabilir, sermaye maliyeti öyle çalışmaz. Kaynaklarda farklı yazabilir bence yanlış.
Bir şirketin fonlama yapısında sermaye oranını düşürdüğünüz ölçüde sermaye maliyetini içinde çarptığınız beta artacaktır. Çünkü şirketin ekonomik aktiviteye olan duyarlılığı bileşik şekilde büyümeye başlar. Bu wacc üzerinden bedava ekmek yemeyi önleyen bir mekanizmadır. Hatta daha yüksek maliyet ile çıkabilirsin.
Çoğu analist beta tarafını uyarlamadan, bir wacc hesabına girdiğinde borçlu şirkete bir değerleme primi oluşturur, borçsuz bir şirkete göre. Bu yukarıda yazdığım sebeplerle benim değerleme anlayısıma göre hatadır.
Aslında borçlanmanın getirdiği değer varsa farklı bir mekanizma ile büyüme varsayımları (eğer tutarsa) üzerinden çalışır. Bu risk/getiri mantığı ile tutarlıdır, kaldıraçlanılarak yapılan yatırımlar şirketin gelecek büyüme beklentilerini yükseltir. Bu değerlemeye prim oluşturabilir. Her risk tutacak diye bir şey olmadığından analistlik burada baslar.