EQUILIBRIO MENTAL, MORAL y FISCAL, EN ESE ORDEN.

Una fuente del mercado bursátil me contó esta mañana algo medio chino de explicar pero que es importante y potencialmente alarmante. La cosa es así: el mercado de valores (BYMA) cambió las reglas sobre las garantías que deben presentar las empresas para financiarse a través de un instrumento llamado caución bursátil. Aunque la medida busca que el sistema sea más seguro exigiendo fondos más líquidos, el problema es que se aplicó de golpe a proyectos que ya estaban en marcha. Como consecuencia, muchas empresas con negocios rentables se quedaron sin financiamiento de un día para el otro, obligándolas a adelantar pagos y dejándolas en riesgo de quebrar por falta de efectivo. Entre los inversores hay mucha bronca con la firma Bull Market, porque dicen que actuó como intermediaria en estas operaciones cobrando importantes comisiones, y ahora le exige a las empresas desarmar sus posiciones a contrarreloj. Los afectados denuncian que, en lugar de gestionar ante las autoridades una prórroga o una salida ordenada (opción que el propio mercado financiero habilitó), Bull Market presiona para forzar la venta inmediata de los títulos públicos de sus clientes, trasladándoles todo el costo y el riesgo de este cambio normativo. A su vez, la venta masiva de estos bonos del Estado puede provocar una caída artificial y abrupta en sus precios (un fenómeno conocido como sell-off). Esto no solo perjudicaría a las empresas que deben rematar sus activos en condiciones muy desfavorables, sino que elevaría el riesgo financiero del país, encarecería el crédito y causaría el deterioro de las condiciones de financiamiento para toda la economía real. Es decir que una liquidación generalizada de títulos públicos generaría una fuerte tensión financiera que podría desestabilizar la gestión económica del Gobierno. Esa es la intención final? A mí me parece mucho, pero en el mercado no lo descartan. Quien tenga data y opiniones sobre esto, que es súper técnico, son bienvenidas.