てっく@投資 | エンジニア

本日ストックボイスにて 堀古英司さんのコメント😊 （加除訂正などまとめてあります） （基調は強いという印象か？） 　例年に比べて、いわゆる投資信託の決算に絡む損益通算の売り、これによって需給が悪化するというタイミングが、例年よりも後ずれというか、長引いていたなという感じがしますね。 　一巡したと思いますけれども、通常は10月の前半か半ばにはそういうのは一巡するんですけれども、今回の場合はまだ先週までそういう感じのマーケットだったので、ちょっと長引いたなという感じがします。 （AI半導体に強気の姿勢？） 　AIに関しては、これからもやっぱり日進月歩で、いろんなニュースが出てくるでしょうから、調整局面もあるんでしょうけれども、最近の一部AI関連企業の債務問題に端を発する下落は、多分その会社の債券が売られたからということなんですけれども、コアウィーブですね。 　ただ、その債券をそもそも持っている人って、世界でほんの一部だと思うんですよね。10月決算で損益通算で売ろうとすると、ほとんど誰も持っていないような債券を持っていたら叩き売らないといけないわけで、価格は相当下のところで売らないといけないはずなんです。 　なんかこう、債券が大幅に売られたとかいうニュースで株式が反応していましたけれども、そもそもほとんど流動性がないところで叩きに行くんだから、その債券の価格をそもそも信じるっていうのは、私はおかしいと思いますね。 （決算対策的な売りがマーケットを支配？） 　そうやって流動性の低いものを売ろうとすればするほど、価格は下がるわけで、それを株式市場が見て反応するというのはおかしな話で。 　投資家はAIに対して日々いろんなニュースが出るので、楽観視したり悲観視したりというのは分かるんですけれども、冷静にそういう市場の動きというのは見ないといけないですね。 （ハイパースケーラー決算に明暗） 　（アルファベットは）設備投資額が大きいということで売られている一方で、マイクロソフトは好調な決算で買われていると、明暗が分かれる形になっていますね。 　そもそも設備投資額が大きいのを嫌がるというのは、基本的には短期の投資家の言い分であって、やっぱり今はこれだけAIという非常に大きい市場にどう対応していくかということなので、設備投資額はやっぱり大きくなるし、その分キャッシュフローはギリギリ、場合によってはマイナスになる。 　でもそこは長期の投資家にとってはいいはずで、その投資が大きなリターンになって返ってくるわけで、短期的にキャッシュフローがなくなるのを嫌がって売られるというのには、あまり気にしないでいいと思いますね。 （FOMC12月利上げ？） 　可能性は高いと思います。最近ちょっとAI関連の債券市場の混乱で金融環境が引き締まったので、FRBが引き締めをしなくても引き締まっているという捉え方もできますけれども、これは多分そうじゃなくて、一時的な損益通算による売りだと思うので。私は年末に向けて堅調なマーケットだと思っていますけれども、だとすれば利上げはあるだろうなという感じだと思います。 （中間選挙終わることは好材料？） 　おっしゃる通りですね。今、下院はおそらく民主党が過半数を取ると思いますし、上院も民主党有利と言われていますけれども、だからといって民主党が何かできるわけじゃなくて、本当に何かやろうと思えば3分の2を取らないといけないんですけど、今の状況だと無理なので。すると、やっぱり終わるのが大事ということだと思います。 （強気のスタンスでよいか？） 　私はもう年間で一番いいシーズンに入ったと思います。これから11月から来年の5月ぐらいにかけて、マーケットというのは一番時期のいい時期ですので、あんまり個別のAIのニュースに一喜一憂することなく、（強気で）いいんじゃないかと考えております。