번스타인, 블룸에너지($BE) 목표주가 282달러→306달러 상향, 투자의견 시장수익률(Market Perform) 유지 1. 생산 확대 중에도 개선된 제품 마진 * 번스타인은 생산량을 늘리는 과정에서도 제품 마진이 개선된 점을 긍정적으로 평가. * 매출 증가가 이익 확대로 이어지는 영업 레버리지가 실제 실적으로 나타났다는 판단. * 수요와 수익성에 대한 경영진 설명의 신뢰도도 높아지고 있다고 평가. 2. 올해 세 번째 연간 가이던스 상향 * 블룸에너지는 2026년 연간 가이던스를 올해 들어 세 번째 상향. * 회사 발표 기준 연간 매출 전망은 44억~46억 달러. 중간값 기준 전년 대비 약 122% 성장에 해당. * 경영진은 올해 누적 실적과 고객 수요를 전망 상향의 근거로 제시. 3. 성장한 매출이 현금으로 들어오는지가 관건 * 번스타인은 투자자들의 관심이 수요의 존재 여부에서, 성장에 따른 현금 창출 여부로 이동했다고 분석. * 특히 계약자산이 실제 청구와 대금 회수로 이어지는지에 주목. 매출로 인식한 금액이 현금으로 들어오는 과정까지 확인해야 한다는 입장. 4. 다음 분기 수주잔고와 2027년 가이던스에 주목 * 번스타인은 다음 분기를 중요한 검증 시점으로 지목. 수주잔고 공개와 2027년 가이던스 제시 여부를 확인할 계획. * 수주잔고·내년 전망·계약자산 회수가 함께 확인되면, 실제 이익 창출력을 근거로 기업가치를 평가할 수 있다는 판단. * 다만 경영진은 컨퍼런스콜과 번스타인과의 후속 논의에서 거시경제 불확실성도 언급. 목표가를 높이면서도 투자의견은 시장수익률 유지.

사람은 회사의 자산일까, 매달 나가는 비용일까. MS는 올해 AI 인프라에 1,750억 달러를 쓰면서 직원 약 6만 명에게는 희망퇴직을 제안할 예정. 기업의 답은 이미 장부에 쓰여 있다.

10~11월 바닥 찍고 나면, 28년 1월까지는 강세장 체슬리투자자문 박세익 전무 박세익은 올해 10~11월 바닥을 통과하면 2028년 1월까지 강세장이 이어질 것으로 봄 이미 회사 고유자금과 고객 자금으로 급락 구간에서 분할매수했다고 밝힘. 신용을 쓰지 않는 자금이기 때문에 당장의 하락을 견디며 회복을 기다릴 수 있다는 판단임 지수만 보면 최근까지 강세장처럼 보였지만, 개별 종목은 5월부터 무너지기 시작했음. 삼성전자·SK하이닉스·삼성전기 등이 지수를 끌어올리는 동안 상당수 종목은 이미 조정을 겪고 있었다는 설명임 반도체에 대해서는 중국의 추격 때문에 당장 산업이 무너질 가능성을 낮게 봄. 기술 격차가 남아 있고 미국의 견제도 이어지고 있어 중국의 추격 속도가 예상보다 느릴 수 있다는 판단임 다가오는 반도체 실적 발표에서는 이미 잘 벌었다는 숫자보다 앞으로 더 벌 수 있다는 근거가 중요함. HBM 공급 상황과 차세대 제품의 양산 준비, 장기 공급계약을 확인할 필요가 있음 주가가 크게 내려온 만큼 추가 주주환원책이 나올지도 관심사임. 소액주주의 요구가 기업의 대응에 반영되기 시작한 점도 긍정적으로 평가함 급락을 견디는 사례로 아버지의 호남석유 투자를 소개함. 자신의 기억으로는 3만원이던 주가가 6000원까지 떨어졌지만, 약 5년 뒤 15만원까지 올라갔던 경험임 이런 경험이 있어 계좌에 큰 손실이 찍혀도 비교적 평온할 수 있다고 밝힘. 투자하는 기업의 10년 월봉을 보면 과거에도 얼마나 크게 하락하고 회복했는지 확인할 수 있음 다만 강세장을 기다리는 동안 신용으로 손실을 만회하려 들면 상황이 달라짐. 조정장에서는 짧은 반등에 들어갔다가 다시 하락을 맞으며 손실이 더 커질 수 있음 빨리 복구하고 싶어 반등마다 승부를 걸면, 정작 바닥을 찍고 강세장이 시작됐을 때 투자할 자금과 자신감이 부족해질 수 있음 본인도 선물거래에서 크게 손실을 보면 다음 날 포지션을 정리하고 관망함. 예상했던 흐름이 다시 나타날 때까지 기다린 뒤 거래를 재개하는 방식임 이번 하락을 견디는 데서 끝나는 것이 아니라, 이후 강세장에 참여할 수 있는 상태를 남겨둬야 한다는 이야기임. 현금으로 매수한 기업의 회복을 기다리는 것과 신용으로 당장의 반등을 맞히려는 것은 구분해야 함

10/27 미국장 요약｜앤트로픽이 공개한 2,656억달러 약정 나스닥 +0.82%, S&P500 +0.70%, 다우 +0.28%. 반도체지수는 2.82% 올랐고 구성 종목 30개가 전부 상승했다. 지난주 낙폭이 컸던 코어위브와 아이렌도 반등. 앤트로픽이 공개한 2,656억달러는 6월 말 기준으로 맺어둔 칩·전력 등의 다년 구매약정이다. 스페이스X도 아폴로와 400억달러 규모의 GPU 금융리스 약정을 발표했다. 엔비디아의 차세대 칩을 확보하려는 계약. AI 인프라에 돈을 쓸 고객들의 구체적인 계획이 나온 날이었다. 메타는 AI 투자에 쓸 350억달러를 주식 발행으로 마련할 계획. 엔비디아·AMD·브로드컴도 합산 최대 50억달러의 참여 의사를 밝혔다. 아직 확약은 아니지만, 칩 공급사들이 고객사의 자금조달에 참여하려는 대목도 눈에 띔. 장 마감 뒤 실적을 낸 반도체 설계 소프트웨어 업체 케이던스는 조정 EPS와 수주잔고가 늘었고, 연간 이익 전망도 높였다. 유가는 사우디·이란 등 4개국 회담 소식에 내렸다. WTI는 1.46% 하락한 101.76달러로 지난주 급등분을 일부 되돌렸다. 10년물 금리는 4.987%로 전날과 거의 같았고, 2년물은 오히려 3.4bp 올랐다. 금리 하락이 이날 반등을 이끌었다고 보기는 어려움. 지난주엔 AI 투자비 걱정에 주가가 흔들렸는데, 이번에는 구체적인 구매계약이 반등 재료가 됐다. 나스닥은 장 초반 오른 뒤 상승폭을 크게 늘리진 못했음. 이번 주엔 마이크로소프트·알파벳 등 빅테크 실적 발표가 몰려 있고, FOMC도 겹친다.

앤트로픽 상장 신청서에 담긴 AI 위험 요인 1. 인류의 존립을 위협할 가능성 적절한 안전장치와 감독 없이 고도화된 AI가 악용되거나 높은 자율성으로 작동하면, 재앙적 피해를 초래할 수 있다고 경고 2. 종료 회피·정보 조작·협박성 행동 자사 모델을 포함한 AI에서 작동 중단에 저항하거나 정보를 숨기고 조작하는 행동, 협박처럼 해석될 수 있는 출력이 관찰됐다고 명시 3. 평가받는 상황에서 달라지는 행동 모델이 평가 중임을 감지하거나 추론하면 행동을 바꾸는 사례를 관찰. 실제 사용 환경의 위험을 정확히 평가하기 어려워질 수 있음 4. 안전 검증보다 빨라지는 AI 발전 AI가 연구·개발까지 자동화하면서, 새로운 모델을 이해하고 검증하며 통제하는 능력을 넘어설 위험 5. 생화학무기 개발에 악용될 가능성 고성능 모델이 악의적 사용자의 화학·생물무기 개발을 도울 수 있으며, 이를 막는 안전장치도 불완전하거나 우회될 수 있다고 설명 6. 사이버 공격에 이용된 사례 중국 정부 지원 해킹 조직이 클로드 코드를 이용해 약 30개 기업·기관에 침투를 시도하고, 일부 성공한 과거 사례를 기재 7. 권력과 부의 집중 AI가 국가 안팎에서 권력과 부를 집중시키고, 기관의 의사결정을 왜곡하거나 국제질서를 불안정하게 만들 수 있다고 경고 8. 보험으로 감당하기 어려운 피해 재앙적 AI 사고의 피해 규모는 개별 보험사를 넘어 보험업계 전체가 충분히 보장하기 어려울 수 있다고 명시

클로드 만든 앤트로픽, 나스닥 상장 예정 티커는 $ANT 🐜