ugur uryan

**BİST100 DIŞI İNCELEME** Geçen sene aynı döneme göre hasılatı aynı kalan $EGGUB brüt kar marjını %40,5'ten %50,2'ye yükselterek brüt karını %24, esas faaliyet karını %31 artırmayı başarmıştır. Geçtiğimiz döneme göre artan kur farkı ile dönem vergi giderleri sebebiyle net karı aynı döneme göre %42 gerileyen şirket %5 özsermaye karlılığı ile çalışmıştır. Şirket NPK tesislerindeki gübre üretimine YKK kararı ile 10.11.2026 tarihinden itibaren belirsiz süre ile ara vermiştir. Gübre üretim ve satışına yönelik yeni stratejiler üzerine çalışmaları devam etmektedir. Şirketin ana gelir kalemi %100 iştiraki TCE Ege Konteyner Terminal İşletmeleri A.Ş. dahilinde geçen sene Ocak - Eylül döneminde gerçekleşen 477.322 TEU konteyner elleçlemesi bu sene aynı dönemde %4,3 artarak 497.806 TEU olmuştur. 6,1 mln euro yatırım yapılan yeni vinç 01.07.2026 tarihinde testleri tamamlanarak devreye alınmıştır. Son üç yılda dağıtılan brüt kar payı oranları 2023: %120 - 2024: %180 - 2025: %250 olarak yükselişte olan şirketin endeksteki düşüşe paralel bir şekilde aşırı satış bölgesinde bulunduğunu düşünüyorum. Görüşüm "Piyasa Üzeri Getiri" Değerlemem 161,31 (%98 yukarı potansiyel). Yatırım Tavsiyesi Değildir. Şirket BİST100 dahilinde olmadığından ve likiditesi düşük olduğundan özellikle kısa vadede yatırım riski yüksektir. Yatırım kararı almadan önce yatırım danışmanlarınızdan bilgi alınız.

Hasılatını geçen sene aynı döneme göre %20'ye yakın artıran $TOASO brüt kar marjını da %5,2'den %6,5'e çıkarınca, brüt karını %50 artırmayı başardı. Üçüncü çeyrekte %38 daralan iç pazarı, yurtdışı satışlarını %69 artırarak kompanse eden şirket, özellikle K0 üretimine ağırlık vererek satış kompozisyonunu güncelledi ve bunun olumlu yansıması da karlılığı artırdı. Net parasal pozisyon katkısının olumlu etkisi ve ihracatçı şirket vergi avantajlarından faydalanan şirket, geçen sene 9 aylık rakamlara göre bu sene ilk üç çeyrekte net karını %188 artırarak %21 özsermaye karlılığı ile çalıştı. Şirket ilk dokuz ayda yakaladığı iyi rakamlara rağmen 2026 beklentilerini hafif aşağı doğru revize etti. Piyasanın geri çekilmesinin etkisiyle aşırı satış bölgesinde gördüğüm şirket için "Piyasa Üzeri Getiri" beklentim var. Değerlemem 345,36 (%43 yukarı potansiyel). Yatırım Tavsiyesi Değildir.

Hasılatı geçen sene aynı döneme göre %3 düşen $CIMSA brüt kar marjı da %19,5'ten %18,8'e gerileyince brüt karda %6,5 düşüş yaşadı. Büyük ölçekli yatırımların tamamlanmasıyla azalan yatırım giderleri bilançoya pozitif etki ederken, finansman giderlerindeki azalış ile de artan vergi giderini telafi eden şirket %10 özsermaye karlılığı ile net karını geçen sene aynı döneme göre %28 artırmayı başardı. Zayıf talep sebebiyle yurtiçi satış hacmi %11 gerileyen şirket, ABD beyaz çimento satış artışının olumlu etkisiyle bunu telafi etti. Endeks gerilemesine paralel olarak aşırı satış bölgesinde bulunan şirket için "Piyasa Üzeri Getiri" beklentim var. Değerlemem 76,17 (%78 potansiyel getiri). Yatırım Tavsiyesi Değildir.

Hasılatını geçen sene aynı döneme göre %17 artıran $AKSA brüt kar marjını da %12,5'tan %13,5'e yükseltince brüt karda %25 artış yaşadı. Geçen sene aynı dönemde bilançoya yansıyan Aksa Carbon birleşmesinin pozitif etki eden değerleme katkısı tek dönemlik olduğundan esas faaliyet karında normale dönüşle %52 düşüş gerçekleşti. Kur farkı giderlerinde de ciddi bir düşüş sağlayan şirket, geçen sene aynı dönemde ertelenmiş vergi gelirinin olumlu katkısının bu sene terse dönmesiyle net karda %24 düşüş yaşadı. Bu dönemde %8 özsermaye karlılığıyla çalışan şirkette, hem hasılatın hem de brüt kar marjının artışı şirketin uzun vade hedefleri açısından olumlu. "Piyasa Üzeri Beklenti" görüşüm devam ediyor. Değerlemem 19,33 (%89 getiri potansiyeli) . Yatırım Tavsiyesi Değildir.

Hasılatını geçen sene aynı döneme göre %42 artırmasıyla $THYAO artan yakıt gideri sebebiyle brüt kar marjı %17'den %11'e gerilemesine rağmen brüt kardaki gerilemesi %7 seviyesinde kaldı. Genel Yönetim ve Pazarlama giderlerindeki artışı, faiz ve teşvik gelirleriyle kompanse eden şirket, finansman giderlerindeki bozulmayı da ertelenmiş vergi geliri ile kapatıp geçen sene aynı döneme paralel kar rakamı açıkladı. Bilet fiyatlarında ve rotalarda güncellemeler yolcu gelirlerinde %15 artış yaratırken, hasılattaki asıl artış kargo gelirlerindeki ücretlendirmeye bağlı %46 yükselişin etkisiyle gerçekleşti. Yakıt giderlerinin %58 arttığı bu zor dönemi %10 özsermaye karlılığıyla ve az kayıpla kapatan şirket için "Piyasa Üzeri Getiri" beklentim devam ediyor. Değerlemem 496,09 (%80 potansiyel getiri). Yatırım Tavsiyesi Değildir.

Hasılatı geçen sene aynı döneme göre %5,8 gerileyen $ENJSA brüt kar marjını %25,5ten %29,6'ya yükselterek brüt karını %9,3 artırmıştır. İyileşen finansman gelirlerinin olumlu etkisiyle aynı dönemde net karını 10 kata kadar artıran şirket %8 özsermaye karlılığı ile çalışmıştır. Endekse göre olumlu ayrışan şirket için gelecek dönemde de endeks üzerinde getiri beklentim devam ediyor. Değerlemem 179,39 (%58 getiri beklentisi). Yatırım Tavsiyesi Değildir.

Bize mi demiş? 🧐

Hasılatını geçen sene aynı döneme göre %32 artıran $EREGL brüt kar marjını da %8'den %9'a yükselterek brüt karda %50 artış yaşadı. Yatırım planlarının yeniden değerlendirilmesi sonucunda ayırılan değer düşüklüğü karşılığı karı biraz törpülese de parasal pozisyon kazancıyla bunu telafi eden şirket ertelenmiş vergi gelirinin önemli etkisiyle net karda %350 artış yaşamış ve %3 özsermaye karlılığıyla çalışmıştır. Net karın önemli bölümünün ertelenmiş vergiden kaynaklanması sebebiyle görüşüm "Piyasaya Paralel Getiri" Değerlemem 43,22 (%39 yukarı potansiyel). Yatırım Tavsiyesi Değildir.

BİST artıya geçmeye çalışırken halimiz 😎

Hasılatını geçen sene aynı döneme göre %28 artıran $TAVHL brüt kar marjı %40'dan %38'e gerilemesine rağmen brüt karda %22 artış yaşamıştır. Esenboğa kalkışlı yeni Avrupa hatları, Almatideki yoğunluk artışı, Gürcistan ve Kuzey Makedonya'nın olumlu katkısı, Antalya'nın artan satış gelirleri başta olmak üzere duty free ve diğer mağaza satışları ciro artışındaki ana etkenler olmuştur. Ertelenmiş vergi gelirinin de pozitif katkısıyla %9 özsermaye karlılığı yakalayan şirket için görüşümü "Piyasaya Paralel Getiri"den "Piyasa Üzeri Getiri"ye yükseltiyorum. Değerlemem 401,26 (%53 potansiyel getiri). Yatırım Tavsiyesi Değildir.

Para Politikası Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 37'den yüzde 36'ya indirilmesine karar vermiştir.

YATIRIM, TEMASSIZ ÖDEME, ALTIN, SEPET, TAHVİL, ZENGİN, ÇIPLAK ŞOV, BORSA... youtu.be/df_9i2wHx5c?si=eR_o… @YouTube aracılığıyla

ne kadar kötü kalpli insanlar yetiştiriyorsunuz böyle ya 🤬

BİST100 2026 2Q, 2025 yılına göre; Banka Sermayelerinde artış olmazken Banka Dışı Kesimde artış %13,22 oldu. Toplam Sermaye %10,49 arttı. Özsermaye Artışı Bankalarda %13,12, Banka Dışı Kesimde %3,41; toplamda ise %5,38 oldu. Bankaların enflasyon muhasebesine tabi olmayan karı %12,63 artarken, banka dışı kesimin karı %21,92 arttı. Toplamda net kar artışı da %17,55 oldu. Özsermaye Karlılığı ise bankalarda %19, banka dışı kesimde %6, toplamda %9 olarak gerçekleşti. "2025 son çeyrekte başlayan toparlanmayı 2026'da yataya bağlamış gibi görüyorum. Toparlanma bu sefer V şeklinde değil, geniş tabanlı bir U şeklinde olabilir." görüşüm devam ediyor. Banka dışı kesimde görülen enflasyon muhasebesi sonrası güçlenen net kar artışı bunun göstergesi. Son dönem fon skandalı sebebi ile henüz şirket piyasa değerlerine yansıma olmadı.