M🅰️rc Zerbol🅰️

$ASTS Je me suis plongé plus en détail dans l’accord conclu avec $FLY. J’ai vu beaucoup de critiques négatives, dont certaines sont compréhensibles, mais il faut revenir précisément sur ce qu’AST SpaceMobile achète Le deal dépasse 1,3 Md$ et se décompose ainsi : • 800 M$ pour une licence perpétuelle sur les moteurs Miranda et Vira, payés avec 400 M$ en cash et 10 à 14 millions d’actions $ASTS • 250 M$ pour 36 moteurs, soit 27 Miranda et 9 Vira destinés aux trois premiers Blacklift • 250 M$ d’assistance technique pendant trois ans La licence représente donc la majeure partie du deal. Elle donne à ASTS le droit de fabriquer les moteurs, ainsi que l’accès aux plans, aux procédés de fabrication et aux résultats de centaines d’essais La donnée insuffisamment prise en compte est le temps et la R&D économisés Développer une famille de moteurs de cette puissance à partir de zéro pourrait coûter entre 500 M$ et 1 Md$, nécessiter cinq à huit années de travail et comporter un risque réel d’échec Firefly a déjà effectué plus de 175 essais au sol de Miranda, représentant plus de 4 200 secondes de fonctionnement. Miranda et Vira n’ont pas encore volé, mais leur architecture dérive des moteurs Reaver et Lightning, utilisés avec succès sur plusieurs lancements d’Alpha Cela ne supprime pas le risque, mais permet à ASTS de fortement dé-risquer la propulsion, l’une des parties les plus complexes d’un lanceur Il reste cependant énormément de travail. ASTS doit encore concevoir et qualifier les réservoirs, les structures, l’alimentation en carburant, l’avionique, les logiciels de vol, le guidage, les systèmes de séparation, la coiffe, l’intégration des BlueBird, la protection thermique, la récupération, les installations de test, le pas de tir et la chaîne de production Il faut également obtenir les autorisations de la FAA et démontrer que l’ensemble fonctionne comme un système intégré ASTS vise un premier lancement fin 2028. Comme souvent dans le spatial, je pense qu’il faut prévoir du retard. Un premier vol en 2029 me paraît plus crédible, mais l’objectif 2028 n’est pas impossible grâce au travail réalisé par Firefly et à son assistance pendant trois ans Le deal répond surtout à l’un des principaux risques structurels d’ASTS : sa dépendance envers les fournisseurs de lancement À terme, Blacklift doit permettre à ASTS de contrôler son calendrier, d’augmenter sa cadence et de réduire son coût par satellite. Chaque lancement pourrait emporter jusqu’à cinq BlueBird Je considère cette intégration verticale comme pertinente pour une entreprise qui devra lancer puis renouveler potentiellement plusieurs centaines de satellites Je reste malgré tout partagé sur l’achat immédiat de la licence perpétuelle. J’aurais probablement préféré, dans un premier temps, un contrat portant uniquement sur la fourniture des moteurs. Cela aurait réduit le risque financier Le choix de la licence indique cependant que les ambitions d’ASTS dépassent les trois premiers Blacklift. L’entreprise semble vouloir construire une capacité de lancement durable, maîtriser la production des moteurs et potentiellement étendre son marché au-delà de sa propre constellation Ce deal doit donc être jugé comme un investissement stratégique de très long terme. Il sera difficile à rentabiliser avec seulement quelques lancements, mais pourrait devenir pertinent si ASTS exploite Blacklift pendant dix ou quinze ans avec une cadence élevée et une véritable réutilisation À court terme, le déploiement reste sécurisé par plusieurs prestataires externes, dont SpaceX, avec des accords couvrant plus de 100 BlueBird sur 2027 et 2028 Blacklift ne conditionne donc pas la première phase de déploiement. C’est avant tout un pari sur la croissance future d’ASTS, le renouvellement de la constellation et la maîtrise complète de son accès à l’orbite