Hailey Chen

#英伟达 #OKX 英伟达的下一任CEO是谁？ 上 #OKX 星球参与预测：oyidl.co/ul/nfEkSvs 1/ 有一个严重的错觉，到现在还有人信：英伟达是家芯片生产商。 大错特错。它一颗螺丝钉都不生产。 2/ 标准Fabless。只画图纸，制造全扔给台积电，HBM找韩国人下单。设计公司拉个清单——AMD、高通、联发科，哪个不是绝顶聪明的大脑？凭什么只有它坐上全球股王，毛利率常年焊死在74%以上？ 3/ 靠图纸？硅谷最不缺的就是天才的图纸。 靠CUDA？那是护城河，但不是印钞机的全部。 4/ 真正拉开几个数量级差距的，是黄仁勋这个人——亲自下场，当了三十年的"全球总包工头"和"超级业务员"。 5/ 台积电的CoWoS全世界在抢，韩国人的HBM人人都在求。一家没有制造实体的设计公司，凭什么拿最多、最快、最好的货？ 凭黄仁勋一年飞多少趟台湾和韩国，凭他跟张忠谋、魏哲家、SK海力士高管的私交，凭行业冰封期他亲自飞去签死合同、预付巨款锁产能。 低谷期攒下的人情和信任，是职业经理人看几份财务报表就接得走的吗？ 6/ 再说客户。微软、谷歌、亚马逊、Meta，哪个不是肥得流油的甲方？你扛几箱芯片过去说"我很牛逼"，人家就乖乖掏几百亿美金？ 买芯片容易，集群、散热、网络、软件这套系统工程烂尾了就是几百亿的窟窿。黄仁勋卖的是交钥匙的AI基础设施：GTC上当教主布道，飞中东陪王储谈国家战略，去华盛顿陪政客周旋。巨头们认的，是那个穿黑皮衣、拿两块硅片满嘴跑火车的黄仁勋。 7/ 连英特尔这种自己建厂、有几十年实体底子的老牌巨头，都能把内行老将折磨得拂袖而去。 真有人相信一个CFO，能管好一条比英特尔还复杂的供应链？ 8/ 没有了供应链和生态，英伟达还剩什么？ 4万亿的构成：图纸值一千亿，CUDA值三千亿，剩下三万六千亿——是"人+系统"攒出来的时间差。 人走了。17号，史上第一份没有黄仁勋的财报交卷。 9/ 营收1080亿是明牌，翻不了车。真正要盯的是两道暗题：毛利率74%守不守得住？时间差还在不在？ 

在朋友圈看见的，哈哈哈哈 上 #OKX ，预测 #英伟达 财报 oyidl.co/ul/pQotUjD

#英伟达 #NVDA 霸榜热搜～ 咱们也要紧跟热点，当前 #OKX 星球——预测市场Outcomes——已上线英伟达财报预测，更及时的是，今天还上了收盘价的预测～ 来玩👉oyidl.co/ul/pQotUjD 顺便，也说说我的预测吧～ 都在算英伟达NVDA市场份额——8成、9成，这些数字不是原因。 AI公司本质上都是算力的二道贩子。最大的成本项就是买卡租卡，模型不过是算力的包装纸。全行业九成公司是它的客户，剩下一成在假装不是。 那它到底垄断了什么？不是GPU。GPU谁都能设计，AMD的MI系列纸面参数不差，华为在某些场景也能用。真正卡死所有人的是三样东西。 一是系统。大模型训练现在万卡集群起步，单机跑分没有意义，拼的是scale-up——GB200 NVL72一个机柜72张卡用NVLink全互联，互联带宽是PCIe的几十倍。AMD到现在拿不出对等产品，不是芯片不行，是机柜级工程不行：交换芯片、互联协议、液冷、整机供电散热，这是一整套东西，追起来按年算。 二是迭代速度沉淀出的迁移成本。CUDA开发者多，不是因为它好用——它其实也不怎么好用——是因为每一代卡都同期最快，所有人的代码、框架、调优经验全沉淀在这个栈上。换平台不是装个驱动，是把团队五年的工程积累清零。这笔账，没有CFO会批。 三是产能。台积电CoWoS先进封装六成给了它，HBM配额它先挑。对手想放量？先有货再说。这不是技术问题，是物理问题。利润只是上面三样的自然结果，本身不算护城河。 真正的风险在哪？不是AMD——AMD的作用更多是替它挡反垄断。真正的威胁是大客户自己动手。推理场景对互联要求低，谷歌TPU、亚马逊Trainium这类ASIC，推理侧TCO能比GPU低一大截，几大云厂加OpenAI都在往这条路上走。英伟达自己门儿清，所以这两年拼命把叙事往"需要NVLink的复杂推理"上引。 黄仁勋倒在什么事上，说实话不重要。重要的是机器还在转，客户还没跑，产能还在它手里。4万亿值钱的从来不是皮衣，是这套系统工程攒出来的时间差——对手按年追，它按年收租。哪天时间差没了，故事才算结束。至少从17号这份财报看，还早。 #英伟达 17号交卷，你的答案值多少钱，#OKX 预测市场上见。oyidl.co/ul/pQotUjD

字节连续踩中了风口，腾讯不可能没有危机感～ 今天鹅厂司庆，马化腾全程黑脸，内部训话流出。以前腾讯的微信、游戏、QQ、支付，是占用用户时间最长的软件，也是用户最广的入口。如今抖音、红果是用户时间占用最长软件，如今抖音和红果可以直接卖货、支付、社交，这就威胁腾讯的主要业务了。 当然，未来还是AI时代，AI这个入口豆包又是国内用户量最大的APP，还是一家独大。腾讯投入了几百亿堆出来的元宝一塌糊涂，用户量少，盈利更是渺茫。还有即梦等AI视频制作更是盈利达人～ 更残暴的是，今年字节，营收逼近阿里腾讯之和。 The Information披露了字节跳动2026年上半年财务数据：营收约1200亿美元，折合人民币8053亿元，同比增长约30%； 净利润约200亿美元，折合人民币1342亿元。 单看数字可能无感，放进坐标系才会惊出一身汗： 同期阿里营收约4954亿元，腾讯约4020亿元，两家加起来8974亿元，字节一家已经追到九成。 中国互联网讲了二十年的两强格局，在这份半年报面前，正式翻篇了。 但资本市场可能依然低估了字节的价值——这是唯一一家两次完成全球心智重塑的中国互联网公司：从短视频浪潮冲击图文格局，到直播电商对电商模式的颠覆。其中，抖音/ TikTok /红果正成为新娱乐方式、新电商模式的定义者 同时。第三次AI冲击实体可能也正在发生，红果、豆包、即梦全面占领人们的注意力和信息入口～ ——这背后的产品理念，无论是推崇算法、擅长闪电战，还是极致商业化、极致人效，都是字节开创的一种新作战模式、新治理理念。 科技，改变生活，改变世界，改变自己

❤️上 #OKX，买 #黄金 ，买 #BTC ，注意全球政府都在买买买～ ❤️看完本帖，并交易的宝宝，记得找我领取精美礼品～ 9月加息25b到3.75-4%，降息才9个月就掉头加息，这是罕见的急转弯，因为货币化的副作用高通胀已然压不住了～美联储加息短期势在必行。 但这轮过热的经济并非信贷扩张引发，而核心是财政部的净注水带来的，当然RRP归0，美联储每月仍在买入短债，当前净流动性年增约2000亿左右。 钱永远流向资产端，但这次大都集中在AI相关资产～ 加息意味着，财政利息更加压力山大～美债数据上，2年期4.51%、10年期4.86%，30年期5.26%，长端在5%上方，套利者，终将扳平美债与联邦基金利率差距～看，这就是矛盾的地方，央行想压通胀，财政部要还利息必须放水～ 继续看数据，当前高收益债利差3.48%，这说明企业债市场没有恐慌，信贷没有断裂，但是VIX28则意味着股票端在激烈杀估值，也就是市场价格在回归均值，但是信贷良好～ 最终也就导致了我们今天看到的：价紧量松的局面，世界变得撕裂～有的资产新高，有的不断失血～ 如果参照达里奥的债务周期，我们恰好处于短期债务周期的3环尾声～4环中段，但通胀数据下降，以及机构化ETF、企业财库以及主权买盘都是潜在变量，可能拉长周期～ 货币化进程浩浩荡荡，所以 #黄金 和 #BTC 依然称为全球所有买家争相抢购的确定性“财富”～ 全球政府都在买买买～ 时间拉长，格局拉大～～～