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HongKong
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AI材料，可能是比2021新能源更大的一轮周期。
这是最近一场卖方电话会的核心结论。
为什么？
第一，AI产业趋势带来的需求是持续超预期的。这个不用多说了，英伟达每一代芯片出来，上游材料的用量、规格、价值量都在跳升。
第二，也是很多人忽略的——国家竞争力的需求。
AI不只是商业化的事，它已经成为大国竞争的战略制高点。这意味着，即使短期商业化节奏放缓，国家层面的非市场化需求也会托底。
所以"卡脖子"环节的景气度，会持续超预期。在数据没有证伪之前，不应轻易看空。
估值怎么看？
可以参考2021年新能源行情。
但本轮级别更大，市场对估值的容忍度会更高。现在还没到2021年那种极端乐观阶段（比如给2060年盈利预测估值），所以空间还在。
怎么选股？
核心框架四个字：量价双升。
"量"的驱动来自行业Beta——产业升级带来的用量提升，以及公司市占率的提高。
"价"的驱动来自技术升级带来的单机价值量提升，加上供需失衡带来的涨价。
关键是找到产业趋势中的"卡脖子"环节。
下游需求有两个重要的结构性变化，值得特别关注：
一是从训练端向推理端切换。推理占比越来越高，带来材料需求结构的变化。
二是国内链的崛起。比如生益科技这样的国产替代玩家，正在带来材料端的结构性机会。
重点方向一：PCB材料
先看一组数据。
覆铜板中，碳氢树脂、玻纤布、铜箔的价值量比例大约是33%：26%：40%。
随着下游板材从M6/M7升级到M8/M9/M10，碳氢树脂的占比将从不到30%提升至70%以上。
市场空间翻2到3倍。
碳氢树脂龙头——东材科技，机构认为其市值被明显低估，给出的目标区间是1500到1800亿。
逻辑很硬：行业景气+产品升级+市占率提升，三重驱动。
重点方向二：光模块材料
核心关注磷化铟。
这是光模块的关键核心材料，需求随AI放量景气向好，供给端以海外为主。
国内重点关注两家：
云南锗业——有产能且在扩产中。
新化集团——全产业链布局，掌握技术，目前仍处于验证阶段。
其他值得关注的材料方向：
芳纶：光缆增强材料，供给集中在少数玩家手里。国内关注泰和新材（1.6万吨产能）和中化国际（8000吨产能）。
PCB化学品：行业空间500亿以上，国内龙头光华科技去年收入约20亿，市占率提升空间巨大，高毛利品种，值得关注。
硅微粉：随高频高速板升级，高端球形硅微粉需求提升。关注瑞联伟新材、林伟科技。
前驱体：HBM及存储芯片上游材料。存储龙头资本开支高增（三星+131%，美光/海力士+30%-40%），拉动明显。雅克科技当前600吨/年前驱体产能，在建300吨，满产后按600万/吨均价测算可贡献约16亿净利润，加上主业LNG隔热板等，机构给出目标市值800到1200亿。
⚠️ 以上内容来自公开卖方电话会纪要整理，涉及个股观点均为机构观点，不构成个人投资建议。市场有风险，入场需谨慎。
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惭愧呀，作为币圈人，2025年在币圈没赚到什么钱，反而是炒股赚了一点。
简单复盘一下，2025年在股市上的一些操作。
盈利MVP：有色金属
江西铜业/紫金矿业：7月，17块买入江西铜业，成了今年最赚的一笔！顺便也买了紫金矿业。逻辑其实特简单： AI的尽头是算力，算力的尽头是电力，电力的尽头是铜！
黄金 ($GLDM)：本来以为是追高，结果带我飞了，准备再拿半年。
科技股：Google\AMD\TESLA
$GOOG ：183美元买入Google，当时全网都在骂谷歌搜索不行了，股价也一直不涨，估值是七巨头中最便宜的，但是呢，从过往经验来看，越是这种情况，越容易有非共识的alpha机会，所以买了，买了之后才渐渐知道TPU这个概念。
$AMD ：单纯觉得英伟达贵，就买了一个竞品，这种思路肯定不对，只是结果不错。
$TSLA ： 不要把它作为一家新能源车企看待，而是美国再工业化领头羊、机器人、自动驾驶……特斯拉很适合做波段，但我还是持有不动吧，主要懒。
意外之喜：汇丰控股
本来是图那点股息，当理财来买，结果股价一年涨了30%！真·香港人的“定海神针”。
卖飞：易中天、江波龙
年中的时候，一直有朋友让我买A股，买芯片，买达链，那个时候完全没放在心上。直到涨起来，才去追了一下，然后赚个饭钱就跑了。严重低估了中国科技牛市的爆发力，这波我在大气层底下，格局小了。
亏损最多： $BNC $SBET
最讽刺的是，身为币圈老韭菜，今年亏最多的居然是币股（BNC, SBET），太惨了。
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纪念人生第一只美股英伟达
1.
英伟达市值突破 5 万亿美元，这是什么概念？
这一数字已经超过了德国、日本等发达国家一年的 GDP 总额。
如果你于 1999 年上市时以 发行价 12 美元入手 1 股并长期持有至今，在考虑拆股后的折算情况下，该投资大致增长了约 8280 倍。
可以这样说，英伟达不再是一家普通的上市公司，而是一个“数字国家”，它拥有自己的“能源系统”（数据中心）、“货币”（AI 算力）、“国民”（开发者和企业客户），以及“疆域”（生态系统）。
更可怕的是，目前英伟达的动态市盈率还是只有 58 倍，比很多 PE 动辄几百上千的科技股更显“便宜”。
在美股，前 10 大科技公司总市值超过 30 万亿美元，占整个美股的四成以上。换句话说，我们正在进入一个“寡头资本主义”的阶段么，财富、算力、数据都集中在少数几家公司手中。
这种超级公司的崛起是也是赛博时代的重要标志，英伟达的影响力甚至超越了许多国家政府。
2.
回想 2025 年初，当 DeepSeek 大火，网络上一片唱衰英伟达的声音，认为低成本 AI 模型会冲击英伟达的高端 GPU 需求。
如果那时趁着暴跌逆向买入，如今的收益超过 80%。
投资的真理常常简单，敢于走少数人走的路。
更深层看，DeepSeek 的成功并非威胁，而是 AI 需求的再次爆发，每一个新模型的诞生，都意味着新的 GPU 订单。
AI 创新越多，英伟达越强。
3.
5 万亿美元的市值，这个时候很难把英伟达当作是一家单纯的芯片公司，而是 AI 时代最大的“基础设施”。
从 GPU 硬件到 CUDA 软件生态，从单一芯片到完整数据中心解决方案，英伟达构建起了新工业革命的发动机。如果说微软谷歌掌握着应用层入口，苹果掌握着消费端体验，那么英伟达就掌握着算力的底层基础。
这让人想起工业革命时期的电力公司，当电力成为工业社会的基础能源时，电力公司便拥有了超越传统制造业的战略地位，现在，AI 革命正在重演这一历史，算力公司崛起为新时代的“电力公司”。
4.
英伟达的真正护城河不在于硬件制造，而在于软件生态的垄断。
CUDA 平台就像 AI 时代的 Windows 操作系统，一旦开发者习惯了这套工具链，转换成本就变得极其昂贵。
从 TensorRT 到 DGX Cloud，英伟达构建了一个完整的软硬件协同系统。OpenAI、Anthropic、Meta、Google 等所有主流 AI 公司都依赖英伟达的基础设施。这种依赖关系形成了强大的网络效应：用户越多，生态越强；生态越强，用户黏性越高。
超额利润，来自垄断；垄断，源自生态闭环。
5.
一个讽刺的现象，当代牛马最大的敌人或许就是英伟达。
本周二，美国电商巨头亚马逊宣布裁员 3 万人以削减开支，与此同时，亚马逊也在疯狂购买英伟达显卡 H200。
AI 正淘汰着成千上万的普通岗位。
对于硅谷打工人而言，一个对冲方式，就是买进英伟达。
残酷，且现实。
6.
英伟达的成长史，也是一部科技叙事的演化史。
它最早只是做游戏 GPU，但当游戏市场增长放缓、显卡滞销时，命运总会给它送来新的“白衣天使”。
第一次，是加密货币。
2017 年的 ETH 牛市，让可以用于挖矿的“GPU 显卡”成为稀缺商品，矿场的轰鸣声带来了英伟达财报的复苏。
2018 财年，英伟达全年收入创下了 97 亿美元的新高。黄仁勋对外表示，“我们的 GPU 支持着世界上最大规模的分布式超级计算，这就是它在加密货币领域大受欢迎的原因”。
此外，英伟达还推出了专门面向挖矿定制的 GTX 1060 3GB 以及 P106、P104 专业矿卡。
第二次，是 AI。OpenAI 点燃的 AI 浪潮让英伟达成为最大赢家。
从游戏到挖矿再到 AI 训练，看似不同的应用场景，底层逻辑却惊人一致——对算力的渴求。英伟达敏锐地捕捉到了这一本质：无论科技如何变迁，算力永远是数字世界的基础货币。
7.
遗憾的说一句，小编人生中买的第一只美股，就是在 2021 年买入英伟达。
一个美好的开头，却没有一个值得炫耀的结尾，我后来早早卖了。
但是我不后悔这个决定，因为我深知那不是真正属于我的机会。当时的购买更多是偶然，而非基于深入研究的理性判断。
偶然的邂逅并不等同于真正的投资机会。真正的机会需要深度认知、长期坚持和逆向思维的结合。
什么才是真正的错过？是你花费了大量时间和精力去研究，投入了巨额资金，却依然没有获得收益。
那些在英伟达身上获得巨额回报的投资者，靠的不是运气，而是对技术趋势的深刻洞察和对人性弱点的客服。
向他们致敬。
RT @Lyangminn: 分享一下我的加密$1M配置方案：
30%：DeFi/CeFi理财，年化5-8%，保持一定流动性，必要时也可以作为市场大崩盘时的抄底资金
15%：比特币和以太坊等长期囤币仓位
20%：美股，主要配置AI革命+美国再工业化叙事…
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《麦刚：他改变了泡泡玛特和比特币》
Labubu 风靡全球，泡泡玛特 3400 亿港元的市值让创始人王宁成为河南首富。
一个段子再被大家提起：
泡泡玛特上市前，投资人对王宁的评价是：学历平平，没正经上过班，说起话来表情平静，没感染力，团队也没有精英。泡泡玛特上市后，投资人对王宁的评价是：王宁性格沉稳，话不多，喜怒不形于色，拥有“消费创业者”的许多优秀品格。
获得同样待遇的还有泡泡玛特天使投资人——麦刚。
在这家潮玩巨头崛起之前，麦刚自嘲是被主流资本圈“踢出群聊”的“另类投资人”；而当泡泡玛特市值飙升，他又被请上“神坛”，摇身一变成为投资界的传奇人物。
然而，麦刚的传奇远不止于潮玩领域。
鲜为人知的是，全球头部加密交易平台 OKX 的创始人徐明星也是泡泡玛特的投资者，斩获数千倍回报，而这一切，离不开麦刚。
麦刚也是是徐明星的伯乐，创立投资了他最早期的创业项目豆丁网，后来又联合创办了 OKCoin。
甚至，麦刚也是币安联合创始人何一的加密引路人。
2014 年，在麦刚组织的一次私人聚会上，他将当时还是节目主持人的何一介绍给了徐明星，促成了何一加入 OKCoin。随后，何一又引荐了如今的币安创始人赵长鹏（CZ）加入团队，由此揭开了全球加密交易所江湖纷争的序幕。
他的投资版图横跨两个看似毫不相关的领域，却在各自赛道上都孕育出了改变行业格局的巨头企业，可以这样说，麦刚不仅成就了泡泡玛特，也一定程度上改变了比特币。
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2011年比特币“知乎女孩”的后续
你应该看过这样一个知乎回答，2011年12月21，一个女大学生在知乎提问，“大三学生手头有6000元，有什么好的理财投资建议？”
当天，一个名为“blockchain”的网友回复道：“买比特币，保存好钱包文件，然后忘掉你有过6000元这回事，五年后再看看”。
这名答主就是比特币早期布道者，巴比特创始人长铗。
此后，每逢比特币比特币大涨，网友便涌入评论区，孜孜不倦地告诉提问者，如果你当初买了比特币，现在值多少钱。最新的数据是，如果当时提问者将6000元全部买了比特币，大概能买300多枚，如今总价值为3300万美元，2.1亿人民币。
那么，问题来了，提问者最后买了比特币吗？
嘿嘿，其实我知道后续，2018年我在北京工作的时候，恰巧有联系上这个知乎上的提问者，暂且叫她竹子吧，然后也加了微信好友，并让同事对她做了一个专访。
最后的答案就是，没有。
她没有做任何投资，2012年春，她拿着6000元的奖学金跟朋友去杭州等地玩了一周。
后来，竹子依然没有购买过比特币，尽管也有后悔，但她认为“如果还是当时的那个我，还是会和七年前的选择一样。”在竹子看来，人的性格在那里放着，就像小说里的人设一样，行为都是由人设衍生出来的，不会有太多的改变。
可能很多人会为她惋惜，认为错过了绝佳的投资机会。
在我看来，竹子并不存在错过比特币这一说法。
这也是很多人的一个误区，很多人会将曾经听到的信息误认为是自己可以掌握的投资机会，比如参加一个聚会时，你听到有人推荐说，要买比特币和英伟达，结果你没买……
后来，当比特币和英伟达股票暴涨后，你觉得自己错过了暴富机会，然后在朋友圈感叹“曾经有一个财务自由的机会，摆在你面前而你没有珍惜”
我只能说，你想太多了，这并不是属于你的机会。
实际上，这些信息只是你每天接收到的众多信息中的一部分，你并没有深度研究，更何况还有大量错误的投资信息同样被你遗忘，这就是幸存者偏差——你只记得那些事后成功的案例。
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八卦加密交易所的“宫廷政治”：权力斗争与忠诚游戏
我有一个暴论，所有的华人交易所本质上都是一个“数字版紫禁城”，交易所老板们都可以当成“皇帝”对待，所有交易所 Drama，都可以理解成“宫廷政治”。
有的皇帝，似嘉靖，一心修道，精通帝王权术，让手下两帮人相互制衡，面对内部贪腐睁一只眼闭一只眼，愿意分享部分权力，一人得道，鸡犬升天。
有的皇帝，强调绝对忠诚，杀伐果断，不容任何人讨价还价，一旦有人试图寻求更多利益，挑战权威，通通清扫出局。
简单聊聊加密交易所内部的宫廷政治这个话题，纯属瞎编，仅作娱乐。
权力斗争
理解宫廷政治，首先要摆脱一个幼稚的想法，这里没有绝对的善恶忠奸之分。
《大明王朝 1566》中，严嵩虽被后世斥为奸臣，却凭借过人的政治手腕稳坐首辅多年安全着陆，且很大程度帮助充实了国库；然而清流上位之后，雷霆反腐，大明国库却更加空虚。
世上哪有纯粹的忠臣与奸臣？只有此刻对皇上有用的人和没用的人，以及斗争上位和斗争失败的人。
有人的地方，就有江湖争斗。
权力需要人事落地，严嵩与徐阶的斗争核心在于对大明朝廷人事权的争夺，谁能在六部九卿中安插自己的人马，谁就能掌握实际的权力，左右朝廷的实际运作。
交易所的权力斗争，同样如此，本质上是对关键岗位的争夺。
比如，最核心的上币、财务、投资等部门。僧多粥少，各方人马必然大打出手。
作为老板，很多时候是乐见下面人争斗。
下属之间相互竞争，他们便难以形成足够强大的联盟，杜绝了挑战权威的可能。
两方争斗，使得每一方都有动力向老板提供对方的负面信息，从而使老板能够获取更全面、多角度的内部情报，也拿捏了下属的小辫子。
当然，这种下属之间的争斗必须保持在可控范围内，过度的内斗会导致资源浪费、效率低下，甚至危及组织的整体稳定。
当有一方势力过于庞大，甚至已经危及了老板的权威，那么老板便会施展某些“帝王权术”，比如内部提拔或者外部引进一个职业经理人，并给予大权，清扫对方人马。
对于嘉靖帝而言，面临的核心问题是：如何在“忠奸难辨”的朝堂上选择绝对可靠的臣子？
交易所老板们依然有这个难题。
竞争对手的打压，监管的突袭属于看得见的危险，但在交易所老板的眼中，最大的危险往往可能潜伏在周围，不易察觉，比如身边人的背叛。于是，任人唯亲成为了当下的最优解——关键岗位往往由创始人的亲友、同学甚至家人担任，哪怕他们在专业能力上有所欠缺。
事实证明，任人唯亲或者夫妻店反而在加密市场最为安全。
腐败与表忠
权力斗争，必然离不开腐败和反腐，二者一体两面，都是获取权力的手段。
宫廷政治，关键在于如何审时度势，正确站队。
想要结成同盟，往往需要一个“纽带”，比如同乡，同校，同职业经历…… 这些都可以成为一个连接点，但更重要的还是，利益。地域同窗等关系也还要靠金钱来维持。
如何得到“大哥”的信任？
除了给予情绪价值，更重要的其实是，送上部分把柄，主动暴露弱点。“大哥，我的问题都在这儿了，任你拿捏，我以后都跟定你了”。
所以，行贿或者说参与集体腐败其实是表忠心最有效的手段，也是考验一个人忠心与否的方式。通过钱，把几个人拴在一根绳子上了，能不齐心协力，互帮互助吗？
具体到加密交易所，内部腐败，老鼠仓等问题很难杜绝，原因有二。
一，无论是炒币还是工作，绝大多数人到币圈都只为一个目的，赚钱。
特别是进入交易所这样的“高风险公司”工作，更是如此，很多员工，特别是从传统行业转行的压根不会对公司产生任何的认同感和归属感，只是想着如何在最短的时间内赚最多的钱。
二，加密交易所始终是灰色地带，相比在传统企业贪腐，在交易所贪腐更容易逃脱法律的制裁，也更容易大事化小，小事化了，大不了一走了之，但是目的已然达到。
这也是交易所长期的用人难题。
皇帝的软肋
加密交易所老板和皇帝们都有着相同的悲剧：越是位高权重，越是难以建立真正的信任关系。
每一个接近他们的人，都可能怀揣不同目的：有人觊觎某些核心权力，有人垂涎财富，有人别有用心。在这样的环境中，猜疑成为本能，防备成为习惯。
这种信任赤字，最终导致决策圈越来越小。
从小看各种电视剧，都会有一个不解的问题，为什么皇帝身边都有一个“奸臣”，而且还受宠？
皇帝们都是孤独的，他们不缺钱不缺权，他们缺的是爱与忠诚，这也是皇帝们的软肋。
一旦有人向当权者贡献爱和忠诚，使其如沐春风，哪怕这个人才能相对一般，他就有存在的价值。
在交易所这座数字紫禁城中，技术人才不稀缺，营销高手不稀缺，甚至资金也不稀缺，唯一真正稀缺的，同样是真正的忠诚。
爱与忠诚，一个简单的表现方式就是无论皇帝干啥都表示支持，越是荒诞的你越支持，越能体现忠心。
经营一家加密交易所并不是一件容易的事情，劳心伤身，不仅要参与同行竞争，还要防着黑客，和监管斗智斗勇，这个时候，交易所老板们内心往往疲惫不堪，甚至会产生自我怀疑，有的不知道交易所发展壮大至今究竟是靠的是他英明神武，还是运气使然，这个时候极度需要外界的情绪价值支持，心灵疗愈，孜孜不倦的告诉他，“你是对的，全靠有你，我们都感恩你”。
人非草木，孰能无情？被认同，被爱，被需要是人类天然的渴望。
普通人也极度需要爱与忠诚，只不过普通人还停留在马斯洛需求金字塔的下层，依然为生活而奔波，没有功夫与能力去追求更高层次需求的价值满足。
皇帝身边的女人们
这里谈皇帝身边的女人们并不是八卦所谓后宫，而是指女高管们。
交易所往往都有大量女性高管，这是一件非常合理的事情。
某叱咤风云的传统金融老板，喜爱重用女性高管。因为，在他看来，相比男性，女性更加忠诚。无论给男的发多少工资，最后他都不会满足。甚至很多男的被提拔升迁，获得了大量财富和权力之后，心里并没有太多感恩与忠诚，反而被拔高了自信，想的是“我上我也行”。
权力的本质是对忠诚的渴求与对背叛的恐惧。
在交易所这一高度竞争的环境中，老板们最担忧的莫过于“培养出自己的掘墓人”。
男性高管获得权力与财富后，往往将现有职位视为通往更高权力的跳板。他们更倾向于将自身成就归因于个人能力，而非领导提拔之恩。他们更可能在适当时机选择离开，创办一家竞争企业或谋求更高职位。
女性高管则往往展现出更强的组织忠诚度，更注重长期稳定的职业发展，而非冒险创业。她们更愿意将成功归因于团队协作与领导栽培，因此对现有职位和组织关系更为珍视。
此外，加密货币交易所面临的另一大挑战是频繁的危机事件与用户沟通。在这一领域，女性高管往往展现出独特的优势。
比如，女性普遍在识别、理解和回应他人情绪方面表现更为出色，这在安抚愤怒用户、处理投诉和危机公关时尤为重要，相比之下，男性在处理相关公共危机事件的时候，更容易情绪上头，与用户对抗。
因此，在我看来，加密世界的女性力量，远远被低估。
挺有意思，回望历史与现在，无论科技如何发展，无论在传统商业世界，还是加密数字世界，权力的本质从未改变。
有人的地方，就有江湖。
月盈则亏，水满则溢，这是所有权力游戏最终的宿命。
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最近很巧，也在尝试帮助前加密开发者（此前是AI工程师）重回AI世界做点事情，他转变的理由也很简单，急迫感和兴奋感，AI世界每天一个样，日新月异，大量的人才和资金涌入，不做点事情总感觉对不起这个时代。当然，论赚钱或者说“骗钱”，AI 目前或许比 Crypto更容易，想象空间更大。
举个简单的例子，虽然币圈00后p小将们的确很牛逼，但是AI圈的00后已经打造出了十亿美元级的独角兽企业。
AI招聘初创公司 Mercor 创始人 Brendan Foody 出生于2004年，本月初在B轮融资中筹集1亿美元，General Catalyst、DST Global、Benchmark等知名美元基金均有参与。
这轮融资后，Mercor估值达到20亿美元，Mercor公司员工的平均年龄也只有22岁。
Mercor要做的事情也很简单，使用AI来简化招聘流程，可自动筛选简历和匹配候选人，并提供人工智能驱动的面试和工资管理，雇主上传职位描述，Mercor的系统会推荐最佳候选人。
我都懵了，这家公司值20亿美元，还是初创企业？
不过想想也有合理之处。
中美大竞争的背景下，AI是主战场之一，特别是Deepseek之后，从川普到sam，从白宫到硅谷VC都开始焦虑，美国资本可以说是不计成本的砸钱给美国的新生一代，ALL IN AI ！
目前，依然处于AI大变革的初期，做点让自己兴奋的事情很重要。
又收到一个Portfolio的核心开发者离开行业投身AI应用创业，行业内最有声望的个人和组织都在把注意力放在meme，说实话打好这一战又如何？AGI是历史最宏大的叙事，所有最优秀的人才只要用心观察，他们一定会被吸引。如果加密世界的大家们的目标是让更多优秀的人离开，最后让web3成为一个大赌场，那他们的成功还值得那么闪耀吗？许多创业者和开发者的目标不止是发财，他们想做出改变世界的应用，想给历史留下印记和被认可。当整个环境所有人都不去追求真正的理想和价值的时候，这些人就会离开。真的希望大家们可以更有担当一些，优秀的人在什么行业都会发光，当他们在AI届发光了，他们也就不会再回来币圈了，那个时候我们失去的不止是人才，而是币圈失落的一个时代。
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分享一些币安与 OpenAI 背后金主，阿联酋二号人物如何万亿美元豪赌 AI，在中美选边站的故事
3 月 12 日，币安宣布获得阿布扎比主权基金 MGX20 亿美元投资。
MGX 董事会主席 Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan （下称 塔赫农）有着龙母般的“Title”：阿联酋国父之子、阿联酋国家安全顾问、阿布扎比副酋长、阿联酋总统弟弟、 主权财富基金阿布扎比投资局（ADIA）主席、Royal Group 董事长、阿联酋最大银行 First Abu Dhabi Bank 主席、主权财富基金阿布扎比发展控股公司（ADQ）主席、International Holding Company（IHC）主席、中东最大 AI 公司 G42 董事长。
现年 56 岁的他掌控着阿联酋钱袋子，资产规模高达 2 万亿美元。
这并不是塔赫农首次投资加密货币相关企业。
此前，塔赫农旗下公司 IHC 投资了在阿布扎比上市的加密货币集团 Phoenix，核心业务是全球最大的比特币矿场 Phoenix Miner，拥有全球比特币网络 7% 的算力，并在阿布扎比和主权基金 ADQ 一起运营一个 6.5 亿美元规模的合资矿场。
此外，Phoenix 还拥有交易所 M2和加密投资机构 Cypher Capital。值得注意的是，Phoenix 集团高管、Cypher Capital 董事长 Bill Qian 是前 Binance Labs 负责人。
一位长期在中东的商人表示，想要辨认塔赫农很简单，无论室内还是室外，他都一直戴着墨镜，因为他对光线敏感。
要想与塔赫农会面，就必须先与他信任的亲信圈子打交道，或者与他的爱好产生交集：巴西柔术、自行车、电子游戏、国际象棋、长寿养生（称要活到 150 岁）。
少数幸运的人可以登上他的超级游艇 Maryah，在波斯湾阳光下下棋。
加密货币或许只是开胃菜，塔赫农目前是狂热的 AI 信徒，正砸下重金豪赌 AI，投资了 OpenAI、xAI 以及 Anthropic 等。
但纵使塔赫农此般权力人物，也不得不在中美博弈的当下，选边站队。
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在币圈，活下去，并不是一句空话，因为我是真的看过有人在币圈死去，真正物理死亡。
2018年年底，币圈大熊市，我还是一个大学毕业不久的萌新，成为了一名币圈记者，当时去采访了一个行业老板惠轶。
他曾经是一名互联网金融创业者，创办了花果金融，13-16年是p2p最黄金的岁月，惠轶牛逼之处在于，他激流勇退了，在p2p最鼎盛时期退出了他创办的公司，去长江商学院读书，也躲过了后来的暴雷。
2017年，币圈迎来一波大牛市，惠轶也进入币圈，2018年创办了数据分析和资管工具比特易，对外宣布获得了软银中国与蓝驰的A轮投资。
除了创业者，惠轶还有一个身份——交易员（赌狗）。
2018年下半年，我在办公室采访他时，印象很深刻，他沉默少言，同时很自信，他在那儿斩钉截铁的给我说，要跌，所以要空，并给出了理由。
后来我了解到他也是这样做的，看到一个截图，他在群内炫耀，比特币大跌之前100倍杠杆做空。
经历过18年的人都知道，18年下半年到年底真是地狱级熊市行情，比特币最低跌到了3000美元，以太坊跌到了80美元，惠轶靠做空赚麻了，同时身边人都称他炒币大神，他不少长江商学院的同学也把钱给他做资管。
然而，2019年上半年，行情突变，因为一个黑天鹅，plustoken给比特币带来了大量买盘，比特币从3000美元直接涨破了1万美元.
惠轶依然是空军头子，反复做空，反复亏损，最后一把梭，听说又是百倍杠杆做空，最后爆了2000个比特币，里面很多还是他长江同学的钱。
承受不住压力，2019年6月，惠轶自杀。
听闻这个消息，头皮发麻，印象中多么自信的一个人啊，但或许也是过于自信，以及在币圈一开始尝到了甜头，变得自大，不向市场认错，赌性越来越大，最终毁于杠杆。
活下去，比什么都重要，真的。
RT @TechFlowPost: 洞悉特朗普的交易艺术： 一切冲突都是生意，11 条交易原则
特朗普的底色还是一个商人，在商人眼中，一切可以谈判和交易，无论是俄乌战争，还是SEC监管，战略储备，只需要价格合理，他的目的也很简单：赚钱，给国家赚钱（500万美元一张的痈永居卡）…
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Arthur Hayes：坚信仍处于牛市周期，BTC最坏情况或回调至7万美元
BitMEX 创始人 Arthur Hayes 撰写新文，表示特朗普政府可能通过债务融资和货币政策调整来推动“美国优先”政策的实施，坚信比特币仍处于牛市周期，最糟糕的底部将是上一周期的历史高点 70,000 美元，并认为比特币可能成为未来美国战略储备的重要组成部分。
面对特朗普的经济政策，他推荐保持 KISS 原则（Keep It Simple Stupid），不要被政策或媒体炒作分散注意力，保持简单专注，避免因市场波动而频繁交易导致损失。
Arthur Hayes 最后在文中写道，让政客做政客的事情，走自己的路，购买比特币。
cryptohayes.medium.com/kiss-…
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那些赚了大钱，拿住大钱的人，他们对待自己大仓位的动作，一定是完美避开了以下所有事：
1.开合约
2.买了大量非比特币
3.把币都放在交易所里
4.高频交易，试图高抛低吸
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Bybit 创始人 Ben 接受采访，详述了Bybit 被盗15亿美元的惊魂72小时，如何化险为夷，里面有大量细节与独白：
1/安全团队告诉我，这与我签署的一笔交易有关，他们怀疑这导致了钱包的安全漏洞。“除了这个被攻破的钱包，我们在 Genesis Safe 下还有其他资产吗？”他们回答说，还有一个稳定币钱包，价值高达 30 亿美元。我立刻要求他们确认这 30 亿美元是否安全。他们最终确认，稳定币钱包没有受到影响。
当时，我对 CFO 说：“我们能否用公司的资金覆盖这次损失？”他回答可以。听到这个答案后，我心里松了一口气
2/我们公司有一个叫做“P-1 事件”的应急机制，用于处理最严重的危机。我们每个月都会进行演练，模拟可能发生的各类重大事件。
我们有一个专门的 P-1 按钮，任何员工都可以按下。一旦触发，系统会自动唤醒所有管理层，并通过电话逐一联系。如果某人未接听，系统会自动拨打下一位负责人，直到有人接听为止。与此同时，团队会被自动分配到一个线上会议室，开始记录事件、分配任务并实施解决方案。
3/对于我来说，面对压力或突发事件，我基本不会感到压力。当人们感到压力很大时，往往是因为他们知道有事情需要完成，但却没有采取行动。而我的方式是，只要有事情需要处理，我就立刻去做，所以压力对我来说并不是一个问题。
从 12 岁起，我就离开了家，独自一人在新西兰生活。当时，我没有父母的陪伴，需要独自面对生活中的各种问题，无论是寄宿家庭的适应、学校的事务，还是生活中的突发状况。
所以无论发生什么紧急情况，我都必须自己处理，没有其他人可以依靠。我不会按部就班地想着第一步、第二步、第三步，而是会直接跳到关键的第四步或第五步。
4/在面对重大危机时，公关的核心并不是公关团队，而是创始人和 CEO 本人。如果在这种时候，我让公关团队起草信息并通过推特发布，或者让公关人员站出来发声，那只会适得其反。因为在危机时刻，公众不会信任一个公关团队的表态，他们需要听到创始人或 CEO 的直接回应。
我认为，让大家看到我的脸，作为创始人和 CEO 直接向公众解释问题，是建立信任的关键。
5/尽管这次黑客事件令人遗憾，但它也让我更加坚定了一个目标——与黑客斗争到底。此外，我们计划本周上线一个专门的网站，名为 HackBounty.com，这是一个专注于追踪被盗资金的聚合平台，任何人都可以在平台上发布赏金任务，成为赏金猎人。通过这个平台，我们希望帮助所有受害者追踪被盗资金，同时提升整个行业的责任感和透明度。
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早上起来，看到各个群哀嚎熊市来了，其实熊市已经有一段时间了，只是大家不甘心，还抱有幻想。
川普发币，是一个强烈的信号，注意，并不是说川普发币导致了熊市，虽然它的确抽走了流动性，更重要的是，川普发币，其他山寨血流成河，可以看出场内流动性不足，还是存量博弈。
借用群友的话来说，之前大家都说4年一轮周期，很关键的因素从供需看，是每一轮都是5-10倍的参与人数和资金量的提升，这一轮周期的最大利好依然还是比特币ETF通过，带来了机构资金，但是没有吸引到大规模的散户入场，当然散户也不怎么喜欢买比特币。
本周期缺乏上一轮DEFI和NFT那般出圈的叙事，只有MEME让场内玩家纷纷转至链上PVP，链上PVP本质是负博弈，因为中间不断有pump.fun、MEV、Bot等抽水，需要持续有资金流入才能够维系，与此同时，无论是P小将，还是名人，赚了钱，都直接转移至场外，不仅没有从圈外吸收流动性，反而被吸走了流动性。
一个朋友天真地认为，P小将们在链上发财之后，会如同上轮周期在defi赚钱的人一样去买NFT，所以抄底了一些NFT，结果人家直接买法拉利，养女大了，谁还上当呀。
再看比特币，比特币目前主要靠微策略的钱在支撑，也在下行通道，原因很简单，川普突然搞关税战，通胀下不去，美元指数依然维持高位，另外从链上筹码结构来看，换手率降低，比特币基本在高换手（老鲸鱼出售）中上涨，换手降低，反而会跌，对于交易员而言，持有比特币的机会成本还是挺高。
那么，币圈还有新的牛市和暴富神话吗？
当然有，流动性与人性使然，只是比特币是比特币，其他山寨币是其他，资产选择难度加大，且无法预测，新资金不会去接盘旧叙事，只会选择最容易突破的点发力，正如去年初，资金不会去接盘老l2，而是另起炉灶，让铭文一度爆火，后来的meme也是如此，选择一个最小阻力的新叙事发力，诞生几个百倍神盘，依靠财富效应吸引资金和新人入场，从而将整个赛道的市值抬升数十倍，流动性才能在人声鼎沸处退出，记住，不是在价格最高点，而是流动性最好的时候退出。
所以，慢慢等，慢慢熬，只要活着，就还有希望。
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Infini 被黑客盗了4950万美元，联创回应称，内部作恶，出事工程师已经被定位和控制，已经报案。
据我所知，在币圈，无论是做交易所还是DeFi，大多与黑客打过交道，3分之一是真黑客，3分之二都是身边人作恶。
包括，卷走工作室数百万美元资产，然后自己报警说被盗了。
包括，作为团队一份子，帮老板链上理财，结果盗取上千万美元，然后出事几天后辞职跑东南亚去（这也太明显），最后被逮回。
包括，团队DeFi创业到一半，找了几个老板冲TVL，正准备发币，结果一下子资产都没了。
利益面前，不要挑战人性。
我也不建议任何非技术背景创业者轻易参与DeFi相关创业，辛辛苦苦赚钱，一招不慎，就负债累累。
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Consensus记
No Consensus，Just Chill
我们的Side event之所以取这个名字，可能就是为了表达在这种市场情绪下，就算大家对未来都有各自的想法（对账户当然也有各自的想法），也依然可以轻松地交流。或许行业大会的初衷本来也应该是这样的，多交朋友多吹牛。
朋友很多
还是和很多朋友们面基成功了，确实行业内的美女帅哥多啊，@minimisue2022, @Jessethecook69, @0xdahe 都是有颜有才有体力，我真是差太远了。
跟@AlloraNetwork、@DeSpreadTeam 的朋友们喝酒是相当开心，能跟 @SonicLabs 的主创团队们吃饭更是意外之喜。我的饭局其实不多，希望大家以后能多带带我（大I逼没人约只能宅死）。
“你们家的内容写的很好”
这应该是我作为 @TechFlowPost 的BD听到的最多的话，而这其实都是我们的内容同事的功劳。身为一个超级I人，社交底气只能靠同事们的优质成果来吸取，非常惭愧，和大家比我几乎没做什么工作。
但我们是很强的！
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新加坡参会感悟：远离杂音，行业的发展永远是由乐观者推动
从WebX，KBW到TOKEN2049，每个活动都是历届参会人数的ATH。又一年大会，今年大家都在卷什么？
1-卷dresscode，被 @berachain 掀起来的风，终归还是卷到了其他人，带个头套属于基操勿6，最顶的是可以直接不穿衣服上去分享，目的都一样，希望有传播度；
2-卷DJ，看DJ百大排名，看DJ身材，甚至看DJ有没有头发；
3-卷颁奖，今年很多活动都要颁个奖，大部分颁的其实不是奖，颁的只是人情世故。
不过说到颁奖，今年最让人眼前一亮的颁奖还是来自Breakpoint，这也是最近我参加过的最棒的大会之一。
1️⃣Breakpoint2024，今年最棒的大会之一
主要特点：
1-大部分Speaker只有5分钟，分享必须抓重点；
2-增加辩论形式，而不是纯乏味的pannel；
3-另类的颁奖环节，社区vibe拉满。
走进Solana展厅，你感觉他很像一个Supermarket，而不仅仅是在逛展。
项目角度 #Jupiter #Pyth #wormhole #Birdeye 等等几十个项目都发布了自己的新品，全程无尿点。
会议是分了两个stage，从左到右，从右到左，我已经记不清跑了多少个来回，就为了不要错过一些重要环节。
第一天会议从早上10:30到下午6:00，得益于紧凑的环节和几乎没有广告的议程安排，几乎场场分享都是座无虚席。
在听分享的过程中，不管是对“Firedancer”的全场掌声，还是对“DeGods”喊出“GO!”，你会发现现在的Solana社区，在大方向上都有极其一致的共识。
都知道 Solana 未来发展的重点是什么；
都知道 Solana 生态中哪些项目才是真正loyal member；
都知道 Solana 生态中哪些是只有自己人才能听懂的梗。
Solana 是这轮周期里的 Beta 应该是很多人的共识，非共识存在于：很多朋友觉得，比如Pyth, Jupiter, Wormhole, Drift 等大项目上线后，Solana生态貌似已经没有那么多值得期待的alpha项目了。
事实上并非如此。
比如 @Backpack @cubexch @FlashTrade_ @SonicSVM @solayer_labs @Compute_Labs 等等等等，Solana 上前赴后继的开发者正在涌入，他们正在创造着更多有意思的东西。
我记得在右侧偏技术的舞台，主持人开场问现场有多少人是第一次来 Breakpoint ，几乎有一半的人在举手，新鲜血液的占比竟然到了50%！
从低谷爬起来的Solana，社区变得更加的坚韧。
感谢 @Solana_zh 让我参与了这样一次活动。
Solana 拥有你们这样的社区真是太好了。
2️⃣Move系，Solana之外的另一个alpha
在 TOKEN 2049 期间， $SUI 的暴涨也吸引了不少关注。
Sui Builder House 也是 TOKEN 2049 前最热门的活动之一。
其实我在今年4月左右，就开始就跟人cx @SuiNetwork ，逻辑主要是：
1-Solana 流量外溢，对于认为 Solana 上生态饱和的开发者/投机客来讲，他们会寻找下一个alpha，上个周期有 polygon，avalanche等，这个周期应该就是sui、ton这些；
2-Move语言与 RUST 的相关性，都知道从RUST转Move并不难，所以Solana的项目不管是被挤出来，还是想做side project发新项目，move系都是一个不错的选择，比如 solend 去sui做了 suilend等。这点对 sui、aptos、movement都适用；
3-技术朋友的认可，目前 Sui，Aptos 都发币上了主网，在咨询了一些技术朋友之后，很多人觉得 Sui 的技术和文档写的更好。
当时还没有所谓的灰度信托和Sui上的 Native USDC，有了这两者的加持，相信 Sui 也会发展的更好。
当然整体上，我对 #SUI #Aptos 和 #Movement 都是充满期待的，在写这篇内容时， $APTOS 也涨了 14%。
不过 Sui 的问题还在于可炒作资产确实太少了，虽然推出了 SuiPlay，在韩国 KBW 做了最大的游戏展位，但目前明星项目还是之前的 Cetus，Turbos，Navi，Scallop，算上meme，两只手都数得过来。希望之前 Cetus 和 Sui 搞得孵化计划多出来点东西。
Aptos 的问题貌似在于用户/社区对于其基金会想往哪个方向发力，还有点摸不着头脑。Movement 是目前唯一还没发币的 Move 系项目，保持关注，希望能早点看到些明星Case。
3️⃣有降息预期之后，大家都乐观了不少
从日本，韩国到新加坡，由于我是个交易白痴，所以只能抓住一切机会向朋友们咨询他们对于后市的看法，普遍上大家貌似更乐观了一些。
两三个月前，大部分朋友还觉得周期结束了，或者牛市顶多到今年Q4，明年Q1。
现在来看，牛市到明年Q1 反而是比较保守的观点，很多人认为可以到明年Q3。
原因主要在于降息周期开启，50个点只是开始，放水需要时间，同时美股/BTC的资产外流还没启动。
不确定因素主要在11月的大选。
虽然之前有人说大家都是来找退出流动性的，甚至有些老人还表示对行业非常失望，看不到任何创新等等。
但我的建议是，let it go。
不要只看到悲观的一面，他们失望就让他们离开好了。
其实行业内仍然有不少努力的founder，努力的项目。不错是有人在积极找退出流动性，有人在积极发meme，搞盘子；但也有不少人始终在探索行业的发展方向，不断在试错找PMF，也有代币排名很靠前的founder仍然在各个会场穿梭当劳模。
比如 @JamboTechnology ，从上个周期的“非洲手机”到现在卖出超过50万台，覆盖120多个国家，前两天也推出JamboPhonev2。每次和他们 founder 见面，都能感受到他们对于项目的激情。
比如 @SolvProtocol ，从之前不好找PMF，到现在拥抱BTC生态，坚韧的团队，让他们目前已经拥有了130亿美元的solvBTC；
比如 @SonicSVM ，从最开始为游戏项目做 Marketplace，到现在建设 SVM 名声大噪；
比如 @Matr1xOfficial ，从启动、到上币、到测试，顶着各种质疑，如今正式上线不删档打金版本。
每个周期都会有看衰行业的人，正如每个项目都会经历不同的fud。
看衰也好，fud也罢，
行业永远是由乐观者推动的，没有fud，就没有真正的community。
让我们向美好的事物全力以赴！
(WebX前几天 · 大阪花火大会)
btw，今年的 #GrowthNet 活动也如期而至，虽然没有去年火爆，但在和V神撞和与2049开幕同一天的情况下还能几乎坐满，已经知足。
再次感谢我们的Speaker，明年见🫡
Jin from @071_labs
Yuda from 0xConsulting Group
@colinwu from WU Blockchain
@rugrugpudding from Kudasai
Professor Jo from @0xundefined_
@andreas_nicolos from Access Protocol
@billmondays from Monad
@superickywong from Catizen
@usithetalk from Bitget
@BurntBanksy from XION
