Patti Walker

IMF가 AI 판에 얽힌 순환출자(Circular Financing) 거래 규모가 무려 1.4조 달러(한화 약 1,900조 원)에 달한다고 공식 경고장 날림 ㅎㄷㄷ 🤯 한 줄로 요약하면 빅테크랑 칩 메이커들이 자기네 물건 사줄 고객사한테 투자하고 빚보증 서준 다음, 그 돈이 돌고 돌아 다시 빅테크 매출로 찍히는 거대한 돌려막기 구조임 ㅋㅋ 지금 시장에 공개된 AI 순환 거래 17개 싹 다 정리함. 숫자 규모가 진짜 정신 나갔음. 1. 엔비디아 $NVDA ↔ 오픈AI 엔비디아가 오픈AI에 300억 달러 투자하고, 오하이오 데이터센터 리스도 최대 1,050억 달러 보증 서줌. 오픈AI는 그 데이터센터를 엔비디아 칩으로 꽉꽉 채움. 2. 오라클 $ORCL ↔ 오픈AI 오픈AI가 오라클이랑 3,000억 달러짜리 클라우드 계약 맺음. 오라클은 이거 지어주려고 영끌해서 빚내는 중임. 3. 마이크로소프트 $MSFT ↔ 오픈AI 마소가 오픈AI 지분 약 27% 들고 있고, 오픈AI는 마소 애저(Azure) 클라우드에 2,500억 달러 쓰기로 약정함. 4. 소프트뱅크 ↔ 오픈AI 소프트뱅크가 오픈AI에 646억 달러 때려 박았고, 오픈AI는 소프트뱅크 자회사 SB에너지 데이터센터 빌려 씀. 5. 아마존 $AMZN ↔ 오픈AI 아마존이 오픈AI에 최대 500억 달러 투자 중이고, 오픈AI는 아마존 클라우드 계약을 1,000억 달러 추가 확대함. 6. AMD $AMD ↔ 오픈AI AMD가 오픈AI한테 자사 주식 최대 1.6억 주를 주당 0.01달러(사실상 공짜)에 살 수 있는 워런트 줌. 대가로 오픈AI는 AMD 칩 사줌. 7. 구글 $GOOGL ↔ 앤스로픽 구글이 앤스로픽에 최대 400억 달러 투자하고, 앤스로픽은 구글 클라우드에 최소 1,210억 달러 쓰기로 약정함. 8. 아마존 ↔ 앤스로픽 아마존이 앤스로픽에 최대 330억 달러 투자하고, 앤스로픽은 AWS에 최소 1,100억 달러 약정함. 9. 브로드컴 $AVGO ↔ 앤스로픽 은행들이 특수목적법인(SPC)에 630억 달러 대출해줘서 브로드컴 칩 사다가 앤스로픽에 리스해줌. 브로드컴은 그 칩 중고 잔존가치까지 보증 서줌. 10. 마소 + 엔비디아 ↔ 앤스로픽 둘이 합쳐 최대 150억 달러 투자하고, 앤스로픽은 마소 클라우드에 최소 449억 달러 약정함. 11. 스페이스X $SPCX ↔ 앤스로픽 스페이스X가 400억 달러 대출 당겨서 엔비디아 칩 사고, 그 컴퓨팅 파워를 앤스로픽에 팜. 참고로 엔비디아는 스페이스X 주주임. 12. 엔비디아 ↔ 코어위브 $CRWV 엔비디아가 코어위브 지분 약 11% 들고 있고, 안 팔리고 남는 용량 63억 달러어치 사주기로 보장함. 코어위브는 당연히 엔비디아 칩 삼. 13. 엔비디아 ↔ 네오클라우드 엔비디아가 중소형 AI 클라우드 업체들한테서 360억 달러어치 용량 사주기로 약속함. 얘네는 그 확정 매출 담보로 대출받아서 엔비디아 칩 삼. 14. 마소 ↔ 엔스케일, 네비우스 $NBIS, 아이렌 $IREN 마소가 얘네랑 최대 709억 달러 계약 맺어주고, 얘네는 그 돈 받아서 GPU 사들임. 15. 구글 ↔ 전직 비트코인 채굴업체들 구글이 테라울프 $WULF, 사이퍼마이닝 $CIFR 데이터센터 리스 수십억 달러 보증 서주고 대가로 얘네 지분 챙김. 16. 메타 $META ↔ 블루아울 $OWL 합작법인으로 273억 달러짜리 데이터센터 짓고, 메타가 280억 달러 규모 보증으로 뒷배 서줌. 17. 앤스로픽 IPO 칩·클라우드 공급사인 엔비디아, 구글, AMD, 마이크론 $MU, 브로드컴, 마소가 앤스로픽 IPO 지분 260억 달러어치 사줌. 정작 앤스로픽은 이 회사들한테 앞으로 내야 할 돈만 수천억 달러임 😂 이게 왜 중요하냐면, 돈이 계속 돌고 빚이 굴러가는 동안에는 빅테크부터 반도체, 데이터센터까지 전부 분기마다 어닝 서프라이즈 찍으면서 매출이 미친 듯이 떡상하는 것처럼 보임. 근데 핵심은 이거임. 이 1.4조 달러짜리 파티는 실제 최종 소비자들이 AI 서비스에 돈을 펑펑 써줘야 유지되는 구조임. 만약 최종단 수익화가 기대보다 삐끗하는 순간, 밑단에서 빚내서 케펙스(CAPEX) 돌리던 AI 모델사·네오클라우드부터 터지고, 지분 투자에 리스 보증까지 얽힌 빅테크들까지 연쇄적으로 뚝배기 깨질 수 있다는 게 IMF의 팩트 폭격임. 결론: 돈 돌 때는 세상에서 제일 화려한 영구기관인데, 펌프 멈추는 순간 역대급 도미노로 변할 수 있으니 매출 숫자 뒤에 숨은 보증이랑 부채 규모는 꼭 체크해야 함. ※ 특정 종목 매수·매도 추천이나 투자 자문 아님. 판단과 책임은 본인에게 (Not Financial Advice)